国泰海通证券开放式基金周报(20260427)：均衡风格配置，重视科技成长赛道，兼顾内需价值资产

国泰海通证券开放式基金周报(20260427) 均衡风格配置，重视科技成长赛道，兼顾内需价值资产 本报告导读： A股震荡上涨，煤炭、电子、石油石化涨幅居前。建议均衡风格配置，重视科技成长赛道，兼顾大金融、顺周期等资产。 江涛(分析师)021-23185672jiangtao4@gtht.com登记编号S0880525040067 投资要点： 国泰海通证券：基金数据周报（2026.04.26）2026.04.26国泰海通证券：ETF数据周报（2026.04.26）2026.04.26国泰海通证券：基金数据周报（2026.04.19）2026.04.19国泰海通证券：ETF数据周报（2026.04.19）2026.04.19国泰海通证券开放式基金周报(20260419)2026.04.19 上周市场回顾：A股震荡上涨，煤炭、电子、石油石化涨幅居前。受中东和谈预期升温影响，风险资产于上半周明显反弹，但周四、周五A股冲高回落，出现技术性调整，A股全周先涨后跌，走出震荡上涨行情。结构性机会方面：（1）受中东地缘政治局势反复影响，煤炭、石油石化等资源品相关周期行业，全周涨幅居前；（2）AI算力需求扩散、存储涨价、消费电子创新等多重驱动下，部分电子龙头业绩超预期，支撑行业表现，全周电子行业表现同样靠前。长短端利率分化，利率曲线陡峭化。本周央行公开市场操作净投放140亿元，呵护资金面平稳，银行间资金利率维持低位；长端受今年首批超长期特别国债集中发行落地及输入性通胀预期影响承压调整。海外市场中，受中东地缘政治因素影响，美股表现同样震荡。大宗商品方面，霍尔木兹海峡航运仍受阻，支撑油价持续抬升；而油价高位上行、美元走强仍阶段性压制黄金表现。 上周基金市场回顾：重仓电子的科技赛道基金表现居前。上周股票型基金上涨0.28%，主动混合开放型基金上涨0.39%。个基方面，重仓电子的科技赛道基金表现居前。指数基金中，跟踪煤炭、电子半导体板块的产品表现居前。债券基金中，上周债券型基金上涨0.04%。含权债基中，部分权益资产重配电子以及煤炭、电力等资源板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债基中，全周部分重配中短久期利率债的基金表现相对居前。QDII基金中，上周权益类QDII基金下跌0.58%，油气及半导体主题基金表现较优。 基金市场最新动态：广发11只基金同日“换帅”，绩效考核新规加速基金经理流动；个人养老金基金产品上新，运营“叫好不叫座”困境待解。 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股震荡上涨，煤炭、电子、石油石化涨幅居前...........32.上周基金市场回顾：重仓电子的科技赛道基金表现居前...........................33.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技成长赛道，兼顾大金融、顺周期等资产......................................................................................................................44.基金市场最新动态..........................................................................................65.风险提示..........................................................................................................7 1.上周市场回顾：A股震荡上涨，煤炭、电子、石油石化涨幅居前 A股震荡上涨，煤炭、电子、石油石化涨幅居前。上周（20260420-20260424），受中东和谈预期升温影响，风险资产于上半周明显反弹，但周四、周五A股冲高回落，出现技术性调整，A股全周先涨后跌，走出震荡上涨行情。结构性机会方面：（1）受中东地缘政治局势反复影响，煤炭、石油石化等资源品相关周期行业，全周涨幅居前；（2）AI算力需求扩散、存储涨价、消费电子创新等多重驱动下，部分电子龙头业绩超预期，支撑行业表现，全周电子行业表现同样靠前。 截至2026年4月24日，上证综指收于4079.90点，全周上涨0.70%；深证成指收于14940.30点，全周上涨0.37%。主要指数方面，全周上证50指数上涨1.17%，沪深300指数上涨0.86%，中证500指数上涨0.41%，创业板指数下跌0.29%，科创50指数上涨2.13%。风格方面，大盘表现优于小盘，价值表现优于成长。上周A股两市共成交12.99万亿元，成交额较前周约增加1.28万亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有12个行业上涨，19个行业下跌。表现居前的行业为煤炭、电子、石油石化、公用事业和食品饮料，全周分别上涨3.93%、3.11%、2.66%、2.34%和1.80%；表现靠后的行业为农林牧渔、综合、传媒、钢铁和社会服务，全周分别下跌3.15%、3.00%、2.69%、2.16%和1.73%。 长短端利率分化，利率曲线陡峭化。上周（20260420-20260424），央行公开市场操作净投放140亿元，呵护资金面平稳，银行间资金利率维持低位；长端受今年首批超长期特别国债集中发行落地及输入性通胀预期影响承压调整。具体来看，与2026年04月17日相比，至2026年04月24日，1年期国债收益率下行2BP至1.14%，10年期国债收益率持平为1.76%；1年期国开债收益率下行3BP至1.37%，10年期国开债收益率上行2BP至1.86%。信用债方面，等级利差分化，期限利差分化，全周AAA级企业债收益率平均下行1BP，AA级企业债收益率平均下行2BP，城投债收益率平均下行2BP。主要指数方面，全周中债总净价指数上涨0.04%，中债国债总净价指数上涨0.07%，中债金融债总净价指数下跌0.01%，中债企业债总净价指数下跌0.01%。