研究早观点

2026年8月3日星期一 【今日要点】 【行业评论】北交所7月情况点评：北交所调整，市场性价比显现 资料来源：常闻 分析师： 彭皓辰执业登记编码：S0760525060001邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】北交所7月情况点评：北交所调整，市场性价比显现 盖斌赫gaibinhe@sxzq.com 指数深度回调后月末有所修复，成交持续萎缩但月末略有回升，市场已具备一定安全边际。7月北证50指数累计下跌13.42%，单月跌幅仅次于2025年3月的-18.80%；指数从月初的1251.20点跌至月末的1083.27点，7月21日最低触及1007.64点（接近千点关口），自高点1670.01点累计回调幅度达35.13%。不过，7月最后一周单周上涨5.00%，同期沪深300下跌1.31%，北交所相对沪深市场取得一定超额收益。月度成交额约4029亿元，日均成交额从月初的230亿元萎缩至月末144–181亿元区间，并于7月27日创下122.23亿元的阶段低点。估值方面，PE（TTM，中位数）从月初的50.37x降至月末的42.94x，估值已进入中低分位，约为43.24%；相较于双创板块的62.79x、168.96x，北交所已具备一定的性价比优势。 新股持续扩容，首日平均涨幅维持高位，投资者申购热情不减。7月北交所新股上市9只，申购只数亦维持在9只，基本保持每周2只的快速扩容节奏，为市场持续输送优质标的。7月新股首日平均涨幅为242.13%，虽环比有所回落，但优于年初水平，整体涨幅区间介于30.99%–616.55%。网上申购资金规模方面，申购资金总量不断创新高，由年初的约1万亿元提升至超过1.30万亿元，投资者参与积极性较高。 北交所主题基金持续扩容，机构投资者持仓结构有所调整。截至7月底，共有56只北交所主题基金，总规模达164.79亿元，相较一季度末增加37.02亿元。7月各基金陆续披露二季度报告，共有91家北交所公司获基金重仓持股，相较一季度减少45家；持仓市值方面，二季度末基金持有北交所市值为74.75亿元，相较一季度末的99.93亿元减少25.18亿元。个股层面，戈碧迦、安达科技、民士达、吉林碳谷的基金持仓规模增加均超亿元。 业绩预告密集披露，业绩改善趋势明确。7月共有9家公司公告业绩预告，9家企业均实现业绩改善，其中6家业绩预增（并行科技增幅最高），3家实现扭亏。个股业绩改善主要受益于先进封装与第三代半导体下游需求增长、航运周期回暖、化工周期底部反转等因素驱动。 投资建议：北交所持续回调，北证50指数已接近千点关口，赔率提升，性价比逐步显现。（1）临近半年报披露窗口，看好景气延续、业绩高增长的板块，重点关注鸿仕达、中科仪、蘅东光、并行科技等；（2）关注北证50季度调整带来的配置机会，重点关注蘅东光、美德乐、惠丰钻石；（3）进入下半年，北证50ETF预期增强，看好北证50成分股，重点关注奥迪威、并行科技、民士达、万源通、万通液压、戈碧迦、星图测控等；（4）市场出现一定程度的高低切换，关注估值具备性价比的标的，如同力股份、德源药业等；（5）北交所上半年持续快速扩容，关注优质、低估的新股机会。 风险提示：宏观经济波动风险；微盘股行情持续低迷风险；相关政策不及预期风险；股东减持风险；其他系统性风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 深圳广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼 上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层