南华碳酸锂周报：情绪逐渐消退，宽幅震荡20260530

——情绪逐渐消退，宽幅震荡 余维函 投资咨询证书：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年05月31日 注：我司近期已正式推出碳酸锂板块投资咨询业务，服务内容涵盖：碳酸锂周度投资策略报告、更详尽的周度数据与市场信息、专属研究员一对一咨询服务，同时提供定制化图表及测算支持等。如有相关需求，建议联系新能源研究员余维函，可通过邮箱沟通对接。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡态势。预计后续价格核心驱动围绕江西锂矿停复产、需求端排产情况、技术面走势情况进行展开。 宏观层面，全球能源价格扰动，将提升各个国家对能源安全的意识，利好以新能源为主的风光储能需求，夯实储能刚需底盘。 锂资源方面，津巴布韦锂资源预计7月陆续到港；澳洲暂未出现柴油紧缺迹象；尼日利亚战乱暂未对锂矿开采出口有影响；厄尔尼诺现象暂未对智利发运有所影响；阿根廷汉坦病毒对锂供应情况需持续跟踪；国内江西锂矿停复产换证需关注官方通告。 供需情况方面，本周国内锂盐开工率小幅回落。需求端整体表现韧性充足，下游对高价锂盐价格的接受度逐步提升，本周下游补货有所回落。储能行业维持高景气运行，碳酸锂涨价向储能项目成本端传导节奏加快，但是需要注意的是，在锂价为22万价格以上时国内部分下游终端需求的负反馈效应逐渐显现；新能源车市场表现平稳，国内销量环比改善，出口数据持续超预期，叠加单车带电量稳步提升，整体新能源车刚需基本面保持稳健。 技术面看，在本轮价格震荡的过程中，持仓量呈现企稳态势，说明短期多空双方对当前价格的共识暂无分歧。预计后市将围绕布林轨道中轨附近呈现宽幅震荡态势。 综合研判，当前碳酸锂市场呈现“高情绪、弱趋势”的特征：一方面，市场对六月份锂矿供应偏紧的预期仍支撑盘面情绪；另一方面，随着预期交易逐步充分，叠加前期价格上行已部分反映供需边际变化，期货价格单边强势上行的动能已明显不足。从交易节奏看，“缺矿预期”驱动的情绪炒作正逐步进入退潮阶段，资金面的边际增量支撑趋于减弱。展望后市，随着情绪溢价回归理性，市场将回归供需基本面主导，价格大概率进入宽幅震荡区间。在此背景下，建议产业链企业及机构投资者，可逐步布局卖波动率期权套保策略，通过构建期权卖方组合，收取时间价值，对冲区间震荡带来的价格波动风险，平滑经营/持仓波动。 *近端交易逻辑（2026年8月之前） 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 下游排产月度情况；3. 下游补库节奏。 *远端交易逻辑（2026年8月之后） 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 新增产能投放进度；3. 下游新能源汽车消费情况。 1.2 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 5月22日，万华化学高级副总裁兼财务负责人、董事会秘书李立民在公司最新业绩说明会上表示，万华海阳一期10万吨/年磷酸铁锂项目已于2026年3月建成投产；二、三期项目同时开工，分别建设20万吨/年磷酸铁锂生产线，计划于2026年末建成投产。万华莱州一期32万吨/年磷酸铁锂项目已于3月17日开工，同样预计于2026年末投产。据此，公司预计2026年磷酸铁锂项目将新增投产产能82万吨。 2. 波士顿25新闻报道，周二下午，美国马萨诸塞州雷纳姆市一家电池工厂发生爆炸，当地随即启动大规模应急处置。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡格局。碳酸锂加权指数合约收盘价179192元/吨，周环比-2.50%；成交量约 20.35 万 手 ， 周 环 比 -38.86%； 持 仓 量 约 63.88 万 手 ， 周 环 比 -4.49 万 手 。 LC2607-LC2609 月 差 呈 现Contango结构，周环比+380元/吨；仓单数量54195手，周环比+1148手。 均线与MACD（日线级别）：本周碳酸锂期货加权价格震荡至40日线至60日线区间。短期均线（MA5/10）已经拐头向下，并且呈现空头排列（MA5中长期均线（MA40/60）仍向上，说明中长期的上升趋势尚未完全被破坏，但价格已经跌破了MA20，正考验MA40附近支撑。另外，DIFF仍在DEA下方，说明中期下跌趋势的动能尚未完全反转；而近三日MACD绿柱在缩短，空方动能正在衰减，下跌动能在逐渐减弱。 布林通道（日线级别）：本周碳酸锂期货价格在布林轨道中轨下方震荡。价格震荡的同时，布林带开口开始收敛，说明波动正在缩小，市场进入震荡调整。 综合多周期技术指标分析，在本轮价格震荡的过程中，持仓量呈现企稳态势，说明短期多空双方对当前价格的共识暂无分歧。预计后市将围绕布林轨道中轨附近呈现宽幅震荡态势。 *期权走势 本周波动率大幅下跌，结合期货技术面走势，波动率震荡缩窄已然呈现。 *资金动向 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现Contango结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 正极材料中，磷酸铁锂、三元材料利润表现走强，钴酸锂处于震荡区间内，锰酸锂边际走强。作为电解液的核心原料，六氟磷酸锂环节利润则有边际走强态势，电解液利润则有边际走强态势。 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能