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2026年8月份原油期货行情策略展望：地缘局势反复，油价区间振荡

2026-07-31 郑梦琦海证期货 dede

核心观点： 8月原油价格预计维持区间振荡。美伊冲突不确定性仍是主要风险，特朗普TACO政策、中期选举及通胀压力或限制油价上涨空间。
供给端：美伊冲突是主要焦点，伊朗原油供应不确定性较大，特朗普TACO政策或导致断供风险。其他海湾产油国在6月短暂达成谅解备忘录后加速出口，7月战火重燃或影响出口。乌克兰袭击俄罗斯能源设施导致哈萨克斯坦产量减半以上。EIA预计美国7月和8月原油产量环比下降。
需求端：美国汽油需求强劲，叠加消费者囤积行为和夏季需求，全球石油需求复苏中。美国炼厂产能利用率和加工量处于高位，国内主营炼厂利润和开工率上升，但独立炼厂开工率偏低。EIA和OPEC下调2026年全球原油需求预期，IEA则上调预期。
宏观面：美国非农数据低于预期，零售销售温和增长。6月能源价格回落带动通胀降温，美伊局势紧张再度抬升加息预期。美联储基准利率维持在3.50%-3.75%不变。
库存端：美国原油及成品油库存低位，战略石油储备继续大幅下滑。
关键数据： 6月伊朗原油产量增加至244.1万桶/天，沙特原油产量下降至684.7万桶/天，伊拉克原油产量增加至197万桶/天，阿联酋原油产量增加至380.9万桶/天，科威特原油产量增加至145.2万桶/天，尼日利亚原油产量升至156万桶/天。6月霍尔木兹海峡石油流动降至战前水平的41%，红海原油运输量减少超过300万桶/天。
研究结论：将2026年Q3原油供应预期下调2百万桶/天至102.14百万桶/天，小幅上调2026Q3全球原油需求预期至103.9百万桶/天。8月原油价格维持区间振荡，跨期套利和期权暂且观望。