国泰海通证券开放式基金周报(20260308)：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产

国泰海通证券开放式基金周报(20260308) 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产 本报告导读： A股震荡，石油石化、煤炭、公用事业板块表现较优，部分重仓石油石化、公共事业等板块的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产。 国泰海通证券：ETF数据周报（2026.03.08）2026.03.08国泰海通证券：基金数据周报（2026.03.01）2026.03.01国泰海通证券：ETF数据周报（2026.03.01）2026.03.01国泰海通证券开放式基金周报(20260301)2026.03.01国泰海通证券开放式基金周报(20260222)2026.02.23 投资要点： 上周市场回顾：A股震荡，石油石化、煤炭和公用事业板块表现较优。上周（20260302-20260306），面对外部地缘冲击，全周A股先抑后扬，最终收跌。2026年3月4日，国家统计局公布数据显示，2月份，制造业PMI指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点，景气水平较上月有所下降，债市上涨。美以联合对伊朗发起军事打击，战事瞬间引发中东区域局势急剧升级，国际油价大涨、能源市场剧烈动荡令美股承压。另外，美国2月非农就业数据意外下滑、失业率上升，市场对美国经济放缓的担忧加剧，美股下跌。 上周基金市场回顾：上周股票型基金下跌2.38%，个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓农业、能源等板块的基金表现较优。指数基金中，全周石油石化、电网设备等主题产品表现较好。主动债券型基金中，权益资产涉及公用事业板块的偏债债基和可转债债基表现较优。QDII基金中，主投原油、石油的基金表现较优。 基金市场最新动态：深化细化高频量化交易监管，出台衍生品交易监管办法；吴清发声长钱长投、公募姓公 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股震荡，石油石化、煤炭、公用事业板块表现较优...32.上周基金市场回顾：部分重仓石油石化、公共事业等板块的基金表现较优33.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产................................................................................44.基金市场最新动态................................................................................55.风险提示..............................................................................................6 1.上周市场回顾：A股震荡，石油石化、煤炭、公用事业板块表现较优 A股震荡，石油石化、煤炭和公用事业板块表现较优。上周（20260302-20260306），面对外部地缘冲击，全周A股先抑后扬，最终收跌。从结构性机会来看，美伊冲突升级引发全球能源、资源价格大幅波动，石油石化上涨；在中东局势紧张加剧的背景下，国际市场煤炭价格跃升至2024年11月以来的最高水平，煤炭板块上涨；随着市场对人工智能颠覆传统行业的担忧加剧，关注重资产、高进入壁垒行业的“HALO”交易正逐渐兴起，公用事业板块上涨。截至2026年3月6日，上证综指收于4124.19点，全周下跌0.93%；深证成指收于14172.63点，全周下跌2.22%。主要指数方面，全周上证50指数下跌1.54%，沪深300指数下跌1.07%，中证500指数下跌3.44%，创业板指数下跌2.45%，科创50指数下跌4.95%。风格方面，价值优于成长。上周A股两市共成交13.11万亿元，日均成交量较前周约增加6830亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有7个行业上涨，24个行业下跌。表现居前的行业为石油石化、煤炭、公用事业、农林牧渔和银行，全周分别上涨8.06%、3.79%、3.42%、2.12%和1.64%；表现靠后的行业为传媒、有色金属、计算机、电子和建筑材料，全周分别下跌6.97%、5.47%、5.29%、5.07%和4.32%。 债市上涨。2026年3月4日，国家统计局公布数据显示，2月份制造业PMI指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点，景气水平较上月有所下降。具体来看，与2026年02月28日相比，至2026年03月06日，1年期国债收益率下行4BP至1.29%，10年期国债收益率下行1BP至1.78%；1年期国开债收益率下行7BP至1.51%，10年期国开债收益率下行2BP至1.96%。信用债方面，等级利差收窄，期限利差收窄，全周AAA级企业债收益率平均下行3BP，AA级企业债收益率平均下行5BP，城投债收益率平均下行4BP。主要指数方面，全周中债总净价指数上涨0.09%，中债国债总净价指数上涨0.08%，中债金融债总净价指数上涨0.1%，中债企业债总净价指数上涨0.02%。转债方面，上周中证转债指数下跌2.07%。 美股下跌，油价上涨，金价银价下跌。美以联合对伊朗发起军事打击，战事瞬间引发中东区域局势急剧升级，国际油价大涨、能源市场剧烈动荡令美股承压。另外，美国2月非农就业数据意外下滑、失业率上升，市场对美国经济放缓的担忧加剧。上周（20260302-20260306），道琼斯工业指数下跌3.01%，标普500指数下跌2.02%，纳斯达克指数下跌1.24%。欧洲各主要市场下跌，全周法国CAC40指数下跌6.84%，德国DAX指数下跌6.7%，英国富时100指数下跌5.74%。亚太各主要市场下跌，日经225指数下跌5.49%，中国台湾加权指数下跌5.12%，韩国综合指数下跌10.56%，恒生指数下跌3.28%。汇率方面，全周美元指数上涨1.34%。大宗商品方面，NYMEX原油、ICE布油价格分别上涨36.18%、上涨28.06%。