油品
- 原油：俄乌冲突及中东地缘政治风险导致供应紧张，CPC码头暂停装载，哈萨克斯坦减产预期增强。霍尔木兹海峡封锁后，沙特通过延布港发运，曼德海峡成为替代通道，但胡塞武装封锁加剧风险。宏观方面，美国通胀数据降温，市场削减对美联储加息的押注，美伊和谈预期抬头。中东局势持续紧张，美伊冲突风险上升，油价波动。风险提示：黑海供应受阻、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡通航情况。
- LPG：多空交织，亚洲需求强劲，但中东地缘风险仍存。胡塞武装封锁行动威胁曼德海峡，伊朗释放缓和信号，红海封锁问题待解。亚洲需求偏强和残余地缘风险为价格提供支撑。需关注霍尔木兹海峡通航状况、美伊军事冲突进展及谈判进展。风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：美伊冲突进展及产业终端恢复状态影响价格。盘面收涨，现货基差弱势，聚酯及加弹负荷回升，但织造和印染负荷仍低。PTA负荷及聚酯负荷均有所提升。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：地缘多空交织，谨防回落风险。期价追涨现货已完成，港口市场宽松，期价上方空间有限。部分沿海烯烃停车抑制需求。内地库存压力及高价对下游需求抑制需关注。地缘扰动导致进口回归节奏变化。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：厂家减产未放量。现货维持低位波动，库存高位，多数企业不愿减产。低成本装置具备以价换量优势，行业难形成规模性减产。玻璃端产业链压力仍存，下游减产持续。纯碱年内需求稳中略降，但供应高位，库存预计维持高位。明年仍是投产大年，新产能多为低成本厂家，行业平均成本下行。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：行业持续减产。玻璃日熔量降至历史低位，库存高位，供应下降速度不及需求下滑。湖北地区库存最高，减产不集中则难带动库存去化。价格缺乏向上驱动，企业生存艰难，减产去匹配弱需求。后期湖北油改气项目或带动集中停产冷修。供需双弱格局难以扭转，价格处于相对底部。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：现货驱动弱。烧碱有成本支撑但向上驱动弱，下游依赖度提升，但低利润状态下难有囤货预期。需求端氧化铝三季度的投产预期对烧碱形成压力。国内氧化铝供需过剩，新投产多消耗进口矿，对烧碱需求提升不明显。其他非铝下游表现平淡。需供应端保持低位才能形成去库。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
有色金属
- 黄金：美伊地缘矛盾激化，避险情绪提升。伊朗反击，油价攀升，能源通胀压力加剧。美国6月PPI下降，美联储加息概率降低，美元下跌或支撑金价。通胀风险与避险需求交织，黄金短期展望震荡偏强。需关注地缘局势与美联储动态。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：震荡偏强。美国通胀数据降温对白银有所支撑，中东冲突升级推高通胀预期。短期关注美伊动向，油价高位限制上行空间，冲突缓和或提供上涨动能。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：震荡偏强。现货流通货源偏紧格局缓解，升水小幅回落但仍高位。部分检修企业恢复生产，市场现货供应或将回升。下游企业对铜价不认可，高升水抑制消费。宏观扰动步入尾声，中东战火重燃但回归和谈概率高，霍尔木兹海峡畅通将降低通胀预期，强化经济复苏预期，利好铜的实体需求。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：震荡整理。沪铝主力合约收涨，现货贴水维持，下游采购情绪偏谨慎。中东局势僵持，宏观扰动仍存。供应端国内电解铝运行产能小幅增加，海外复产及新增产能预期仍在，下半年全球供应紧缺度有望边际缓解。需求端下游开工率继续回落，出口利润收窄。国内社库及海外库存去化继续为铝价提供支撑。短期铝价仍以震荡整理为主，下方空间相对有限。需求端，国家能源局发布电力数据，太阳能和风电装机容量同比增长显著。风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
