长江建筑730 第107期当前时点如何看建筑

00:00:00 Let me.本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:32 啊各位投资者早上好，欢迎参加本次的交流哈，我是长城建筑的首席张弛。今天呢继续带来这个每天日常的这个给大家做的汇报更新进入七点半。 00:00:44 首先呢，这个我们对昨天市场啊做一个简单的回顾，包括我们这个建筑企业的新闻和变化。 00:00:50 一方面呢，我们看到啊，昨天这个市场确实是呈现了一个比较大的波动啊，其中的话呢，像这个。因为我们看到昨天其实整整体科技股还是压力比较大的，但是呢这个盛辉昨天呢是去到了一个涨停的状态。我认为可能有两个原因吧，第一个就是盛辉在前天的晚上啊，签订了跟这个鹏鼎的子公司啊母母公司签订了协议，就是帮鹏鼎去做这个PCB的建设。我们知道啊，盛辉集成本身啊在PCB和封测领域是具备优势的，所以说呢这个呃后期的如果PCB的建设加码，对社会来说还是会有积极的收益的。 00:01:30 那我们也了解到啊，现在其实以鹏鼎为代表的台湾企业，他们其实是在PCB领域的这个扩展是显著快于这些大陆企业的。那么这种台湾企业PCB的扩产的话呢，会直接带动了盛盛辉的这个收益，所以说后续如果PCB进行加速的话，其实PCB领域急应是也是可以大家重点关注的一个方向。 00:01:52 那第2个呢，就是我们从策略会了解到啊，就公司也在积极地向金源的领域去开拓。比如 像日本的，比如在日本啊，包括在这个东南亚等等的，那么如果在这金源领域实现了从0~1的突破，那么盛辉对他来说呢，会有一个更大的变化。 00:02:09 那么之所以啊，盛辉从之前没有做过金圆，现在转到了好像可以在金圆领域中有所这个开拓。更多的也是说明了当前市场，尤其是当前的存储资本开支进一步大力发展的背景下，那么这个还是带动了这些这个这个这个做存储的集行，是企业的这个产能的不足。所以说更多的这些这个这个像以盛会为代表的，可能现在存储没有怎么太做的企业可能会积极地开拓，就这个也是一个信号，所以这是昨天盛辉的这个它基本情况吧，那么。 00:02:43 此外呢，从其他疾病史来看的话呢，我们简单也也再再给各位投资者过一下，就是呢我们看到昨天其实像这个百城跌了3个多点，亚翔跌了1个点，我们认为百城亚翔依然是基营始中配置的话，这个核心的这个这个所所谓的龙头选择吧。 00:03:00 一方面呢我们认为啊，这个百城亚翔就跌到这个位置，像百城现在大概是一个100多亿的市值，亚翔呢回到300多亿的市值，在这种情况下其实重新具备了比较高的性价比。 00:03:11 那么对百城来说的话呢，这个按照今年这个3.5~4个亿，明年按照这个6个亿来算的话呢，现在差不多也就是。明年20倍出头，所以对于亚强来说的话呢，亚强按照今年15亿，明年20亿的话呢，现现在对于对对应明年只有一个十六七倍的一个估值了。所以综合来看的话呢，仅仅是企业回到了一个相对比较低的这个估值位置，所以说重新具备了比较高的这个胜率和赔率，因此的话呢，这个时间点的话是可以做一些重视的。 00:03:41 那第2个的话呢，就是从我们的这个呃这个这个传统传统的这个方向来看的话呢，昨天建筑央企啊整体还表现不错的，其实我们看到啊，这个一方面呢，像这些这个头部的这大央企。基本上昨天都是翻红或者微红状态，像交建啊中呃交建化学，中冶铁建包括这个这个中铁包括电建都是处于微红。那么中国建筑的话呢，也是处在一个这个这个近年以来持续表现不错的状态。那么像国际工程，那昨天表现更加更加出色，像北方国际涨了0.7个点，中泰国际啊涨了0.5个点，中国际涨了0.4个点。 00:04:20 那么我们认为啊，当前时间点的话呢，其实一些低位的标的可低位的且具备长期成长性的标的呢，可能具备更强的一个配置的一个呃中期配置的动力。 