转债方面，上周中证转债指数下跌0.34%。 美股震荡，油价上涨，金价下跌。上周（20260420-20260424），受中东地缘政治因素影响，美股表现同样震荡，全周道琼斯工业指数下跌0.44%，标普500指数上涨0.55%，纳斯达克指数上涨1.50%。欧洲股市整体下跌，全周法国CAC40指数下跌3.17%，德国DAX指数下跌2.32%，英国富时100指数下跌2.70%。亚太各主要市场走势分化，日经225指数上涨2.12%，中国台湾加权指数上涨5.78%，韩国综合指数上涨4.58%，恒生指数下跌0.70%。汇率方面，全周美元指数上涨0.30%。大宗商品方面，霍尔木兹海峡航运仍受阻，支撑油价持续抬升，NYMEX原油上涨14.88%，ICE布油上涨17.15%。而油价高位上行、美元走强仍阶段性压制黄金表现，COMEX黄金下跌3.16%，COMEX白银下跌7.52%。 2.上周基金市场回顾：重仓电子的科技赛道基金表现居前 上周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金下跌。海外市场方面，上周QDII股混型基金下跌，QDII债券型基金下跌。 重仓电子的科技赛道基金表现居前。上周股票型基金上涨0.28%，其中指数 股票型基金上涨0.27%，主动股票开放型基金上涨0.30%，表现优于指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金上涨0.39%。个基方面，重仓电子的科技赛道基金表现居前。指数基金中，跟踪煤炭、电子半导体板块的产品表现居前。 主动债券型基金中，权益部分重配电子以及煤炭、电力等资源板块的偏债债基和可转债债基表现较优。上周债券型基金上涨0.04%，指数债券型基金上涨0.04%，主动债券开放型基金上涨0.04%。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.04%，准债债券型基金上涨0.02%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.09%，可转债债券型基金下跌0.11%。含权债基中，部分权益资产重配电子以及煤炭、电力等资源板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债基中，全周部分重配中短久期利率债的基金表现相对居前。 货币基金年化收益率为1.16%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为2.73%和2.96%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.50%，封闭混合估值法债基年化收益率为3.41%。 QDII基金中，油气及半导体主题基金表现较优。上周，权益类QDII基金下跌0.58%。个基方面，油气及医药主题基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金下跌0.12%。 黄金ETF及其联接基金下跌1.87%。商品型基金上周下跌1.64%。 3.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技成长赛道，兼顾大金融、顺周期等资产 宏观：国泰海通宏观团队在《外暖内平，稳健开局——2026年一季度经济数据点评》中的观点认为： 一季度我国GDP同比增长5.0%，呈现“外暖内平”的稳健开局。生产端表现亮眼，规模以上工业增加值增长5.7%，主要受出口回暖与高端制造转型拉动；服务业生产平稳，重心向技术驱动型行业转移。消费端整体修复动能偏弱，社零增速受节后脉冲退潮及补贴政策接续期影响有所放缓，居民避险情绪导致消费倾向降至近三年低位。投资领域出现分化，制造业投资在政策引导下逆势回升，基建投资转向平稳托底，而地产投资虽销售端边际改善，但整体仍处探底收缩区间。 下一阶段，经济复苏的关键在于政策资金向实物工作量的转化效率，以及内需补短板的效果。同时，需高度警惕全球供应链重构、贸易壁垒常态化等地缘政治博弈对国内生产成本和外贸韧性造成的长尾压力。 股票市场：国泰海通策略团队在《中国股市不会就此止步，上升的势头远未结束》中的观点认为： 我们对后市走势的看法：中国股市上升的势头远未结束，接下来中国股市有望走出新高：1）2024年“924”后，“内忧”疑虑减少；2025年中美交锋，社会各界不再对美国制裁杯弓蛇影；2026年美伊冲突也是一个重要转折，折射出中国产业的优势，不论技术进步还是走向全球的制造业，国际社会都将重新认识，并重估中国资产。2）风险边界和约束的出现，市场悬着的心放下，预期下修基本结束，市场回到内生发展逻辑。近期新一轮资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。底部的明朗化，有望强化当前无风险收益下沉的背景下，社会资产管理需求的上升与增量资金的入市。3）2026年财政发力前置与通胀形势升温，传统行业在逐步企稳； 面向巨大的市场需求与较大的中美算力差距，中国新兴产业投入也将提速；此外，中国具有竞争力的制造业在走向全球，跨国公司涌现与ROE提升，2026年中国增长的预期有望出现上修。中国股市不会就此停下脚步，保持信心。 一季报折射的是中国增长显性化与结构化：资源、科技与出海制造。历史经验显示，A股股价在业绩披露期具有明显的“财报效应”，其中4月尤为明显。目前A股2025年年报披露率达51.22%，全A/两非业绩同步增长+5.51%/+6.83%。由于目前Q1季报披露率较低，将1-2月工业企业利润作为参考，总体平稳，电子通信与中上游周期（有色采矿、冶炼）增速大幅改善。从卖方分析预期来看，二级行业中盈利预期增速较高，且年初以来上修幅度较大的方向有：1）受益AI基建爆发式增长的设备/材料：通信设备/计算机设备/元件/半导体/玻璃玻纤，以及应用端的消费电子/游戏；2）受益涨价预期的资源品：小金属/能源金属/化学原料/化学纤维等；3）受益于出口高增长：电池及电池材料/商用车；4）受益于资本市场活跃的金融：券商/多元金融。从美股财报季数据看，AI产业链和相关半导体公司（美光、台积电等）财报集体超预期，确认全球AI算力需求的爆发与产业链盈利的兑现，全球科技产业共振的