国泰海通证券开放式基金周报(20260802)：均衡配置，重视大金融、新兴科技和优势制造

国泰海通证券开放式基金周报(20260802) 均衡配置，重视大金融、新兴科技和优势制造 本报告导读： A股上涨，资金高切低至非硬科技板块，前期跌幅较多的行业迎来普涨，重仓AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优。建议均衡风格配置，长期重视科技基金，兼顾大金融、医药和高端制造等领域。 刘悦(分析师)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880526070006 投资要点： 国泰海通证券开放式基金周报(20260726)2026.07.27国泰海通证券：基金数据周报（2026.07.26）2026.07.26国泰海通证券：ETF数据周报（2026.07.26）2026.07.26国泰海通证券开放式基金周报(20260719)2026.07.19国泰海通证券：基金数据周报（2026.07.19）2026.07.19 上周市场回顾：A股上涨，资金高切低至硬科技以外的板块。市场出于对海外AI巨头削减资本开支和美联储加息的担忧，科技板块出现较大波动，资金高切低流入硬科技以外的行业。债市小幅震荡。月末资金面出现扰动，央行净投放呵护流动性，债市小幅震荡。海外市场中，随着全球科技巨头陆续发布财报，确认或上调资本支出预期，显示AI投资热潮并未降温，华尔街对AI赢家和输家的看法正变得越来越分化，美股整体上涨，但不同科技巨头表现不一。大宗商品方面，油价下跌，贵金属价格下跌。 上周基金市场回顾：重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优。上周股票型基金下跌0.14%。个基方面，全周部分重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优。指数基金中，全周传媒、游戏、软件等主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金上涨0.04%。个基方面，上周权益资产涉及有色金属、医药、传媒等绩优板块的可转债和偏债基金表现较好。纯债基金中，全周部分主配中长久期利率债的产品表现较优。QDII基金中，上周，权益类QDII基金下跌0.45%。个基方面，全周港股科技、海外中概股等主题产品表现较优。 基金市场最新动态：国泰海通基金研究—固收+基金分类研究体系介绍：覆盖风险分层、资产配置与策略标签的分类体系 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股上涨，资金高切低至硬科技以外的板块.................32.上周基金市场回顾：重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优................................................................................33.未来投资策略：均衡风格配置，长期重视科技基金，兼顾大金融、医药和高端制造等领域..........................................................................................44.基金市场最新动态................................................................................55.风险提示..............................................................................................6 1.上周市场回顾：A股上涨，资金高切低至硬科技以外的板块 A股上涨，资金高切低至硬科技以外的板块。上周（20260727-20260731），市场出于对海外AI巨头削减资本开支和美联储加息的担忧，科技板块出现较大波动，资金高切低流入硬科技以外的行业。结构性机会方面，前期跌幅较多的板块迎来上涨，其中：1、传媒板块受AI商业化加速迎来业绩与估值双重修复；2、消费板块也迎来景气度修复。截至2026年7月31日，上证综指收于3832.26点，全周上涨0.47%；深证成指收于13578.93点，全周下跌1.42%。风格方面，价值表现优于成长。主要指数中，全周上证50指数下跌1.13%，沪深300指数下跌1.31%，中证500指数下跌0.51%，创业板指下跌3.93%，科创50指数下跌8.46%。上周A股两市日均成交2.26万亿元，较前周减少约2311亿元。行业方面，全周申万一级行业分类下31个行业中有28个行业上涨，表现居前的为传媒、社会服务、商贸零售、美容护理和纺织服饰，全周分别上涨12.81%、9.69%、8.53%、8.48%和6.40%；表现靠后的行业为通信、电子和机械设备，全周分别下跌10.39%、8.77%、0.80%。 债市小幅震荡。上周（20260727-20260731），月末资金面出现扰动，央行净投放呵护流动性，债市小幅震荡。具体来看，与2026年7月24日相比，至2026年7月31日，1年期国债收益率上行1BP至1.15%，10年期国债收益率下行1BP至1.71%；1年期国开债收益率上行3BP至1.43%，10年期国开债收益率下行1BP至1.78%。信用债方面，等级利差收窄，期限利差走阔，全周AAA级企业债收益率上行1BP，AA级企业债收益率走平，城投债收益率上行1BP。主要指数中，全周中债总净价指数上涨0.09%，中债国债总净价指数上涨0.15%，中债金融债总净价指数上涨0.01%，中债企业债总净价指数下跌0.04%。转债方面，上周中证转债指数上涨0.99%。 美股上涨，财报季AI巨头表现分化，油价、金价下跌。上周（20260727-20260731），随着全球科技巨头陆续发布财报，确认或上调资本支出预 期，显示AI投资热潮并未降温，华尔街对AI赢家和输家的看法正变得越来越分化，美股整体上涨，但不同科技巨头表现不一。全周道琼斯工业指数上涨1.04%，标普500指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨1.59%。