00:04:31 这里边的话我们选出三个标的来，第一个中泰国际，第二个中国化学，第三个还是中国建筑。首先对中泰国际来讲的话，中泰国际其实是具备一个最强的建筑板块的一个基本面的一个，或者说最强建榜商业模式的一个状态，你想公司当前时间点的话就按照这个。啊，最新的经经经营状态也有10%以上的l e这样的话呢， 00:04:54 Q1Q2的这个业绩呢，因为。人民币相对美元升值的原因一直有压力的，但是我们认为后面这个趋势总有结束的一天。那么公司现在是200亿的市值，按照今年即使利润下滑10个点来看的话呢，依然有6个点的股息，所以说我觉得中山国际的话，作为一个优质的公司，三驾马车驱动，那么还是具备长期配置价值的。那么这个是那对于它发现时间点的话呢，我觉得是具备一个底部的一个配置的一个时间。 00:05:21 第二个中国化学，中国化学的话呢，当前时间点呢，主要还是在于它的估值太低了，现在在0.0.69的PB，那么站在这个底部来看的话呢，就基本上是公司历史上比较低的PB位置了。那现在400多亿的市值，其中的话呢有公司的纯现金有200多亿，那么啊有有将近200亿，那么也就意味着公司其实是具备更强的安全边际的。考虑到公司的中报应该是所有建筑企业里最好的，差不多是一个能做到一个大个位数的增长，那么认为这个时间点配中化学，我觉得至少从业绩和估值位置上是非常安全的。 00:05:59 那最后中中国建筑中国建筑的话呢，更多的还是从股息的角度，公司大概是这个处于这个0.27的这个绝对分红的状态，那么从这这个时间点去往后展望的话呢，即使业绩有压力啊，那公司的。技术股息还是能维持的，所以说中国建筑所为高股息的配置可以选择。 00:06:18 那么此外的话呢，昨天晚上呢，我们发布了最新的深度报告，主要讲了什么呢？主要讲了 四川路桥的深度，就是我们的标题是从蜀道集团来深度，来深度解析四川路桥的这个核心竞争力。我们之所以这个时间点发发四川路桥的深度呢，主要从两个角度考虑，第一个的话呢就是确实现在现在市场啊，对这种高股息的标的啊持续的关注，第二个的话呢，就是四川路桥确实也是跟蜀道集团的这个持续的协同，也帮助公司起到一个。比较稳健的经营状态和比较高的一个分红率所带来的比较高的股息。 00:06:51 那么我们报告的内容主要分成几部分吧，就是一个呢就是我们我们看到了当前时间点的话呢，这个这个市场的偏好。第二个呢就是回到我们蜀道的这个这个这个分析来看， 00:07:03 一个呢就是四川路桥啊，它地处四川，用四川战略腹地的建设支撑了四川当地持续的交通需求。主要是讲的就是四川是这个国家战略腹地，西部大开发、成渝经济圈以及一些各方面的这个推进，都是利于这个四川当地的建设的。那么四川高速公路的规划呢也非常多，2020年的很多这个重点项目的开建，所以说呢，保证了省内基础的需求。 00:07:27 第二个的话就是投建一体的模式啊，支撑了四川路桥的订单和盈利能力。因为四川路桥借助于借助集团参与高速公路的这种特许经营项目，按照这个招标呃按照招标法的这个规定嘛，实现了小比例出资，通过关联交易的获获取项目。该模式有利于帮助公司获取订单， 00:07:45 也其实就是个四川路桥啊跟。集团成立合资公司，那么合资公司本身呀，因为是作为高速公路投资方，所以它也是具备高速公路建设能力的。那从按招标法规定的话，就不需要不需要招招投标，可以直接获得项目的这个建设能力，从而免去了招投标的这个对毛利率和净利率的摩擦。第三个呢，就是这种三重优势啊，保障这种投建一体模式的延续， 00:08:08 一呢是蜀道集团呀，是四川省内这个唯一的省级高速公路投资建设的和运营方，集团的市占率比较高。