恒力期货日报系列

恒力期货日报系列 2024.4.19 ————————————————01油品————————————————....................3【LPG】..................................................................................3【沥青】.................................................................................3———————————————02芳烃-聚酯——————————————.....................4【PX】...................................................................................4【PTA】..................................................................................4【乙二醇】...............................................................................5————————————————03煤化工———————————————....................6【甲醇】.................................................................................6【尿素】.................................................................................6———————————————04建材化工———————————————....................7【纯碱】.................................................................................7【玻璃】.................................................................................7【PVC】..................................................................................8———————————————05有色金属———————————————....................8【铝】...................................................................................8【氧化铝】...............................................................................8【碳酸锂】...............................................................................8———————————————06黑色板块———————————————....................9【钢材】.................................................................................9【铁矿石】...............................................................错误!未定义书签。【煤焦】.................................................................错误!未定义书签。————————————————07农产品———————————————....................9【油粕】.................................................................................9 附录：各版块日度数据监测..................................................................13 ————————————————01油品———————————————— 【LPG】 方向：震荡【4550，4850】 行情回顾：进口成本高位，5月份沙特CP预期丙烷583美元/吨（-9），国内现货小幅上涨。 逻辑： 1.进口成本高位，国内周商品量为54.6万吨左右，较上周减少0.2万吨。本周炼厂库容率26%，环比下降1.5%。港口库存241万吨，环比下降2%。 2.燃烧需求步入淡季，化工需求有限，PDH部分企业重启，PDH开工率率54.6%，环比上涨3%。MTBE开工率54.9%，跌1%。 3、山东上游炼厂库存低位，民用气4960元/吨（+10），华东民用气5076元/吨（+20）。华南民用气5070元/吨（-10）。 4、风险提示：宏观因素影响 【沥青】 方向：偏空 行情回顾：盘面回落，高价现货实际成交欠佳，区内炼厂维持低开工，产量下降。 逻辑： 1.油价高位，炼厂利润亏损较大，裂解差走弱。美国将重启对委内瑞拉石油制裁，稀释沥青贴水下降。 2.国内沥青开工率31%，周度产量47.75万吨，环比下降2.04万吨。5月地炼排产122.6万吨，同比下降8%。 3.社库288万吨，环比增加1%，库存同比高位。厂库107万吨，环比下降2%。山东地炼现货3710元/吨（-10），北方个别地炼释放现货，部分贸易商及炼厂降价出货，实际成交氛围欠佳，部分报价涨后回落 风险提示：宏观因素影响 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PX】 方向：短期观望 行情回顾： 成本端，石脑油在694美金附近，PX加工费在362美金附近，估值目前处于中性水平。供应方面，本周中国PX装置负荷下降至80.29%附近，亚洲PX装置负荷降至72.79%。国内装置方面，镇海炼化80万吨装置4月4日停车检修20天附近，浙石化一条200万吨PX装置4月15日停车，初步预计停车时间10天左右，目前其另外一条200万吨装置3月30日开始停车检修40天左右，乌鲁木齐石化100万吨装置近日已检修，检修两周，中金石化160万吨装置因故意外停车，目前重启时间待定，恒力一条250万吨PX装置今日停车，预计10天左右；需求端，本周PTA负荷提升至74.4%附近，福海创450万吨装置4月中重启，目前负荷8成，嘉通能源300万吨装置4月10日起停车检修，预计检修2周附近，仪征化纤64万吨装置目前已经停车，恢复时间待定，恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线运行，负荷70%-80%；近期外围芳烃表现较为强势，关注芳烃全球贸易流向。 向上驱动：1.加工费中性偏低水平；2.外围芳烃表现强势； 向下驱动：1.PX负荷跟随油价走强维持高位；2.仓单压制价格上限； 策略：暂无； 风险提示：油价大幅波动风险。 【PTA】 方向：震荡 行情回顾： 成本端，PXN位于362美金附近，PTA加工费298元/吨附近，PTA加工费小幅回升。现货方面市场商谈一般，基差维持弱势；供应端，本周PTA负荷提升至74.4%附近，福海创450万吨装置4 月中重启，目前负荷8成，嘉通能源300万吨装置4月10日起停车检修，预计检修2周附近，仪征化纤64万吨装置目前已经停车，恢复时间待定，恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线运行，负荷70%-80%；需求端，聚酯开工率上升至93%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.PTA装置检修逐步落实中；2.下游开工维持较高水平；3.聚酯成品库存压力有所缓解；向下驱动：1.现货市场货源较为充裕；2.下游订单表现一般； 策略：TA9-1正套持有；风险提示：油价大幅波动风险。 【乙二醇】 方向：震荡偏弱 行情回顾： 华东主港地区MEG港口库存约88.2万吨附近，环比上期增加2.6万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷61.6%（-1.64%)，其中煤制乙二醇开工负荷在63.65%（-2.26%）；油制方面，镇海炼化80万吨装置原计划5月初重启，目前计划延后，卫星石化180万吨装置4月初起一条线技改，预计时间在三个月左右，其另外一条线计划4月底前后停车至6月份，浙石化4月初起其中一个80万吨停车中，预计时长在40天左右；煤化工方面，湖北三宁60万吨装置检修计划推后至5月上旬，榆能化学40万吨装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天，中昆60万吨装置因故降负荷至7-8成运行；需求端，聚酯开工率上升至93%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平； 向下驱动：1.聚酯工厂买货积极性不高；2.进口回归； 策略：暂无； 风险提示：原油大幅波动风险。 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 方向：观望。 理由：05合约临近交割前走势偏强影响短期市场逻辑。 逻辑：MA2405合约继续带涨MA2409，接近前高；港口基差小幅推涨至05+90左右。近期，内地拉高出货顺畅，库存压力较小，而港口库存为68.8万（周度+2.3），累库压力暂时不大。即在内地+港口均处于库存偏低的状态下，支撑临近交割的05合约上行，从而提振09合约情绪，预计这种情况将在月底月初缓解。短期存追高风险，因为05合约上涨的理由并不适用远期面临进口量压制的09合约。 策略：短期观望，空头避让；待后期进口量压力明显，结合港口累库情况，再反弹空MA2409。 风险提示：油价异动、港口累库是否及预期等。 【尿素】 方向：短期宽幅震荡 行情跟踪：现货端，今日尿素现货市场行情止跌反弹，工厂短时待发订单充足，主流地区多数企业上调20-80元/吨，下游一定跟进，但追高情绪或有所谨慎。出口消息影响下这一周采买情绪较为积极，导致企业库存下降，但近日出口以及保供稳价政策的传言频出，相互冲击扰动市场情绪，消息面的反转或带来一定回落。基本面看，高供应格局仍存，而需求和成本煤炭端当前提供一定弱支撑 向上驱动：下游阶段性采买，企业库存下降，出口放开 向下驱动：供应维持高位，淡储或有放量 策略建议：盘面短期预计宽幅震荡，区间操作，谨慎追涨，关注1900-2100 风险提示：淡储放量进度、需求放量情况、上游煤炭端变动、出口政策以及国际市场变化。 ———————————————04建材化工——————————————— 【纯碱】 方向：短期偏多 行情跟踪： 由于部分厂家封单惜售情绪，现货送到价上涨至2020元/吨，本周国内纯碱厂家总库存89.09万吨，环比周一减少0.36万吨，虽然当前尚未临近纯碱的夏季检修阶段，玻璃厂补库已近尾声，但盘面拉出套保空间后，中游期现商可能继续购买上游货源联合涨价，拉出一定正反馈，致使碱厂短期难回归累库趋势