国泰海通证券开放式基金周报(20260705)：均衡偏成长配置，重视科技成长，兼顾大金融、内需价值

国泰海通证券开放式基金周报(20260705) 均衡偏成长配置，重视科技成长，兼顾大金融、内需价值 本报告导读： A股震荡分化，AI算力板块调整。创新药、美妆、人形机器人板块走强，重仓相关行业的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，同时可兼顾大金融、内需价值等资产的结构性机会。 刘悦(研究助理)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880125042244 投资要点： 国泰海通证券：基金数据周报（2026.06.28）2026.06.28国泰海通证券：ETF数据周报（2026.06.28）2026.06.28国泰海通证券开放式基金周报(20260628)2026.06.28国泰海通证券：ETF数据周报（2026.06.21）2026.06.21国泰海通证券开放式基金周报(20260621)2026.06.21 上周市场回顾：A股震荡分化，AI算力板块调整。Meta被报道即将组建名为“MetaCompute”的云计算业务体系，计划对外出售AI算力并提供模型访问服务。在该事件影响下，AI算力板块在延续长时间高景气后迎来调整。债市震荡。跨季扰动频现，央行首次启用隔夜逆回购投放9000亿元，10Y国债收益率迅速下行，随后单日历史性净回笼1.16万亿元，市场宽松预期被迅速纠偏，叠加制造业PMI重回扩张区间等因素，债市震荡。海外市场中，美国6月非农数据大幅低于市场预期，市场降低美联储加息预期，美股上涨，但美股AI上涨动力有所不足。大宗商品方面，随着美伊谅解备忘录缓解地缘风险、霍尔木兹海峡通行量快速回升，油价下跌。贵金属方面，随着加息预期的削弱，贵金属价格上涨。 上周基金市场回顾：重仓创新药、人形机器人等行业的基金表现较优。上周股票型基金上涨1.21%。个基方面，全周部分重仓创新药、人形机器人板块的基金表现较优。指数基金中，全周创新药、机器人等主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金上涨0.02%。个基方面，上周权益部分配置有色、医药等板块的可转债和偏债基金表现较优。纯债基金中，全周部分主配中高等级信用债和中短债的产品表现较好。QDII基金中，上周权益类QDII基金上涨1.07%。个基方面，港股医药、恒生互联网等主题基金表现较优。 基金市场最新动态：1、首批REITs指数基金发行火热短期回调后配置价值凸显；2、争抢7亿基民存量市场公募代销逐鹿“转托管”业务 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股震荡分化，AI算力调整，创新药、美妆、人形机器人板块走强..............................................................................................................32.上周基金市场回顾：重仓创新药、人形机器人等行业的基金表现较优...33.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、内需价值等产品......................................................................................44.基金市场最新动态..........................................................................................55.风险提示..........................................................................................................6 1.上周市场回顾：A股震荡分化，AI算力调整，创新药、美妆、人形机器人板块走强 A股震荡分化，AI算力板块调整。上周（20260629-20260703），Meta被报道即将组建名为“MetaCompute”的云计算业务体系，计划对外出售AI算力并提供模型访问服务。在该事件影响下，AI算力板块在延续长时间高景气后迎来调整。A股周中先涨后跌，震荡分化，上涨指数小幅收涨。结构性机会方面：1、资金的再平衡，叠加7月3日下午国家药监局综合司就《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》公开征求意见，其中提到，鼓励研发创新，提高临床研发质效，全周创新药板块领涨市场；2、美妆板块在经历较长时间调整后也迎来了反弹；3、宇树科技IPO注册获批，带动人形机器人板块大涨。截至2026年7月3日，上证综指收于4043.64点，全周上涨0.41%；深证成指收于15597.51点，全周下跌1.17%。风格方面，价值优于成长。主要指数方面，全周上证50指数上涨0.84%，沪深300指数下跌0.54%，中证500指数上涨0.48%，创业板指下跌4.16%，科创50指数下跌2.79%。上周A股两市日均成交3.42万亿元，较前周减少约1049亿元。行业方面，全周申万一级行业分类下31个行业中有25个行业上涨，6个行业下跌，表现居前的行业为医药生物、美容护理、汽车、农林牧渔和纺织服饰，全周分别上涨10.53%、7.64%、7.06%、6.73%和5.69%；表现靠后的行业为通信、建筑材料、电子、基础化工和电力设备，全周分别下跌9.17%、4.77%、4.30%、0.59%和0.41%。 债市震荡。上周（20260629-20260703），跨季扰动频现，央行首次启用隔夜逆回购投放9000亿元，10Y国债收益率迅速下行，随后单日历史性净回笼1.16万亿元，市场宽松预期被迅速纠偏，叠加制造业PMI重回扩张区间等因素，债市震荡。具体来看，与2026年6月26日相比，至2026年7月3日，1年期国债收益率上行1BP至1.14%，10年期国债收益率上行1BP至1.75%；1年期国开债收益率下行2BP至1.36%，10年期国开债收益率上行2BP至1.8%。