第二个呢是四川路桥本身是集团的核心战略平台和收入利润中心，在集团体系内啊具备比较强的战略战略地位。第三个就是公司啊，拥有这个5个高速公路的这个就是就全部的这些优质的高速公路资质，那么相对于比如说其他的像这个四大股份啊，包括这些什么是新疆交建啊，包括东路桥等等的，那四川路桥还是具备差异化优势的。所以综 合来看的话，我们认为在蜀道的持续支持下，苏川路桥还是可以看到持续的盈利能力的兑现的。 00:08:48 因此的话呢，我们在这个时间点呢，继续把四川路桥作为一个高股息的推荐。那此外的话呢，除了刚刚讲的这个中国建筑和四川路桥以外的话呢，这个时间点呢，我们继续推荐江河集团，还是从中报的确定性以及高股息的维度。那么按照前年8个亿百分之80的分红率，现在差不多还有6.5~7的股息，所以呢依然具备配置的这个比较好的价值。 00:09:10 那么除了刚刚提到的洁净史和这个高股息以外呢，我们继续去推荐这个低位的成长股，那首推红龙钢构，这个就不用说了，就是这个二季度业绩超预期，并且Q3具备持续性， 00:09:22 今天晚上的话呢，我们会去聊一下红木的专家，来确认一下这个公司。在这个7月份的经营情况，来看看是否能把这个Q2的比较好的表现做一个延续。 00:09:34 那此外的话呢，我们也看到了这个这个另一个成长股利伯特最近呢回到了低位，主要还是因为中广核的招标啊节奏比较慢，但是我们认为后续还是存在一个比较好的一个继续。就是继就第一个呢，这个位置我就回到了一个相对比较低的位置以后呢，其实已经释放了很多的风险。 00:09:52 第2个的话呢，我们也看到了这个中广核的在7月份的招标啊，还是有加速的可能性的。那么随着7月结束进入到8月，那么我们认为核电订单只会推迟不会取消的。那么后面这个今今年这4三季度总会招标的。那么利博特在这里边如果5~10个亿订单订单拿下，那么相对去年来说的话还是一个数倍级别的增长。因此的话呢，我们在这个时间点呢，在尤其低位，我们建议各位投资者呢，还是可以在相对比较高的胜率的背景下坚定拿住持有的。 00:10:22 所以以上就是我们今天的这个建筑7点半的全部内容吧，主要还是汇报一下这个当前的一些更新。 00:10:29 另外的话，昨天晚上啊，这个美联储确实去最终也没有加息，我觉得对整个市场来说的话还是会有一些提振的。那再加上这个整个的这个科技板块也跌到了相对比较低的位置，我们是全面看好整个A股和建筑板块配置价值的，也欢迎各位投资者呢在这个呃继续跟我们做交流，我们也。 00:10:50 呃，选择了一些在建筑领域低位比较优质的配置的公司供各位投资者参考。 00:10:55 总结来看的话，就是分成这个几个方向吧。第一个在低一位配置进行时，其中的话呢，这个核心的标的就是绑定美光的亚翔和这个绑定两存的这个百城，以及在金源领域可能做出差异化突破的这个盛辉。第二个的话呢，就是继续推荐这个这个低位的红龙钢构和这个百胜股份，第三个的话呢啊呃和红龙钢构和利伯特。第三个的话就是推荐高股息的标的，对应的话就四川路桥，江河集团和中国建筑。最后呢就是这些地位的优质央企，中国化学，中财国际可以做重视。 00:11:26 以上就是本次这个进入7点班交流的全部的内容了，这个再次感谢各位投资者的时间，那个我们会在这个下周吧，那么选择更多的这些专题来为各各位投资者做一个交流。 00:11:38 最近呢我们也会密集发密集发出很多深度，像昨天发出了这个四十十条深度，今天呢我们会去会外发一篇这个日本日本籍历史的一个报告，那么明天呢我们会去外发一个关于这个。整个建筑和AI相关的一个体系化的偏策略化的一篇大深度报告，届时我们会专门出专门找时间来为各位投资者做一个汇报。那么以上就今天全部内容了，再次感谢大家。时间我是长安建筑手席张弛，我们在明天同一时间再见，谢谢。