- 能源板块
- 原油：全球原油运输受阻，油价持续上涨。俄乌冲突持续扰动供应端，CPC码头附近油轮遇袭，哈萨克斯坦暂停向黑海输送石油，或推动其国内减产。中东产量下降、夏季旅游需求旺季及战略石油储备释放放缓等因素导致全球库存持续下降。地缘局势持续紧张，美伊冲突加剧市场避险情绪。风险提示：美伊谈判、黑海供应受阻、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡通航情况。
- LPG：地缘升级推动LPG价格走强。胡塞武装宣布对沙特实施海上航行禁令，威胁曼德海峡，市场担忧中东原油及LPG运输中断。亚洲地区采购需求持续强劲。风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。
- 芳烃-聚酯板块
- PTA：美伊冲突继续发酵，聚酯及下游开工偏弱。盘面隔夜TA2609收涨98点至6020点，日持仓增加至97万手。现货市场商谈氛围一般，基差走弱。供给端PTA负荷59.2%，需求端聚酯负荷82.1%，加弹负荷75%，织造负荷64%，印染负荷69%。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
- 煤化工板块
- 甲醇：地缘情绪主导。油价上行提振甲醇价格，港口价格窄幅抬涨，华东近端基差约09-10/-5，华南近端基差约09平水或以上。港口库存小涨至57.07万吨，可流通库存小涨至22.6万吨。内地局部价格上调，关注库存压力及高价对下游需求的抑制。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
- 盐化工板块
- 纯碱：厂家减产未放量。现货维持低位波动，库存高位边际积累，多数企业不愿减产。低成本装置具备以价换量优势，行业难形成规模性减产。下游玻璃仍在减产，对纯碱需求无显著提升。中长期看，新投产能多为低成本厂家，产能扩张周期伴随行业平均成本下行。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：行业持续减产。玻璃日熔量降至14.35万吨历史低位，库存高位，供应下滑利多需时间兑现。湖北地区作为最低价区域，盘面价格波动需关注其变化。后期湖北油改气项目或带动集中停产冷修。供需双弱格局难以扭转，价格缺乏向上驱动，企业或继续减产匹配弱需求。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：现货驱动弱。开工率偏低且送货量较高，厂家表现去库。液氯进入传统需求淡季，氯碱综合利润亏损。下游氧化铝在三季度有大投产预期，其他非铝需求平稳，刚需有支撑但难有囤货预期。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
- 有色金属板块
- 黄金：伊朗强硬封锁霍尔木兹海峡航道。油价攀升加剧通胀压力，美联储7月加息概率降至10.2%，美元下跌或支撑金价。但通胀风险与避险需求交织，美元触底或抑制黄金上行。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：震荡整理。银价上行幅度锚定黄金与市场情绪，高弹性放大波动。美国通胀数据降温对白银有所支撑，中东冲突升级推高通胀预期。短期关注美伊动向及油价走势。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：震荡整理。电解铜现货升水小幅回落但仍处高位，部分检修企业恢复生产，市场现货供应或将回升。下游企业对铜价不认可，高升水抑制消费。7月精炼铜产量环比仅增0.5%，同比-3.65%。宏观扰动及美伊无谈判迹象限制铜价涨幅。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：美指走强，沪铝承压。沪铝主力合约收涨0.71%至23345元/吨，加权合约持仓无大变化。地缘风险反复扰动市场情绪，原料供应充裕，下游采购维持刚需，出口利润收窄。盘面维持减仓反弹，资金新增动能有限。铝价下方具韧性，短期震荡偏强，关注资金流向及出口需求变化。原料端几内亚铝土矿出口创新高，需求端光伏新增装机容量同比大幅下降。风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
