油品
- 原油：美伊谈判取得突破，霍尔木兹海峡通航情况好转，推动原油价格下行，但供应难以迅速恢复，基本面依然偏强。需求旺季对油价构成支撑。美国通胀压力抑制降息预期，加息预期上升。美伊谈判持续推进，市场情绪得到一定支撑，但冲突风险依然存在。
- 燃料油：海峡恢复仍需时间，近端货源依旧偏紧。高硫燃料油受地缘降温影响，估值回吐溢价，但霍尔木兹海峡通航量恢复至战前五成水平仍需时间，基本面继续支撑FU。需求端高硫发电需求强劲，但长期来看，物流恢复和发电旺季结束将导致高硫Q3环比转弱。低硫燃料油供应较为充裕，中国低硫供应充足，需警惕LU估值下跌风险。
- LPG：地缘溢价回落，LPG震荡下行。美伊局势趋于缓和，地缘溢价进一步回落，国际价格短期可能延续震荡下行走势。但中东实际供应恢复仍需时日，6月CP高位出台带来的成本支撑，短期内价格下行空间或将受限。
芳烃-聚酯
- PTA：美伊达成新的停战协议，成本端溢价挤出。盘面上涨，现货基差走强，贸易商商谈为主。供给端负荷下降，需求端聚酯和加弹负荷略有上升，但整体产销偏弱。
煤化工
- 甲醇：利多开始出尽，关注重心下移压力。地缘和盘面情绪均转弱，港口基差窄幅松动，内地华东市场回调明显，西北市场仍有检修支撑。甲醇近端去库及结构优势将缓慢削弱，短期抗跌性仍有，但利多开始出尽且受地缘情绪降温影响，有重心下移压力。
盐化工
- 纯碱：成本抬升支撑不足。纯碱的支撑因素主要在于煤价偏强带来的成本支撑以及检修带来的供应支撑，但供应下降预期过后则是供应回升预期，且检修时间分散则意味着夏季的供应压力高于往年，国内需求较为平淡，下游玻璃的基本面较弱，尤其是光伏玻璃处于持续减产状态，后续对纯碱的刚需仍会进一步减弱。中长期来看，纯碱供需驱动偏弱，纯碱明年仍会继续进入大投产预期中，且新投产成本较低，价格中枢预计会存在一定下移。
- 玻璃：情绪过后需求仍受制约。成本抬升后虽然厂家冷修预期有所升温，但目前计划来看，由于前期5条点火产线目前在陆续出玻璃，日熔量已经在回升中，对后期的冷修量也会形成对冲，当前供应端继续下降概率偏低，需求端也未有明显改善迹象，且由于当前梅雨季的临近，需求端仍会受到一定制约，现货驱动并不明朗，需等待供应进一步收缩兑现后或存在上行驱动。
- 烧碱：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。当前现货市场偏弱，且对主力下游送货量持续回升，厂家维持库存中高位的供需弱平衡局面，由于液氯价格仍在偏高区间波动，未有明显下滑，所以当前厂家检修兑现后，供应后期仍会阶段性回升，届时现货需要新驱动才能继续上行，后续继续观测液氯在夏季会否继续降价带动烧碱减产时间延长。
有色金属
- 黄金：震荡偏强。黄金受到美伊框架协议刺激震荡偏强。关注美国4月个人消费支出价格指数报告，若PCE数据高于预期，可能推动美债收益率进一步走高，进而对资产黄金构成压力。
- 白银：震荡偏强。银价当前受到美伊谈判进展的积极支撑。同时市场密切关注周四的美国PCE通胀数据，若通胀不及预期，则美联储加息预期或将落空，从而支撑贵金属价格。
- 铜：供应端智利地震，需求端乘用车销售下滑。智利北部安托法加斯塔大区发生6.9级地震，对铜矿生产造成一定扰动，但已恢复生产。乘用车市场零售数据不理想，多空势均力敌。美伊框架协议有望达成，刺激美元走弱，利好铜价。
- 铝：宏观再度反复，沪铝承压运行。沪铝受中东局势消息反复影响，但海外低库存、高升水及国内出口支撑下，下方支撑较强，关注社库数据。几内亚地矿部长计划在2030年前建成五座氧化铝厂，或将重塑全球氧化铝供应格局。需求端，新兴产业快速发展对有色续期形成支撑，但家电板块需求仍弱。