贵金属方面，金价银价下跌，其中COMEX黄金下跌1.27%，COMEX白银下跌9.21%。 2.上周基金市场回顾：部分重仓石油石化、公共事业等板块的基金表现较优 上周股票型基金下跌，混合型基金下跌，债券型基金下跌，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金下跌。海外市场方面，上周QDII股混型基金下跌，QDII债券型基金下跌。 主动权益基金中，部分重仓碳中和、能源等板块的基金表现较优。上周股票型基金下跌2.38%，其中指数股票型基金下跌2.31%，主动股票开放型基金 下跌2.68%，表现不及指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金下跌2.19%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓农业、能源等板块的基金表现较优。指数基金中，全周石油石化、电网设备等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益资产涉及公用事业板块的偏债债基和可转债债基表现较优。上周债券型基金下跌0.04%，指数债券型基金上涨0.13%，主动债券开放型基金下跌0.06%，表现不及指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.12%，准债债券型基金下跌0.08%，可以投资权益资产的偏债债券型基金下跌0.35%，可转债债券型基金下跌2.61%。个基方面，全周权益资产涉及公用事业板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配长期利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.19%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为2.43%和4.37%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.52%，封闭混合估值法债基年化收益率为6.43%。 QDII基金中，主投原油、石油的基金表现较优。上周，权益类QDII基金下跌3.33%。固收方面，上周QDII债券型基金下跌0.78%。 黄金ETF及其联接基金下跌0.31%。商品型基金上周上涨0.14%。 3.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产 宏观：国泰海通宏观团队在《务实定调，向新而行——2026年政府工作报告学习体会》中的观点认为： 总体基调上，延续积极定调、更加注重效能。经济目标设定积极务实，通过新质生产力和内需主导的组合重塑增长的质量和结构依然是主线。政 策着力点主要锚定两大方向：一方面，通过新质生产力和内需主导的组合，重塑增长的质量和结构；另一方面是，设定更为务实的经济目标，强调政策逆周期与跨周期调节并重，应对周期性需求收缩和结构性供需错配。 股票市场：国泰海通策略团队在《投资中国：稳中求进是中国经济和股市的底色》中的观点认为： 2026年政府工作报告重在稳定预期，着力调结构、防风险、促改革。报告将着力建设强大国内市场排在首要任务，进一步强调了中国经济以内 需主导的战略总基调。报告将高质量发展与发展新质生产力列为“十五五”重大战略任务之首，2026年科技领域将更聚焦产业引领与结构转型。投资端方面，“中长期资金入市”不再只局限于规模，而是强调机制的健全，聚焦打通投资比例、范围等制度性障碍，营造“长钱长投”的市场生态。 中央政府求真务实，稳定和扩大内需成为战略基点，加上改革创新和经济结构转型，有望推动社会公众对于经济预期上修，考虑无风险收益下降与资本市场改革，看好中国股市稳中向好势头：1）价值也有春天。受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期：建材/化工/建筑/地产，与酒店/航空/大众品/农业等。以及部分与地缘相关的周期品。2）稳定预期的大金融。前期大金融板块集体调整，其作为市场的重要权重与稳定器，当下具有配置价值，推荐：银行/非银。3）新兴科技重点在自主可控和AI应用。中美竞争不仅仅是贸易竞争，更核心的是生产力的竞争。推荐：电子/机械设备/电力设备/航空航天，以及AI生态和应用：传媒/计算机/港股互联网。 债券市场：国泰海通固收团队在《政府工作报告影响债市的三个线索》中表示： 学习两会政府工作报告，债市需要关注的是财政、货币和通胀层面的线索： 财政：整体上，财政力度处于债市预期下沿，但后续依然要关注超长政府债供需的平衡性。 货币：相比降息而言，降准整体相对中性，由于3月买断式和MLF到期量较大，且伊朗战事扰动下股市波动明显增大，降准先落地的概率相对偏高。 通胀：后续国内通胀在层面上面临的扰动，除了近期伊朗战事进一步上抬国际油价外，有色、能源、化工、存储等涨价也在不同程度的逐步向下游传导。国内来看，PPI的走势是影响工业企业盈利的关键宏观变量，且与股市定价的关联度更高。年内PPI修复的陡峭程度将明显领先于CPI，通胀或将主要通过股债风偏影响债市定价，对超长端的扰动或将更为明显。 基金投资方面：股混基金：结合国泰海通策略团队观点，新质生产力和内需主导的组合重塑增长的质量和结构依然是主线。看好：1）受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期：建材/化工/建筑/地产，与酒店/航空/大众品/农业等。以及部分与地缘相关的周期品。2）稳定预期的大金融。前期大金融板块集体调整，其作为市场的重要权重与稳定器，当下具有配置价值，推荐：银行/非银。3）顺周期：新兴科技重点在自主可控和AI应用。中美竞争不仅仅是贸易竞争，更核心的是生产力的竞争。推荐：电子/机械设备/电力设备/航空航天，以及AI生态和应用：传媒/计算机/港股互联网。因此，从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产。债券基金：结合国泰海通固收团队的观点，年内PPI修复的陡峭程度将明显领先于CPI，通胀或将主要通过股债风偏影响债市定价，对超长端的扰动或将更为明显。从基金投资角度来看，建议关注操作灵活的固收产品。货币基金：在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会。商品基金：从长期