2026年7月31日AI算力与半导体卖方会议纪要

发布时间：2026-07-31 一、核心结论 1. 资金活跃度：当前资金活跃度处于6/10水平，买入TMT板块，半导体标的为重点布局方向，整体买入偏斜率达9%、处于52周94百分位，为2026年6月22日以来最高值，动量波动率录得过去20余年最大单日上涨行情，对冲基金与长期投资者存在分歧，对冲基金集中布局半导体，长期投资者布局泛零售、科技硬件、建筑等板块。二、重点公司与事件 1. 江海股份、国泰海通电子相关变化 （1）江海股份进展：与逸飞的多条超级电容（超容）线设备已下单，40条AI牛角产线公布整体规划，产业趋势显示超容已成为标品，牛角因PowerRack呈非线性增长；催化因素方面，公司已拿到G、台达的量产订单，相关产业利润空间从50亿增长至250亿，可拿份额从10%提升至50%。 2. AI应用落地相关标的及动态 （1）Seedance新模型：Seedance2.5预计于2026年7月31日正式上线即梦， 升级内容包括30秒直出、多语种、一键生成成熟作品，解决15秒生成无法承载完整对话、情绪表达的问题，降低制作抽卡次数，提升作品品质抵消单token成本上涨影响，单秒收费预计翻倍以上；相关标的包括中文在线（AI剧月产提高，关注二季度业绩）、德才股份、荣信文化、昆仑万维。 （2）计算机行业提示：国盛计算机7月5日提示重视计算机高切低机会，7月30日再次提示重视AI应用的业绩释放与估值修复。 3. 半导体封测龙头长电科技 （1）行业与公司情况：当前先进封装行业景气度高，受技术趋势、供给紧缺、需求爆发三重逻辑支撑，2026、2027年全球先进封装产能缺口分别达20%以上、30%以上，台积电CoWoS订单锁至2027年底，订单向海内外封装厂溢出，通富、长电科技2026年第二季度业绩大幅超预期；长电科技为国内综合实力第一的封测龙头，技术水平居全球独立封测厂第二梯队，全球化产能布局充分，聚焦运算电子、汽车电子、工业及医疗电子三大高景气赛道，2026年资本开支预算100亿元加速扩产，预计2026-2028年净利润保守增速为25%-35%，当前市净率（PB）较日月光打六折，估值安全边际较高。 4. 综合性检测龙头华测检测 （1）公司情况：国内综合性检测龙头华测检测当前市值242亿，对应2026年预测归母净利润12亿、市盈率（PE）20倍，处于历史底部区间，安全边际充足；2025年实现营收66亿、归母净利润10.16亿，自2025年第三季度起利润同比增速重回双位数，2026年中报归母净利润同比增长21%，此前拖累业绩的医学药学板块、收购的半导体检测标的蔚思博均出现边际改善拐点；2025年收购的5家海外标的于2025年第四季度陆续并表，叠加内生市占率提升潜力，预计2026年营收利润增速约15%，明后年维持10%-15%增速，折现现金流（DCF）测算合理市值约300亿，建议关注底部配置机会。 5. 韩国AI与股市相关动态 （1）投资与股市：韩国计划向主权财富基金注入20万亿韩元（约139亿美元），投向人工智能、数据中心和基础设施领域；韩国股市周五暴涨，主要因大型科技公司AI支出计划提振交易乐观情绪。三、后续关注 1. 资金分歧下半导体板块动量行情的持续性，以及长期投资者布局方向的边际变化。 2. Seedance即梦2.5上线后市场反馈，相关AI应用标的的业绩落地情况。3. 长电科技等封测龙头扩产进度与先进封装订单承接情况，产能缺口带来的业绩弹性。4. 华测检测海外并购整合效果与检测业务市占率提升情况，利润增速的兑现情况。5. 韩国AI领域投资落地进度，以及韩国股市AI相关板块的后续走势。