投资策略固定收益：转债市场研判及“十强转债”组合

2026-08-02 吴越,赵婧国信证券 α

股市：科技板块领跌，市场大幅回调，风险偏好收敛，沪指下跌6.87%。电子、通信等前期涨幅较大板块回调，煤炭、银行等防御板块上涨。
债市：整体震荡偏强，跨节后资金面均衡偏松，PPI预期收窄，二季度货币政策未释放宽松信号，权益市场调整带动债市走强。
转债：抗跌性较好，偏债型转债修复，高价偏股品种估值被动抬升。11只转债下修，8只提议下修，8只强赎，强赎比例提升。中证转债指数下跌1.94%，价格中位数上升至131.82元，位于历史高位。

股市：短期扰动不改牛市格局，AI趋势未终结，但市场波动加大，建议板块均衡配置。
转债：估值有支撑，但需加强个券筛选，关注下修条款博弈机会。
方向：
- AI主线：关注SoC、半导体设备及材料、功率半导体、智驾、机器人。
- 中报景气线索：锂电负极材料、红外探测、聚酯产业链。
- 其他板块：有色、创新药、银行。

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这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了2026年7月和8月的股市、债市及可转债市场行情，并对“十强转债”组合进行了详细解读。报告回顾了7月市场表现，指出股市大幅回调、债市震荡偏强、可转债抗跌性较好等特点，同时研判了8月股市和转债市场趋势，提出了AI主线、中报景气线索等投资方向，并介绍了“十强转债”组合的具体配置策略。

当前转债市场有哪些值得关注的赛道或行业发展趋势？

当前转债市场值得关注的赛道包括AI主线，如SoC、半导体设备及材料、功率半导体、智驾、机器人等；中报景气线索，如锂电负极材料、红外探测、聚酯产业链等；以及其他板块，如有色、创新药、银行等。这些方向受益于下游需求旺盛和产能建设加速，具有较好的发展潜力。

报告中重点分析了哪些投资方向？

报告中重点分析了AI主线、中报景气线索和其他板块的投资方向。AI主线关注SoC、半导体设备及材料、功率半导体、智驾、机器人等领域；中报景气线索关注锂电负极材料、红外探测、聚酯产业链等领域；其他板块关注有色、创新药、银行等领域。这些方向具有较好的成长性和配置价值。

当前股市和转债市场的现状如何？

当前股市方面，短期扰动不改牛市格局，AI趋势未终结，但市场波动加大，建议板块均衡配置。转债市场方面，估值有支撑，但需加强个券筛选，关注下修条款博弈机会。整体来看，股市和转债市场均存在一定的波动和不确定性，投资者需谨慎操作。

这份研报提到了哪些风险提示？

这份研报提示了海外局势动荡、可转债发行或市场交易规则变化等风险。海外局势动荡可能对国内市场产生影响，可转债发行或市场交易规则变化可能影响转债市场的走势。投资者需关注这些风险，并做好相应的风险管理措施。