油品
- 原油：油价回弹，受美伊局势升温推动。基本面显示供应回归预期上升，但油运输量恢复慢，供需宽松。沙特下调售价，OPEC+上调产量目标。需求端预计下半年下滑幅度缓解。宏观方面，大宗商品市场疲软，美联储加息预期降低。地缘政治上，中东局势反复，美伊冲突加剧，但整体可控，需关注后续谈判进展。
- LPG：需求好转，价格企稳。亚洲采购需求集中释放，国际采购需求提振丙烷价格。民用气市场购销氛围偏淡，价格下调刺激下游采购。地缘谈判进展显示冲突大规模升级概率有限，价格上行空间受限，关注霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：聚酯下游开工下滑。盘面收涨，现货基差偏强，市场商谈氛围一般。供给端负荷下降，需求端聚酯、加弹、织造、印染负荷均有所下滑。江浙涤丝产销偏弱，涤短工厂销售好转。风险提示中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：地缘情绪推动回暖，但反弹空间受限。港口市场窄幅整理，华东基差09+130，华南基差09+350/360。内地市场价格弱势回调，港口、内地双弱，进口回归预期下反弹幅度有限。Back转向Contango，MA9-1月差走弱空间大。关注伊朗装置负荷及霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：情绪面受玻璃带动，增仓下跌。库存高位徘徊，部分企业提前检修，三季度检修预期下降。亏损减产仅迫使部分高成本装置降低开工率。中长期需求预计稳定，但供给基数大，库存高位波动。明年投产计划对价格有压力。
- 玻璃：增仓大跌。现货下跌，市场情绪弱，雨季需求偏弱，库存高位。下半年季节性旺季预期削弱，关注供应端出清情况。供需双弱格局难改，价格处于底部但缺乏向上驱动，企业亏损压力加剧可能继续减产。
- 烧碱：需要亏损减产才能缓解当前高库存。氯碱综合利润亏损，供应端压力需靠厂家主动减产缓解。需求端氧化铝有三季度大投产预期，刚需有支撑，但下游低利润难有囤货预期。中长期处于投产周期，需求改善依赖外需。
有色金属
- 黄金：弱势震荡。美联储高官沃勒发言维护加息预期，地缘政治风险解除，全球通胀压力回落，美元有望触底回升，不利黄金上涨。风险提示美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：震荡偏弱。美国6月非农就业人口大幅回落，失业率改善，货币政策重心转向抑制通胀，强化加息预期，对白银构成压力。风险提示现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：震荡偏弱。现货流通有限，升水走高，冶炼厂利润尚可。下游消费弱修复，开工依赖前期订单，新订单不足，高价抑制消费。精废价差未刺激废铜杆开工，原矿端冶炼更具性价比。风险提示印尼复产，加工费波动。
- 铝：宏观扰动再起，铝价持续反弹。国内库存持续去化，海外现货偏紧，下游备货带动现货升水回升。供应方面，铝土矿港口库存小幅累积，原料供应充裕。风险提示供应释放节奏，国内库存去化节奏，新增产能进度。
