日报系列

01油品

• 原油：美伊谈判重启，油价企稳。中东产油国持续装载石油，全球原油流量复苏，但供应恢复需时间。全球原油库存紧张，需关注中东产油国复产能力。美联储可能加息，对油价形成压力。中东局势可控，但需警惕冲突升级。
  • 风险提示：霍尔木兹海峡通航恢复进度，中东局势反复。
• LPG：情绪缓和，价格承压。美伊冲突未持续升级，FEI丙烷价格维持在570美元/吨左右。关注7月CP官方价格及6月30日谈判进展。
  • 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。

02芳烃-聚酯

• PTA：中东地缘反复升温。隔夜TA2609收涨64至5572点，日持仓增至95.3万。现货基差偏强，贸易商商谈为主。华南一套450万吨PTA装置逐步停车，预计7月底重启。聚酯负荷78.8%，PTA出口量5月增长12.10%。
  • 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

03煤化工

• 甲醇：偏弱整理，关注美伊谈判进展。MA2609收于2460点，微反弹0.45%。港口市场回暖，内地市场跌势，内蒙古南北线价格大跌至2250-2300元/吨。进口修复预期下跌情绪已释放，但缺乏利好支撑。
  • 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

04盐化工

• 纯碱：产业矛盾并未持续放大。库存高位徘徊，氨碱法厂家亏损，联碱法厂家盈亏平衡，天然碱厂家仍有利润空间。纯碱产量同比增加，库存与去年同期相近，碳酸锂端刚需及出口需求支撑，玻璃端需求下滑，下半年需求增量难需求减量，供应端明年预期增量，市场进入新旧产能交替阵痛期，下行趋势。
  • 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
• 玻璃：产能出清仍需继续推进。玻璃估值处低位，但现实端无起色，供应端下行，库存小幅增加。即使成本压力较大，也难给予支撑。需求端无亮点，低供应难匹配弱需求，库存压力未缓解，供应仍需进一步降低。湖北油改气推进或带动反弹。
  • 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
• 烧碱：现货松动，但持续下跌驱动不强。下游原料库存充足，现货走弱。厂家开工偏低位，库存下降，夏季供应端可能受液氯价格制约。向上驱动需看氧化铝三季度投产推进。
  • 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

05有色金属

• 黄金：美伊上周末交火，但谈判仍在推进。地缘局势紧张，黄金反应冷淡。美元强势延续，美联储鹰派立场对黄金构成下行压力。美联储可能更积极地收紧货币政策，黄金承压。
  • 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
• 白银：弱势震荡。短期PCE物价指标符合预期，多头力量释放。长期美联储鹰派立场对白银压力显现，9月加息概率攀升至70%左右。
  • 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
• 铜：韩国加大人工智能投资力度，提振电力金属需求前景。韩国AI基础设施十年发展规划覆盖芯片、AI数据中心等领域，带动铜价震荡攀升。但需注意美国对铜的关税调查报告，白宫政策不确定性仍强。
  • 风险提示：印尼复产，加工费波动。
• 铝：海外供应担忧缓解，沪铝承压运行。国内库存持续去化，社会库存降库节奏保持较好。海外LME库存延续去化，俄铝库存逼近四年低位，实际可流通库存偏紧。维多集团表示中东铝运输恢复，供应扰动边际减弱。阿联酋实施废金属临时出口禁令，阿联酋环球铝业新工厂将投产。
  • 风险提示：美联储利率，供应释放节奏，国内库存去化节奏。