开放式基金周报：均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等

国泰海通证券开放式基金周报(20260208) 均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等 本报告导读： 上周A股在内外因素交织影响下下跌，消费、电力设备、交运板块表现较优，重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优，建议均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等。 刘悦(研究助理)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880125042244 投资要点： 国泰海通证券开放式基金周报(20260202)2026.02.02国泰海通证券：ETF数据周报（2026.02.01）2026.02.01国泰海通证券：基金数据周报（2026.02.01）2026.02.01国泰海通证券：ETF数据周报（2026.01.25）2026.01.25国泰海通证券开放式基金周报(20260125)2026.01.25 上周市场回顾：A股在内外因素交织影响下下跌，消费、电力设备、交运板块表现相对较优。上周（20260202-20260208），内外因素交织影响下A股下跌。外部因素方面，市场正快速评估新提名美联储主席政策主张的后续影响，并且商品价格出现大幅波动；内部因素方面，前期A股权重ETF被持续抛售，叠加临近春节长假，市场观望情绪升温。结构性机会方面：（1）春节临近，消费需求迎来旺季，叠加茅台价格筑底回暖催化以及资金高低切换需求，消费板块迎来反弹；（2）一季度财报显示，美国科技巨头继续押注AI的脚步并未停歇，叠加国内“十五五”电网投资规划明确落地，电力设备板块收受益上涨；（3）春运正式开启，相较往年更长的春节假期刺激返乡和旅游需求进一步释放，交运板块景气度提升。债市震荡。债市在PMI回落、流动性宽松、贵金属行情反复等多重因素影响下震荡运行。海外市场中，美股先是在AI巨额的资本开支泡沫忧虑下引发抛售潮，但后续随着担忧情绪的缓解消散，美股周五迎来强劲反弹，道指创新高。大宗商品方面，美国伊朗同意举行会谈，缓解了市场对军事冲突爆发的担忧，油价下跌。此外，近期贵金属价格受市场情绪反复下大幅波动。上周基金市场回顾：重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较 优。上周股票型基金下跌2.09%，个基方面，全周部分重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优。债券基金中，上周债券型基金走平，个基方面，权益部分配置消费、电力设备等板块的可转债基金和偏债基金表现较优。纯债基金中，主要配置高等级信用债和中长久期利率债的产品表现较好。QDII基金中，上周，权益类QDII基金下跌2.40%。个基方面，恒生消费、美国房地产等主题基金表现较优。 基金市场最新动态：（1）消费起势多只消费主题基金成立（2）“通道”之忧待解私募MOM备案按下“暂停键” 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股下跌，消费、电力设备、交运板块表现相对较优.....32.上周基金市场回顾：重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优.....33.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等结构性机会.................................................................................................44.基金市场最新动态..................................................................................55.风险提示................................................................................................6 1.上周市场回顾：A股下跌，消费、电力设备、交运板块表现相对较优 A股在内外因素交织影响下下跌，消费、电力设备、交运板块表现相对较优。上周（20260202-20260208），内外因素交织影响下A股下跌。外部因素方面，市场正快速评估新提名美联储主席政策主张的后续影响，并且商品价格出现大幅波动；内部因素方面，前期A股权重ETF被持续抛售，叠加临近春节长假，市场观望情绪升温。结构性机会方面：（1）春节临近，消费需求迎来旺季，叠加茅台价格筑底回暖催化以及资金高低切换需求，消费板块迎来反弹；（2）一季度财报显示，美国科技巨头继续押注AI的脚步并未停歇，叠加国内“十五五”电网投资规划明确落地，电力设备板块收受益上涨；（3）春运正式开启，相较往年更长的春节假期刺激返乡和旅游需求进一步释放，交运板块景气度提升。截至2026年2月6日，上证综指收于4065.58点，全周下跌1.27%；深证成指收于13906.73点，全周下跌2.11%。风格方面，价值优于成长。主要指数中，全周上证50指数下跌0.93%，沪深300指数下跌1.33%，中证500指数下跌2.68%，创业板指下跌3.28%，科创50指数下跌5.76%。上周A股两市日均成交2.39万亿元，较前周约减少6484亿元。行业方面，全周申万一级行业分类下31个行业中有18个行业上涨，13个行业下跌。表现居前的行业为食品饮料、美容护理、电力设备、综合和交通运输，全周分别上涨4.31%、3.69%、2.20%、1.96%和1.90%；表现靠后的行业为有色金属、通信、电子、钢铁和计算机，全周分别 下跌8.51%、6.95%、5.23%、3.35%和3.27%。 债市震荡。上周（20260202-20260208），债市在PMI回落、流动性宽松、贵金属行情反复等多重因素影响下震荡运行。具体来看，与2026年1月30日相比，至2026年2月6日，1年期国债收益率上行2BP至1.32%，10年期国债收益率维持1.81%；1年期国开债收益率下行1BP至1.57%，10年期国开债收益率下行2BP至1.96%。