长江建筑730 第103期当前时点如何看建筑

00:00:02 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。呃，各位投资者早上好，欢迎参加本次的交流，我是长城建筑的首席张弛。嗯，再次感谢各位投资者来参加我们本次的这个建筑。7点半我们来进入到今天的汇报。 00:00:42 首先呢，给昨天市场呢做一个回顾。我们看到啊， 00:00:45 昨天从涨跌幅来看的话呢，涨幅靠前的呢一方面是一些转型或者说大家机构不怎么覆盖的标的，像这个ST啊，包括一些这种设计啊装饰票在前面，同时的话呢，我们看到像比如说这个有一些靠前的我们也是能。看出一些相关的市场风格的，比如东方铁塔。昨天涨了8个点，那么充分地说明了像在这个铜金对吧，像这种这种大涨的背景下，这些标的的不涨。 00:01:15 那么同时的话呢，像一些这个呃科技类的标的呢，昨天呢确实还是有一些调整的，尤其是结晶室啊，昨天确实是整体整体的是有一些这个回撤的，我们看到像这个。新能达亚翔包括像百城盛辉都呈现了一到两个点的不同程度的回撤，那也说明市场依然是呈现一个不同的状态。 00:01:38 此外的话呢，像建筑央企昨天的整体表现呢都相相对比较比较稳健，这个涨幅比较多的像中国核电涨了2.4，中国能建北方国际这些也都取得了一定的涨幅。所以综合来看的话呢，这个昨天的这个大盘啊，或者建筑板块呢，这个标的走势呢还是体现出来了，就是整个的这个市场的这个风格的变化，还有呢就是一些和这个这个一些担担心或者主线在里边。 00:02:06 那么此外的话呢，像我们推荐的几个核心标的比像四川路桥昨天涨了3个点，继续延续呢相对相对不错的表现。 00:02:14 我们从这个7月中旬吧，开始推荐以来的话呢，公司确实是我我为什么我们在7月以来加推四川路桥。主要是因为公司确实表现了积极的变化，一方面呢公司整体的这个业绩啊，这个在今年确实是包括我们认为啊，会把整个盈利盈利上修，此前我们认为公司的业绩，差不多就是对应全年73~74个亿左右，同比倍增。但是呢我们发现发现随着这个嗯，四川路桥大股东啊，对公司的这个利润的要求可能就进一步的提升和恢复，另一方面的话呢，四川省内的这个建设需求啊也是比较旺盛的。这两点叠加的话呢，我们认为公司还是会有一个相对不错的表现的。 00:02:59 所以说呢，我们为什么把四川路桥作为一个限价买入的这个一个口号，并且认为后续还是能呈现一个比较好的状态，就是出于这个原因。 00:03:10 那么呃，算空间的话呢，按照今年全年80亿。60%的分红率对应的分红总额呢是48亿，那48亿的话呢，对于按照828亿来算的话呢，对应的这个股息率还还是在6个点以上的。我们认为啊，当前时间点的话呢，公司股息至少能从6个点消化到5~5.5，所以说至少还有实打实的空间。那也意味着我公司的这个这个市值，我们认为最后可以达到900~1000亿左右，所以从这个时间点来看的话呢，公司依然是可以现价配置，并且是一个比较好的一个红利资产。 00:03:47 此外的话呢，这个我们推荐的核心标的红中钢构啊，近期的话呢有些波动啊一方面呢我们看到就公司确实是在这个呃，这个在昨天之前吧，前天之前走走势一直比较强势，从底部的16块钱。已经涨了30%，显著跑赢市场，确实呢，也是跟公司业绩超预期啊，包括这个大家也看到了公司经济变化有关系。 00:04:12 那同时的话呢，公司随着股价涨到了22块钱以上，那我们认为也慢慢触及到了一些这个转债这边的这个这个压力。一方面呢，公司的这个转债转股价格呢，是这个17块4毛9，那么强赎价格呢是这个22块22块7。那么一旦在这个22块7左右的这个位位置呢，那可能就会触及到这个公司转债的这个赎回和抛压， 00:04:40 我们来看一下这个余额呀，公司的这个转债的这个。对应的时间呢，大概是在这个10月9号到期，时间已经不久了，同时。同时的话呢，公司的转让余额大概还有十五十五个亿多。那随着此前呀，公司有一部分的这个这个股价在触及到22以上以后，有部分的这个转债投资者还是转了一些的。 00:05:03 这样因为在一开始的话呢，红牛的转债余额应该是十十五点七三亿。我们先看了看啊，现在现在的转债余额是15.69亿，就意味着大概转了400万左右的这个转债的这个投资者的钱，那么我认为啊，后面如果当转债再次回到了，当股价再次回到。二十二二十二以上以后，那么还是会有一些转移的资金慢慢地做一些转股的。所以我们觉得可能22左右这个位置是公司交易性的一个压力点。但是呢，考虑到公司的这个基本面的这个改善，以及后续的持续性，那么其实在在不考虑转债影响的背景下的话呢，公司可以看到明年的这个20倍对应250亿市值，所以说。 00:05:46 本身啊，我们认为红路就是一个具备形辰大海的公司，胜率非常高，而且呢，这个未来赔率大，只不过呢，确实是因为这转债的扰动啊，使得公司的这个股价短期可能会在这个一定位置震荡。但是呢，我们认为这个随着后面经营数据的逐步的落地啊，市场还是会给予红这种的经营数经营质量改善，这金融AI管家的公司一个比较好的一个合理的定价的。所以我们觉得当前时间点红路可以继续进行限价配置，这是我们的一个核心观点。 