日报系列

能源板块

• 原油：油价微跌，等待指引。美国商业原油库存和SPR原油库存大幅下滑，库存降至历史低位。里海油轮遇袭，CPC暂停石油装载；伊朗否决阿曼提议，坚持霍尔木兹海峡管辖权；胡塞武装封锁沙特海岸。OPEC+可能暂停增产三个月，支撑油价。美联储FOMC声明维持利率不变，信号模糊，3名地方联储票委支持加息。中东局势反复，美伊分歧持续，地缘风险溢价飙升。需关注美伊谈判进程，警惕地缘冲突风险。
  • 风险提示：中东冲突、美伊谈判进展、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡通航情况、美联储利率。
• LPG：地缘再变，价格反弹。美伊短暂停火后重新开战，谈判告吹；运输瓶颈未解决，供应端扰动持续；亚洲采购意愿强烈，形成底部支撑。国际油价及LPG价格可能继续反弹。
  • 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。

芳烃-聚酯板块

• PTA：美伊冲突升温警惕地缘溢价重现。盘面收涨，现货基差波动，市场商谈氛围一般。PX负荷下降，PTA负荷上升；聚酯及加弹、织造、印染负荷下降。江浙涤丝产销一般，直纺涤短销售好转。
  • 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

盐化工板块

• 纯碱：高产量高库存。厂家库存高位累库，价格低位波动；部分产能开工维持高位，难以减产。下游玻璃减产，需求稳中略降。年内无投产计划，明年仍是投产大年，新产能多为低成本装置，成本下行预期对纯碱产生压力。
  • 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
• 玻璃：库存拐点未显现。库存高位走平，现货降价未带动产销改善。湖北地区价格最低，盘面波动需关注湖北变化。地产底部徘徊，竣工需求走弱，供需双弱格局难扭转。企业亏损时间长，价格处于相对底部，但缺乏向上驱动，可能继续减产。
  • 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
• 烧碱：液氯价格偏高，烧碱成本支撑弱化。库存高位，下游囤货意愿低；液氯价格回升，氯碱利润改善，成本支撑走弱。厂家开工率低，产量偏高位。下游氧化铝有投产预期，其他需求平稳，刚需有支撑，但下游低利润难有囤货。
  • 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

有色金属板块

• 黄金：美联储维持利率不变。美伊冲突未缓和，特朗普称报复伊朗。美联储按兵不动，对降息影响有限。沃什高调宣称对通胀负责，缺乏政策行动。美元高位回落，支撑有限。市场分化，短期黄金或将震荡整理。
  • 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
• 白银：震荡整理。银价波动幅度锚定黄金与市场情绪，高弹性放大波动。美国通胀数据降温对白银有所支撑。短期关注美伊动向及美联储议息，但本月美联储按兵不动，美元高位回落，支撑有限。
  • 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
• 铜：美联储释放模糊信号。美联储按兵不动，美股美元下挫，铜价受提振但信号模糊，金融市场表现分化。南美铜产出受恶劣天气影响，供应收缩预期较强。国内电解铜现货升水高位，部分检修企业恢复生产。地缘方面美伊冲突再起，油价上升，美元回落。宏观信号模糊，铜价或将震荡整理。
  • 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
• 铝：美指走弱提振铝价。沪铝震荡偏强，技术面旗形整理。中共中央政治局会议释放稳增长信号。LME库存下降，Cash-3M升水扩大，海外现货供应偏紧。国内电解铝利润修复，生产积极性高。需求端，可再生能源装机与发电占比提升，对铝消费形成中长期支撑。国内库存去库。铝价中枢有望继续抬升，关注资金增仓情况。
  • 原料：上半年全球冶金级氧化铝产量同比下降约0.04%，二季度环比下降1.7%。
  • 需求：上半年全国可再生能源发电量同比增长约9%，占全部发电量41.2%，占比首次超四成；上半年可再生能源新增装机占全部新增装机的73.9%。
  • 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。