镍
- 观点与策略：镍价窄幅震荡。
- 基本面：印尼镍矿溢价回调，火法现金成本下移，镍矿矛盾炒作支撑减弱；冶炼端全球精炼镍显性库存温和增加，低成本供应增量预期对盘面仍有拖累。
- 库存变化：中国精炼镍社会库存减少，LME镍库存增加。
- 市场消息：加拿大安大略省可能停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段；印尼IMIP工业园区环境违规行为；印尼计划将采矿配额期限缩短至一年；印尼RKAB预算产量高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园停产。
不锈钢
- 观点与策略：钢价低位震荡运行。
- 基本面：宏观炒作情绪淡化，回归基本面；不锈钢排产小幅回升，镍铁价格上修，交仓利润回调；库存连续三周温和回落，但同比仍高出5%。
- 库存变化：中国精炼镍社会库存减少，镍铁库存月环比去化，不锈钢社会总库存减少。
- 市场消息：印尼矿业部长表示计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露2025年RKAB产量。
工业硅
- 观点与策略：关注上游工厂的复产进度。
- 行情走势：工业硅盘面弱势震荡，现货价格回落；多晶硅盘面冲高回落，现货成交偏弱。
- 供需基本面：工业硅行业库存再次去库，下游多晶硅、有机硅短期需求有支撑；多晶硅短期周度产量继续增加，库存继续去库，下游硅片利润修复后产量有所提升。
- 后市观点：工业硅关注上游工厂复产节奏；多晶硅短期市场情绪降温，或有回调驱动。
- 单边：工业硅推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8200-9000元/吨；多晶硅政策扰动较强，预计下周盘面区间在46000-55000元/吨。
- 跨期：择机PS2509/PS2511跨期反套头寸入场。
- 套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
- 风险点：硅料厂超预期联合减产、政策突发利好出台。
多晶硅
- 供需基本面：工业硅行业库存继续去库，下游多晶硅、有机硅短期需求有支撑；多晶硅供给端短期产量继续增加，库存继续去库，下游硅片利润修复后产量有所提升。
碳酸锂
- 观点与策略：运动式反内卷降温，关注江西矿证批复进展。
- 行情走势：碳酸锂期货合约价格大幅下行。
- 供需基本面：锂精矿价格下跌，碳酸锂产量减少，下游企业采购意愿提升，新能源乘用车市场回暖。
- 库存：碳酸锂社会库存总量减少，期货仓单数量增加。
- 后市观点：运动式反内卷的预期被打破，价格承压，关注江西矿证批复进展。
- 单边：谨慎持仓，期货主力合约价格运行区间预计5.5-8.5万元/吨。
- 跨期：不建议套利，近端存在矿山停产预期，适合正套；仓单数量逐步增加，适合反套。
- 套保：不建议进行套期保值。
- 风险点：关注行业政策对矿山启停的影响。
棕榈油
- 观点与策略：宏观情绪消退，短期或有回踩。
- 基本面：棕榈油基本面无新增有效利空，市场开始交易下半年去库行情，国内宏观情绪偏好将棕榈油顶至三年高位，但基本面未配位。
- 供需基本面：马来7月将延续累库趋势，印尼产区各类棕榈油价格居高不下，CPO出口升贴水反映的贸易商情绪积极；美国生柴政策支持美豆油、美盘油粕比均有进一步上行的空间。
- 后市观点：7-8月作为棕榈油供给压力的最后释放窗口，若8月增产结果仍未能形成有效价格压力，则后期将很难再出现重大供给端利空；警惕马来和印尼7-8月产量双双不及预期导致的提前去库引发利多情绪。
豆油
- 观点与策略：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果。
- 基本面：国内豆油持续大量出口订单点燃豆油交投热情，豆棕价差大幅缩窄，豆油表现出补涨迹象；美国大豆受累于天气良好和贸易战忧虑而偏弱，连豆粕则因贸易战担忧情绪而略微偏强。
- 后市观点：等待三季度末棕榈油高产期过去、如果中美贸易问题持续导致大豆进口缺口，那么巴西贴水存在潜在上行题材，或有布多豆油、菜豆做缩的机会。
豆粕
- 观点与策略：关注美豆天气与贸易，盘面震荡。
- 基本面：美豆受累于天气良好和贸易战忧虑而偏弱，连豆粕则因贸易战担忧情绪而略微偏强；国内豆粕现货主要情况：成交、提货量上升，基差上升，库存上升、同比下降，压榨量略升，下周预计小幅下降。
- 后市观点：预计连豆粕和豆一期价震荡，等待新的指引。
豆一
- 观点与策略：基本面稳定，关注技术面波动。
- 基本面：豆一期价偏弱，基本面变化不大，盘面走势受到商品市场情绪和豆类价格波动影响；东北产区新豆生长良好，现货挺价意愿减弱；销区需求平淡。
- 后市观点：预计豆一期价震荡，关注技术面波动。
玉米
- 观点与策略：关注现货。
- 市场回顾：现货小幅下跌，期货市场下跌。
- 市场展望：CBOT玉米下跌，美国农业部最新气象预报显示美国玉米在国际市场上的价格竞争力仍支撑出口表现；小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续；玉米淀粉库存下降。
- 后市观点：玉米供需偏紧格局未变，盘面仍以反弹看待，继续关注现货动态。
白糖
- 观点与策略：区间整理。
- 市场回顾：国际市场方面，美元指数走强，ICE棉花下跌；国内市场方面，现货价格下跌，交投好转，基差大幅走高。
- 市场展望：国际市场方面，低位区间整理为主；国内市场方面，区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
棉花
- 观点与策略：注意外部市场情绪影响。
- 市场回顾：ICE棉花下跌，美元持续走强，中国棉花价格下跌，ICE棉花缺乏基本面助力；国内棉花期货下跌，对9月可能将面临较多的“低性价比”的仓单交割的担忧，导致资金从9月合约向后续合约移仓。
- 市场展望：ICE棉花走弱，关注6月份低点的技术支撑，关注美国和中国、印度等国家的关税谈判；国内棉花期货调整阶段性到位，预计将在13600附近震荡，注意政策动向和下游实际需求情况。
生猪
- 观点与策略：弱现实强预期，反套确认。
- 市场回顾：现货市场弱势运行，期货价格弱势震荡。
- 市场展望：8月进入供应增量阶段，部分外购仔猪育肥及二次育肥群体亏损，关注社会圈存恐慌释放节奏，8月需求增量有限，现货价格或出年内新低；期货市场部分，现货持续承压，9月合约临近限仓，逐步回归产业逻辑，产业注册仓单交割意愿强，基差或逐步转回贴水交割结构；8月将进入仔猪采购淡季，对应3月外购育肥成本，预计远端套保意愿增强。
- 风险点：宏观环境，二次育肥。
花生
- 观点与策略：关注产区天气。
- 市场回顾：现货价格下跌，期货下跌。
- 市场展望：7月份淡季花生消耗渠道单一，终端消费低迷，市场及产地陈季花生积极去库存，短期预计花生价格弱势平稳，震荡磨底的去库存阶段；8月中旬新旧产季交替，关注8月6日-10日降雨天气对春花生上市节奏及品质的影响。
- 后市观点：短期震荡为主，等待新驱动，关注产区天气以及旧作冷库出货心态，新季花生仍然面临高温侵扰，关注单产情况。
- 风险点：宏观环境，资金因素，天气因素。