信用债方面，等级利差小幅收窄，期限利差基本维持不变，全周AAA级企业债收益率走平，AA级企业债收益率下行1BP，城投债收益率下行1BP。主要指数中，全周中债总净价指数上涨0.11%，中债国债总净价指数上涨0.14%，中债金融债总净价指数上涨0.08%，中债企业债总净价指数下跌0.02%。转债方面，受股市震荡影响，上周中证转债指数同样波动较大，整体上涨0.05%。 美股分化，油价下跌，贵金属价格大幅波动。上周（20260202-20260208），美股先是在AI巨额的资本开支泡沫忧虑下引发抛售潮，但后续随着担忧情绪的缓解消散，美股周五迎来强劲反弹，道指创新高。全周道琼斯工业指数上涨2.50%，标普500指数下跌0.10%，纳斯达克指数下跌1.84%。欧洲股市整体上涨，全周法国CAC40指数上涨1.81%，德国DAX指数上涨0.72%，英国富时100指数上涨1.43%。亚太各主要市场涨跌互现，全周日经225指数上涨1.75%，中国台湾加权指数下跌0.88%，韩国综合指数下跌2.59%，恒生指数下跌3.02%。汇率方面，全周美元指数上涨0.51%。大宗商品方面，美伊同意举行会谈，缓解了市场对军事冲突爆发的担忧，油价下跌。全周能源指数下跌4.14%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油、ICE布油分别下跌2.47%、2.48%、2.62%、1.77%、1.76%。贵金属方面，近期贵金属价格受市场情绪反复下大幅波动，本周金价上涨，贵金属指数全周 上涨4.19%，其中COMEX黄金上涨5.13%，COMEX白银下跌1.28%。 2.上周基金市场回顾：重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优 上周股票型基金下跌，混合型基金下跌，债券型基金走平，货币基金收益率上行，黄金ETF及其联接基金下跌。海外市场方面，上周QDII股混型基金 下跌，QDII债券型基金上涨。 重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优。上周股票型基金下跌2.09%，其中指数股票型基金下跌2.09%，主动股票开放型基金下跌2.07%。混合型基金中，全周主动混合开放型基金下跌1.90%。个基方面，全周部分重仓食品饮料、航空、旅游板块的基金表现较优。指数基金中，光伏、消费等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益部分配置消费、电力设备等板块的可转债基金和偏债基金表现较优。上周债券型基金走平，指数债券型基金上涨0.09%，主动债券开放型基金下跌0.01%，表现不及指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.08%，准债债券型基金上涨0.06%，可以投资权益资产的偏债债券型基金下跌0.27%，可转债债券型基金下跌0.36%。个基方面，权益部分配置消费、电力设备等板块的可转债基金和偏债基金表现较优。纯债基金中，主要配置高等级信用债或中长久期利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.19%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为1.9%和0.51%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.48%，封闭混合估值法债基年化收益率为2.57%。 QDII基金中，恒生消费、美国房地产等主题基金表现较优。上周，权益类QDII基金下跌2.40%。个基方面，恒生消费、美国房地产等主题基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金上涨0.02%。 黄金ETF及其联接基金下跌5.98%。商品型基金上周下跌6.83%。 3.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等结构性机会 宏观：国泰海通宏观团队在《节前效应主导——国内高频指标跟踪（2026年第5期）》中的观点认为： 高频数据显示，春节前宏观经济呈现节前效应强、内生动能待提振的特征，消费端实物消费强于农历同期而服务消费相对偏弱，投资端依赖节前 赶工带动开工指标边际改善但基建资金到位与新项目供给偏紧，地产中新 房边际改善。外贸端国内出口表现平稳，中外假期错位对不同品类出口有影响。生产端新兴产业（光伏、汽车、锂电）亮眼而传统行业（化工等）仍待提振，工业品库存整体处于农历同期低位。价格端，消费品价格节前涨价，工业品持续涨价，原油和有色领先，建材类价格仍表现一般。流动性方面，月末资金利率上行，美元持续走弱带动人民币升值。 股票市场：国泰海通策略团队在《大跌之后：良机就在眼前——2月2日中国A股市场大跌快评》中的观点认为：大跌之后，市场有望逐步企稳，在春节前重拾上升势头，坚定看好中国股市：第一，全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路径角度沃什的降息立场更鸽派和确定；第二，中国政府政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报；第三，中国证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，并推出中长期资金入市新政。市场的无差别恐慌抛售令交易加快出清，投资中国的良机就在眼前。 债券市场：国泰海通固收团队在《跨春节展望：供需主逻辑，何时避“长”锋》中表示： 30-10Y利差走阔的根源在于超长债供需“紧平衡”始终没有得到根本性的缓解。从2026年初银行配债的行为来看，二级市场大型银行（国有大行+ 股份行）持续买入长债，配置力量明显强于市场预期以及季节性，但超长债买入不稳定，或也揭示了超长债供需“非典型”错位的一些特征：现阶段银行体系（尤其大行）或“不缺钱”，但大概率依然“缺久期指标”，与2025年一季度央行缩减投放、银行间资金大幅收紧的情况有明显不同。在政府债供给逐年加量，特别是超长期限地方债大幅提升的背景下，缺“利率风险指标”或者“久期指标”已经成为超长债定价在中长期的核心矛盾，且这种矛盾“精准”扰动超长端，对长端及更短的期限影响较小。 基金投资方面：股混基金：国泰海通策略团队在《大跌之后：良机就在眼前——2月2日中国A股市场大跌快评》和《科技资源景气延续，内需或迎景气拐点》中的观点认为：大跌之后，市场有望逐步企稳，在春节前重拾上升势头，坚定