欧洲股市整体上涨，全周法国CAC40指数上涨1.64%，德国DAX指数上涨2.11%，英国富时100指数上涨1.23%。亚太各主要市场涨跌互现，全周日经225指数下跌0.39%，中国台湾加权指数下跌1.23%，韩国综合指数下跌1.42%，恒生指数上涨3.69%。汇率方面，全周美元指数下跌1.66%。大宗商品方面，油价下跌，全周NYMEX原油、ICE布油分别下跌2.81%、0.70%。贵金属方面，全周COMEX黄金下跌0.79%，COMEX白银下跌1.92%。 2.上周基金市场回顾：重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优 上周股票型基金下跌，混合型基金下跌，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，上周QDII股混型基金下跌，QDII债券型基金上涨。 权益型基金中，重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优。上周股票型基金下跌0.14%，其中指数股票型基金上涨0.14%，主动股票开放型基金下跌1.52%，表现不及指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金下跌1.35%。个基方面，全周部分重仓传媒、计算机等AI应用板块以及商贸零售等消费板块的基金表现较优。指数基金中，全周传媒、游戏、软件等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益部分配置有色金属、医药和传媒等行业的可转债和偏债债基表现较优。上周债券型基金上涨0.04%，指数债券型基金上涨0.05%，主动债券开放型基金上涨0.04%。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.06%，准债债券型基金上涨0.11%，可以投资权益资产的偏债债券型基金下跌0.04%，可转债债券型基金上涨0.06%。个基方面，在上周权益热点较多的环境下，不少含权类债基业绩表现较优，其中权益资产涉及有色金属、医药、传媒等绩优板块的可转债和偏债基金表现较好。纯债基金中，由于上周债市震荡且长端表现优于短端，因此部分主配中长久期利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.05%。摊余成本法债基方面，上周长期摊余成本法债基年化收益率为1.47%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.56%。 QDII基金中，港股科技、海外中概股等主题基金表现较优。上周，权益类QDII基金下跌0.45%。个基方面，全周港股科技、海外中概股等主题产品表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金上涨0.01%。 黄金ETF及其联接基金上涨0.16%。商品型基金上周上涨0.01%。 3.未来投资策略：均衡风格配置，长期重视科技基金，兼顾大金融、医药和高端制造等领域 宏观：国泰海通宏观团队在《逆周期加力，新动能蓄势——2026年7月政治局会议六大看点》中的观点认为： 7月政治局会议明确加大逆周期调节力度，及时谋划增量政策，财政端加快支出节奏、货币端适时调整。扩内需提出消费分层施策与“六张网”建设并举。产业布局兼顾智能经济新形态、前沿技术突破和传统改造升级。风险化解聚焦房地产市场企稳、一揽子化债推进及中小金融机构“减量提质”，资本市场改革着力提升韧性与信心。整体看，政策更加积极，增量有望适时推出。 股票市场：国泰海通策略团队在《中国股市已再次进入击球区——中国权益策略周报》中的观点认为： 中国股市再次进入击球区，市场企稳与转机已不远。近期，美伊冲突再起、产业叙事扰动与交易风险冲击令中国市场显著承压。国泰海通策略曾于2025年4月7日、11月23日与2026年3月22日每个市场关键底部给出“击球区”判断；有别于悲观的共识，我们认为中国股市已再次进入击球区，建议布局：1）不确定性下降，与风险偏好企稳。超级IPO交易对流动性的影响将会落地与过去；尽管美伊冲突再起，但边际影响已不如3-4月，且存在各自约束；北美CSP厂商将于近两周公布财报与指引，但市场预期已经前置降低；2）阻断风险传染，推动增量入市。流动性负反馈已经客观出现，资本市场“防波堤”下重要稳定机构入市干预，本周宽基ETF流入2000亿并创下单周之最，有望持续为降低市场波动、阻断非理性抛售提供支撑。主动ETF、主观基金加快审批与私募备案保持高强度，引入增量入市；3）交易风险释放后，增长逻辑较为坚实。4-6月科技股大涨后7月出现获利回吐，科创板、创业板调整近20%，在历史上主线行情调整并不罕见，幅度已经较为充分。 债券市场：国泰海通固收团队在《如何应对交易盘的30年国债抢跑》中表示： 过去一周30年利率债行情有两个特征，其一，30年独立行情，但也可以看 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7 作30年期国债的补涨。其余期限国债收益率均维持震荡。其二，利差压缩行情早于供给收缩的背后，是以交易盘为主导，券商是核心推手，保险“被动默认”，基金有分歧的参与。后续30年期国债行情能否持续突破，关键或在于保险等配置盘何时开始入场承接。我们判断保险承接超长债的大 方向没问题，会随时间不断发酵。 基金投资方面：股混基金：结合国泰海通策略团队观点，看好大金融/新兴科技/优势制造。1）大金融：微观结构出清后，金融股有望成为稳定力量，推荐：券商/银行。2）新兴科技：推荐受益于本土创新或全球AI资本开支需求的通信/电子/高端装备/小金属/港股科技。3）优势制造：中国企业走向全球的电力设备新能源/机械/CXO/创新药。从基金投资的角度来看，阶段性建议均衡风格配置，中长期依然重视科技主题基金，同时也可以关注主投大金融、医药和高端制造等领域的产品。在筛选基金的过程中，不仅要关注基金经理的业绩获取能力，涵盖产业研究、个股挖掘等，同时当下市场存在分歧且波动较大，风险承受能力较低的投资者可适当均衡持仓结构并关 注基金经理的风险控制能力。债券基金：后续30年期国债行情能否持续突破，关键或在于保险等配置盘何时开始入场承接。我们判断保险承接超长 债的大方向没问题，