碳酸锂市场周报：多空博弈缺乏突破，盘面偏弱区间宽幅震荡

多 空 博 弈 缺 乏 突 破 ， 盘 面 偏 弱 区 间 宽 幅 震 荡 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月7日林嘉旎从业资格：F3088081投资咨询资格：Z0020770 周度分析多空博弈缺乏突破，盘面偏弱区间宽幅震荡 ◼市场概述：上周碳酸锂期货整体维持偏弱区间震荡，周中主力一度跌破前低后反弹，周内多空博弈加剧，主要在14-14.5万区间内宽幅波动，主力目前尚未站稳突破关键技术压力位。截至8月7日收盘，主力09合约收于14万整，周跌幅约0.75%，所有加权合约持仓68.24万手，目前持仓整体仍相对稳定。现货方面，截至8月6日，SMM电池级碳酸锂现货均价14.28万元/吨，工业级碳酸锂均价13.78万元/吨，周环比均下跌约2%。近期现货贸易升贴水整体走强，但由于市场情绪偏弱下游采买也偏向谨慎，成交刚需为主，且仓单集中注销增加流通现货，暂未能通过现货紧张来托举价格。 ◼供应：上周产量小幅增加，非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产，8月排产预计整体增加。截至8月6日，SMM碳酸锂周度产量22971吨，周环比增加130吨。7月碳酸锂产量105187吨，环比减少10133吨，同比增长29%；其中，电池级碳酸锂产量74157吨，较上月减少6768吨，同比增加21%；工业级碳酸锂产量31030吨，较上月减少3365吨，同比增加54%。8月碳酸锂产量预计为112580吨。 ◼需求：需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。今年新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动，储能增量空间打开后头部企业基本维持满产。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。7月碳酸锂需求量160816吨，较上月增加9812吨，环比增加6.5%，同比增加67.3%。8月国内碳酸锂需求预计继续增加至168187，环比增幅约4.6%。 ◼库存：社会库存维持较大幅度去化，近期下游和其他环节库存趋势性消化为主，上游冶炼厂库存增加，但仓单集中注销期后流通抛压或有显现。截至8月6日，大样本库存周度总量101104吨，周内去库6773吨，冶炼厂库存15640吨，下游库存43439吨，其他环节库存42025。原口径下小样本周度库存总计79410吨，周环比减少4054吨。集中注销新仓单后陆续注册，截至8月7日仓单总量29873张，周内共增加4831张。 ◼观点：近期偏中长线资金主要转向对明年平衡偏松的交易，而中短期旺季在即且目前仍维持去库，现实韧性提供支撑。资金流向上看短期盘面的情绪和技术仍有压制，但近日跌破前低后盘面反弹动能有所累积，目前主力在14万附近多空博弈激烈，短期关注主力能否在14.5以上持续突破站稳，若技术突破反弹动能增加。短线预计区间调整为主，主力参考13.8-14.6万。 ◼策略:短线主力参考13.8-14.6万区间，先观察14-14.5万的突破情况，进一步向上驱动关注库存去化力度和现货紧张程度的兑现。 价格：期现价格维持偏弱，现货成交刚需为主碳酸锂 碳酸锂价格：贸易升贴水走强，近期内外价差持续收敛 碳酸锂价格：原料价格震荡，锂矿贸易库存低位小幅回升 碳酸锂价格：原料影响下材料价格下跌趋势 碳酸锂产量：周产量小增，8月排产预计增加 上周产量小幅增加，目前非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产，8月排产预计整体增加。 截至8月6日，SMM碳酸锂周度产量22971吨，周环比增加130吨。7月碳酸锂产量105187吨，环比减少10133吨，同比增长29%；其中，电池级碳酸锂产量74157吨，较上月减少6768吨，同比增加21%；工业级碳酸锂产量31030吨，较上月减少3365吨，同比增加54%。8月碳酸锂产量预计为112580吨。 碳酸锂产量：锂辉石和云母提锂预计增加，盐湖小幅减量 根据SMM，8月辉石产碳酸锂量预估值约62250吨，较上月增加6263；云母产碳酸锂预计14850吨，较上月增加2000吨；盐湖提碳酸锂预计20740吨，较上月减少1750吨。分地区产量来看，四川和青海产量预计减少，江西产量增加补充供应。预计8月四川碳酸锂产量19600吨，较上月减少1050吨，青海产量预计减少1700吨至16200吨，江西产量预计增加7600吨至26350吨。 碳酸锂产能开工：产能持续扩张，检修影响开工率下滑 上游冶炼产能维持扩张趋势，7月开工率整体下滑。碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，部分新项目陆续爬坡带动碳酸锂产能增加，受原料到港延迟及部分地区换证等问题影响，冶炼检修集中，开工整体下滑。 根据SMM，8月碳酸锂月度产能预计17.41万吨，较上月继续提升5.18%，氢氧化锂产能5.1万吨，较上月持平。碳酸锂7月的月度开工率为55%，较上月下滑7%；氢氧化锂开工率55%，较上月提升2%。 碳酸锂进口：6月进口下滑，南美补充短期预计回归常态 今年前几个月南美进口增量显著，近期已有明显下滑，后续预计回归常态。