信用债方面，等级利差小幅走阔，期限利差基本走平，全周AAA级企业债收益率走平，AA级企业债收益率上行1BP，城投债收益率上行1BP。主要指数中，全周中债总净价指数下跌0.11%，中债国债总净价指数下跌0.15%，中债金融债总净价指数下跌0.05%，中债企业债总净价指数下跌0.06%。转债方面，上周中证转债指数上涨1.95%。 非农数据大幅低于预期，美股上涨，油价下跌，贵金属价格上涨。上周（20260629-20260703），美国6月非农数据大幅低于市场预期，市场降低美联储加息预期，美股上涨，但美股AI上涨动力有所不足。全周道琼斯工业指数上涨1.97%，标普500指数上涨1.76%，纳斯达克指数上涨2.12%。欧洲股市整体上涨，全周法国CAC40指数上涨1.47%，德国DAX指数上涨4.49%，英国富时100指数上涨1.63%。亚太各主要市场多数上涨，全周日经225指数上涨0.55%，中国台湾加权指数上涨4.96%，韩国综合指数下跌3.84%，恒生指数上涨2.99%。汇率方面，全周美元指数下跌0.48%。大宗商品方面，随着美伊谅解备忘录缓解地缘风险、霍尔木兹海峡通行量快速回升，油价下跌，全周NYMEX原油、ICE布油分别下跌0.65%、0.91%。随着加息预期的削弱，贵金属价格上涨，其中COMEX黄金上涨2.22%，COMEX白银上涨5.27%。 2.上周基金市场回顾：重仓创新药、人形机器人等行业的基金表现较优 上周股票型基金上涨，混合型基金下跌，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，上周QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金下跌。 权益型基金中，重仓创新药、人形机器人等行业的基金表现较优。上周股票型基金上涨1.21%，其中指数股票型基金上涨1.25%，主动股票开放型基金上涨1.01%，表现不及指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金下跌0.15%。个基方面，全周部分重仓创新药、人形机器人等绩优板块的基金表现较优。指数基金中，全周创新药、机器人等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益部分配置有色、医药等板块的可转债和偏债基金表现较优。上周债券型基金上涨0.02%，指数债券型基金下跌0.02%，主动债券开放型基金上涨0.02%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金下跌0.03%，准债债券型基金上涨0.11%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.03%，可转债债券型基金上涨0.82%。个基方面，上周权益部分配置有色金属和医药等板块的可转债和偏债基金表现较优。纯债基金中，全周部分主配中高等级信用债或中短债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.10%。摊余成本法债基方面，上周长期摊余成本法债基年化收益率为0.87%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.25%。 QDII基金中，港股医药、恒生互联网等主题基金表现较优。上周，权益类QDII基金上涨1.07%。个基方面，全周港股医药、恒生互联网等主题产品表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金下跌0.32%。 黄金ETF及其联接基金上涨3.09%。商品型基金上周上涨2.81%。 3.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、内需价值等产品 宏观：国泰海通宏观团队在《价格或阶段性见顶——6月经济数据前瞻》中的观点认为： 6月经济呈现“外热内冷、价格见顶”的格局——PMI重返扩张、出口高增彰显外需韧性，但地产投资、居民信贷和汽车消费仍拖累内需修复。 股票市场：国泰海通策略团队在《景气科技与优势制造领衔——国泰海通策略2026年7月金股组合》中的观点认为： 中国股市新一轮上升窗口期打开。1）不确定性下降：6月国际油价降至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期环比加速度最大时点或达峰。伴随战争降温与通航改善，通胀预期未来有望下调。2）增长预期上修：5月强劲的中国出口数据，不仅回应了市场质疑，也预示A股中报改善。反映的是全球AI资本开支与能源转型庞大需求，以及产业链的短缺，也带来中国产业创新、追赶以及全球竞争的历史性机会。3）增量入市共振：无风险收益下沉，形成持续的财富管理需求与更强的中国市场承托力。新一轮增强资本市场包容性的改革箭在弦上，除此之外6月来公告减持减量、私募备案与公募审批提速，有望在端午节后形成实质的增量入市能力；在年中630考核前后绝对收益权益配置也有望回流，有助于结构扩散与市场平衡。就如我们在6月3日中期策略所判，短暂“阵雨”后中国市场三季度会有不错的表现，有望走出新高。 债券市场：国泰海通固收团队在《从超长特国发行结果看，超长债压利差行情何时启动》中表示： 三季度中旬之后30-10利差可能出现趋势性压缩，目前可逐步布局，但在当前供需仍存在错配情况下，我们认为短期内30年国债更多跟随10债波动，缺乏独立的单边趋势。聚焦短期中的超长债策略，我们认为可能更好的还是 结构性的：（1）超长地方债：当30年国债性价比不足时且地方债利差重回上水平后，地方债是极佳的补充替代品种，主因险资强配置支撑下地方债利差走阔空间有限。（2）新老券切换：当前30Y国债活跃券借贷集中度低及下一新发间隔较短制约，新券上市或主要部分分流流动性，全面切券概率偏低，当前活跃券走弱空间有限。（3）30Y国债老券：23/24年发行的高票息30Y老券免税优势大，且浮盈兑现压力更小，配置性价比相较25年发行的30Y国债更高。（4）TL合约：固收+、私募等非银资金入场推动TL合约增仓，现券端缺乏增量资金，短期内超长期货弹性及博弈价值将强于现券。 基金投资方面：股混基金：结合国泰海通策略团队观点，看好主线科技/制造，以及券商/银行，传统也会有改善。1）新兴科技：中美AI投入、产能短缺与技术迭代加