南华碳酸锂周报：短期宽幅震荡，关注远月价值20260705

——短期宽幅震荡，关注远月价值 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年07月05日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约价格在空头集中平仓的推动下呈现显著上涨态势，短期情绪修复带动盘面反弹。展望后市，价格的核心驱动将围绕三大维度展开：一是宏观层面美联储加息预期的边际变化，二是海外锂矿到港节奏对国内原料供给的缓解程度，三是社会库存与交易所仓单数量的去化速度。 宏观方面，近期美国经济数据出炉，市场对美联储加息时点的预期改变，美元指数承压回落，有色金属板块整体风险偏好有所修复，为碳酸锂价格提供了一定的支撑。 锂资源供给端，海外锂矿预计于7-8月迎来集中到港，届时将一定程度上缓解国内锂矿供应偏紧的现状，矿端基差有望随之收敛；同时，本周碳酸锂冶炼端整体开工率小幅回落，产能释放节奏有所放缓。 供给端，部分锂盐厂停产检修，整体产量有所下滑。库存方面，本周市场延续去库趋势，交易所仓单库存与社会库存同步下降，行业整体库存水平逐步去化，库存压力边际减轻。需求端基本面保持稳健，长期支撑逻辑未发生改变：储能赛道维持高景气，零碳园区、AIDC等新兴应用场景订单持续增长，后续需求增量确定性较强；新能源汽车市场稳步修复，国内终端销量环比改善，出口数据持续超预期，叠加行业单车带电量稳步提升，该领域对碳酸锂的刚需底盘稳固，为中长期需求提供坚实支撑。 从盘面走势来看，碳酸锂当前处于下降通道中的反弹阶段，价格接近175000元/吨附近的关键阻力位，且布林带呈现收口形态，变盘信号有所共振。若后续缺乏多头资金持续流入，本轮反弹或已进入尾声，回调风险显著加大，需警惕技术性回落。 综合供需及盘面走势来看，LC2609合约将面临7月-8月海外锂矿集中到港带来的供给缓解预期，近月合约短期承压；而金九银十的传统旺季预期预计将在LC2701合约上逐步体现，远月合约更具需求支撑逻辑。短期市场预计以宽幅震荡为主，建议产业链上下游企业把握当前套保窗口，适度提高套保比例，利用期货工具对冲价格波动风险，锁定合理利润。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：预计下周LC2609合约区间将在150000-180000附近震荡，底部区间或在145000-150000附近； *月差走势研判：预计LC2609-LC2701合约后续将有走弱可能 *基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将保持平稳。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 6月26日晚间，川发龙蟒（002312）发布公告，经董事会审议，决定终止德阳川发龙蟒设立全资子公司计划。 2. 厦钨新能公告，拟在香港新设全资子公司香港厦钨新能，并通过香港厦钨新能与EMI在马来西亚合资设立马来西亚厦钨新能，由马来西亚厦钨新能投资6458万美元开展年产10000吨锂离子正极材料项目。项目建设期计划自2026年9月至2027年6月，总建设期为10个月。资金来源为马来西亚厦钨新能的自有资金及自筹资金。 3. 中矿资源公告，公司决定对子公司中矿资源（江西）锂业有限公司的锂盐生产线临时停产检修。自2026年6月30日起，对江西中矿锂业“年产3万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修；自2026年7月11日起，对江西中矿锂业“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修，局部低负荷运行。本次临时停产检修预计于2026年7月底之前全部完成，公司将根据自产锂精矿到厂情况及时安排复产，届时公司将另行公告。本次临时停产检修，短期内，公司的锂盐产量会有所下降。 4. 6月以来，毕节高新区百万吨级磷酸铁锂火法建设项目现场施工繁忙，机械设备高效运转，施工队伍紧盯目标节点压茬推进，项目一期工程建设进入攻坚冲刺阶段，预计今年8月正式投产。项目于2025年10月启动立项规划，总投资73.23亿元，占地873亩，整体规划年产104万吨磷酸铁锂正极材料，分三期有序建设，其中一期设计产能34万吨。 5. 2026年6月30日，山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称“华鲁恒升”）与广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称“天赐材料”）在山东德州签署战略合作协议，天赐材料在德州运河恒升化工产业园投建 30万吨/年锂电池电解液项目，标志着双方全方位、深层次、长效化的战略合作关系迈上新台阶，开启双方高质量协同发展的全新篇章。 6. 当地时间7月2日，美国国防部后勤局（DLA）发布招标公告，计划通过一项为期五年的固定价格合同采购电池级碳酸锂，用于补充美国国家国防储备（National Defense Stockpile）。根据招标文件，本次采购总量上限为35,641,599磅（约16,167吨）电池级碳酸锂，合同最高金额达3亿美元。DLA将于7月17日前接受投标，并计划向技术方案符合要求且报价最低的供应商授予合同，最低保证采购金额为100万美元。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现大幅上涨格局。碳酸锂加权指数合约收盘价169065元/吨，周环比+12.45%；成交量约25.14万手，周环比-33.14%；持仓量约56.49万手，周环比-3.51万手。LC2609-LC2701月差呈现Contango结构，周环比+120元/吨；仓单数量48206手，周环比-338手。 均线与MACD（日线级别）：MA5自下而上穿越MA10形成短期金叉，但价格反弹至60日线附近的高度粘合区，中长期均线空头排列未被打破，整体呈现“短期转多、中期仍空”的割裂格局。 DIFF自下而上穿越DEA形成零轴下方金叉，但DIFF与DEA仍运行在负值区域，表明当前仅为空头回补驱动的弱势技术性修复，尚未构成趋势级别的多头反转。 布林通道（日线级别）：当前布林带整体向下倾斜，价格自下轨区域展开技术性反弹后已站稳中轨上方，运行于上半通道内，但尚未触及上轨压力测试多头极限，反弹仍被框定在下降通道内部。从带宽演变来看，前期急跌阶段通道开口扩张反映波动率放大，而近期反弹过程中带宽并未同步扩张，反而呈现收敛走平迹象，这种"价格反弹、带宽收缩"的组合通常意味着单边行情动能衰减，多空力量进入短暂平衡。 综合多周期技术指标分析，碳酸锂当前处于下降通道中的弱势反弹末端，175000附近的阻力与布林带收口变盘信号共振，若后续缺乏多头资金持续进入，则反弹或将进入尾声且回调风险显著加大。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周多头持仓增加。 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现Contango结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能