00:06:16 此外的话呢，我们还推荐了这个标的江河集团。最近的话呢，这个也算是走得相对比较稳吧。这个但是我们认为啊，这个一方面的公司确实是一个在百亿以下的民企，所以呢，对于这种红利红利对于这种红利的这个基金来说的话呢。市值还不够大，但是呢，一方面公司我们觉得业绩确定性比较高的这个全年业绩展望8个亿，按照80%分红率的话呢，现在 还有70年的股息。 00:06:44 那么同时的话呢，公司的主要逻辑呢还是在于在海外的开拓，在中东，在沙特，在新加坡，在东南亚这些地方的开拓，带来持续的这个高质量的高盈利的订单落地，比如说像这个沙特的这个这个这个这这个这个国王塔，比如说像。在新加坡的这个金沙酒店的二期，以及圣淘圣淘沙旅游岛这些优质项目的落地呢，是能帮助驱动公司整体的经营质量改善和业绩进一步释放的。 00:07:14 所以我们认为这个时间点的话呢，交科集团还是可以继续做一些线下限价的这个配置的。这是我们认为这个从公司的这个整体的配置的思路来看，那么同时的话呢，这个除了这些之外的话呢，我们我们现在建议，建议各位投资者关注几个低位的这种优质的标的，可能的这个拐点。 00:07:33 一个是利伯特，利伯特的话呢，其实此前我们做做做推荐以后呢，这个一度在这个被转债的这个扰动下。跌到了这个差不多60多亿的位置，后来呢，这个大家的预期会修复，又回到了八八九十亿。但是呢，这一把公司又补跌回了65亿以下，我们认为慢慢出来机会了。大家之所以把利伯特的这个标的啊往下杀得比较厉害，一方面确实是因为公司的这个本身中网和订单落地也偏慢，就是在这么一种市场波波动的情况下呢，公司的这个预期啊扰动比较大。另一方面呢，也确实跟公司自身除了这个中网和以外，在其他方面的地方不大有关系。 00:08:15 我们我们我们之前跟公司做了个交流，你像按照这个现在的情况来看的话呢，中报基本上还是呈现一个业绩压力的状态。那么订单呢，虽然在在手订单和新建订单有所提升，但是呢，我核电订单还没有落地。后续的话呢，我们觉得可以主要就跟跟踪两个积积极的可能的变化。 00:08:34 第一个就是中广核的订单，就是中广核呀，它的这个招标啊，它不会取消，它它它它只是延时延后不会取消的，因为核电站每年还是会建的，就是中网和它之前的预计招标本来是 在。4~6月份之后，现在进入到了7月了一直没落地，确实呢也是受到市场的这个比较大的一个压力吧。但是我们认为后面在这个位置上还是可以积极地做一个配置和选择的。 00:09:00 那么第二个呢，就是关注一下这个公司与中广核的合作，就是后续比如说南通工厂的二期啊跟中广核的股权合作，后面的落地呢也会进一步带来逻辑的加强，所以说我觉得在现在这个时间点位置低的比较低，我觉得可以更加积极地重视。那么利伯特呢，我们继续做一个底部推荐的一个一个观点。那此外的话呢，你还像这个这个呃低估值的这个建筑央企，像中国化学和中泰国际，我觉得也可以做关注，中化学在0.7倍P P以下呢，我觉得是非常安全的， 00:09:31 安利面也很高，就这个时间点呢，放心买一个问题应该没什么问题。然后中报业绩我们拍了拍，大概是个位数增长吧。 00:09:38 然后另外就是这个这个中泰国际，中泰国际的话呢，我们今天会有调研啊，到时候会把最新的这个调研情况能够跟各位领导反馈。 00:09:49 目前来看的话呢，公司底部涨了10个点，然后中报呢主要是因为受到这个汇率的影响啊，可能还是有压力，毕竟这个人民币相对于美元的这个持续的这个升值啊，还是会让这些出出海的公司有很多的汇兑压力的。但是呢，我觉得没关系，这个大趋这个人人这个汇汇率的趋势呢，总会有一些边际缓解和消化的，一旦消化掉以后，那么公司就会进入到一个新的一个底部修复的状态。 00:10:15 所以综上的话呢，我们总结一下观点，这一方面的话，我们觉得这个科技类的基金是啊，现在这个时间点呢，我们觉得回回到了低位会以相对更加积极。比如像亚嘉祥像百城，像亚祥机成的话，现在市值回到了这个350亿以下，百城呢也回到了一百四十四五十亿左右的位置，那么具备更高的胜率和更更大的赔率。那这个时间点呢，可以随着科技板块的修复，我就做一些配置。 00:10:42 第二个的话呢，就是回到我们这个传统传统方向，首选葫芦，这个不用说了，这个肯定是一个长。 00:10:49 期趋势票另外的话呢，这个现现价买入高股息的四川路桥和江河集团，同时的话呢，这个低位成长股比个利伯特，这中中泰国际和中华区我觉得可以做一个底部的关注。那以上呢，就是我们本期的这个建入7点半的全部内容，嗯，也再次感谢各位投资者的这个这个交流，我们我们本周末呀会继续组织这个美伊局局势的交流，因为现在很多投资者呢还是比较关注这个美伊的局势。 00:11:15 另外的话呢，我们本周呢因为其实召开策略会，包括像盛辉集成啊深桑达然后恒润建设，以及我们本周调研了这个13家建筑央企，我们也会在下周对这些调研的情况做一个集中的汇报反馈。欢迎各位投资者呢及及时的关注或者关注我的金融财经，我们后期会有更多的干货分享来给大家做一个交流。 00:11:37 那本次交流到此结束，hello,我是长江建筑的首席张弛，再次感谢大家的时间，我们在下周一的同一时间再见，谢谢。