本周回顾
- 价格走势：主力2411合约收盘价71200元/吨，环比下跌9.8%；SMM电池级碳酸锂报价72600元/吨，环比下跌2000元/吨；电碳和工碳价差4200元/吨，环比缩小100元/吨。
- 供需情况：碳酸锂周度产量13552吨，环比持平；库存129821吨，环比减少1483吨，去库幅度较小。进口减少，下游需求排产增加，短期供需矛盾不突出。
- 市场博弈：上游挺价与下游补库博弈，正极厂碳酸锂需求主要来自长协供给，现货市场采购需求低，本轮反弹在高库存水平下发生，需求增速不支持持续去库。
行情展望
- 短期：整体过剩趋势未改，但盘面下跌过快，估值偏低，不建议追空。预计下周碳酸锂以宽幅震荡为主，可适机反弹空。
- 长期：矿价下跌与盐湖产能投产带动成本下移，年底消费淡季加持下，锂价将回归弱势。
关键数据
- 盘面价格：主力2411合约71200元/吨，2501合约73250元/吨。
- 现货价格：电池级碳酸锂72600元/吨，工业级碳酸锂68400元/吨。
- 矿端：锂辉石SC6平均价741美元/吨，澳洲锂精矿平均价770美元/吨。
- 锂盐端：周度产量13552吨，库存129821吨。
- 正极与电解液：8月磷酸铁锂产量21.1万吨，三元材排产量6.1万吨。
- 电池与终端：8月电池产量117GWH，其中磷酸铁锂电池78.98GWh。
- 锂平衡：9月供给环比+0.9%，需求环比+3.0%，过剩0.4万吨LCE。
研究结论
- 碳酸锂市场整体过剩趋势未改，但短期供需矛盾不突出，高库存下结构性变化是关键。
- 上游挺价与下游补库博弈将持续，下游主动补库意愿偏低。
- 盘面下跌过快，估值偏低，短期以宽幅震荡为主，长期将回归弱势。