智利碳酸锂出口量连续四个月维持2万吨以上，碳酸锂利润改善产能逐步释放，且由于氢氧化锂需求弱化卤水转碳酸锂量增加，从智利近两月出口数据来看短期进口高增结束。 海关总署数据显示，6月碳酸锂月度进口总量为25860.74吨，环比减少11694.6吨。从进口国别结构来看，阿根廷和智利进口数据均有明显下滑。6月智利碳酸锂总出口2.16万吨，环比增加12.75%，同比增加47.56%；其中出口到中国15095吨，环比增加10.98%，同比增加47.61%。 碳酸锂库存：社会库存维持较大幅度去化，仓单稳步消化 社会库存维持较大幅度去化，近期下游和其他环节库存趋势性消化为主，上游冶炼厂库存增加。 仓单集中注销期后流通抛压或有显现。截至8月7日仓单总量29873张，周内共增加4831张。 截至8月6日，大样本库存周度总量101104吨，周内去库6773吨，冶炼厂库存15640吨，下游库存43439吨，其他环节库存42025。原口径下小样本周度库存总计79410吨，周环比减少4054吨。SMM样本7月样本总库存为61835吨，其中样本冶炼厂库存为14342吨，样本下游库存为47493吨。 碳酸锂需求：中短期需求韧性确定性较强 需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。今年新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动，储能增量空间打开后头部企业基本维持满产。 根据SMM，7月碳酸锂需求量160816吨，较上月增加9812吨，环比增加6.5%，同比增加67.3%。8月国内碳酸锂需求预计继续增加至168187，环比增幅约4.6%。6月碳酸锂月度出口量为261.33吨，环比增加60.07吨，同比减少39.2%。 碳酸锂需求：铁锂产能爬坡，主要材料排产预期维持环增 下游逐步复苏主要材料产量整体增加，三季度铁锂产能爬坡加快边际增量扩大，8月主要材料排产预计继续增加。动力边际改善，储能持续强劲。两轮车和3C消费供给陆续修复，钴酸锂排产持稳为主小幅环增，锰酸锂产量增加。 根据SMM，8月磷酸铁锂排产预计565100吨，环比预计继续增加27450吨。8月钴酸锂排产量预计为7380吨，环比预计增加250吨；锰酸锂排产量预计为11920吨，环比预计增加1150吨。 碳酸锂需求：三元排产继续增加，中高镍带动为主 8月三元材料产量维持环比增加，逐步进入旺季下游排产增幅扩大，中高镍对产量带动为主。动力规模边际驱动弱化叠加铁锂结构性挤占影响持续，今年三元材料整体表现不及铁锂。 根据SMM数据，8月三元材料排产预计93840吨，环比预计增加4620吨。其中3系排产预计30吨，中低镍三元（5/6系）排产预计分别为7250吨和45130吨，5系小幅减少6系增量；高镍三元（8/9系）排产预计分别为19580吨和20000吨，环比继续增加；NCA产量预计1650吨，环比减少。 碳酸锂需求：废旧回收量下滑 今年碳酸锂价格中枢整体上移后，在高利润之下回收端增加较快，近期碳酸锂价格高位调整，7月回收量整体下滑。结构上来看，三元和铁锂回收量降幅明显，钴酸锂回收小幅增加。 根据SMM，7月国内废旧锂电月度回收总量56188吨，环比减少5.98%，同比增加154.6%。其中，三元废料月度回收量23356吨，较上月减少2034吨，磷酸铁锂废料回收总量28531吨，较上月减少2150吨，钴酸锂废料回收总量4301吨，较上月增加610吨。 碳酸锂需求：销量批发复苏，带电量和出口持续带动 2026年新能源车补贴政策从定额补贴调整为按比例补贴，中低端车型补贴下滑，购税优惠政策力度整体减弱，今年动力市场主要依托单车带电提升和结构性转变带动，市场逐步转向乘用车稳健增长和商用车爆发的共同驱动。乘联会数据，7月新能源销量合计达138万辆，以6月占比测算，7月全国新能源乘用车批发销量约147万辆，同比增长23%，环比下降1%。中汽协数据，6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%；汽车出口103.7万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1%。全国乘用车市场新能源零售渗透率60.5%，乘用车厂商新能源批发渗透率65.5%。 碳酸锂需求：动力电池数据维持同比环比改善 电池数据同比环比继续改善，产销和动力电池装车数据明显提升，结构上后续预计磷酸铁锂电池需求仍好于三元电池，主要受到储能端的拉动以及动力端的需求边际改善带动。 动力电池产业创新联盟数据显示，6月我国动力和储能电池合计产量为206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%；销量为196.0GWh，环比增长7.6%，同比增长49.1%。国内动力电池装车量76.5GWh，环比增长6.4%，同比增长31.5%。其中三元电池装车量12.7GWh，占总装车量16.5%，环比下降5.5%，同比增长18.1%；磷酸铁锂电池装车量63.7GWh，占总装车量83.3%，环比增长9.2%，同比增长34.4%。 碳酸锂需求：储能预期乐观，库销比持续低位 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 林嘉旎从业资格：F03088081投资咨询资格：Z0020770 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn