长江建筑730 第106期当前时点如何看建筑

00:00:00 On the line.本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:33 呃，各位投资者早上好，欢迎参加本次的交流啊，我是长江建筑的首席张弛。今天呢继续给大家来汇报一下这个今天的这个建筑7点半的这个内容。 00:00:43 首先呢对昨天的市场啊做一个简简单的回顾， 00:00:46 我们看到啊，昨天的市场呢还是呈现一个呃这个确实比较压力大的状态。呃，这里边的话呢，像在昨天板块中涨幅靠前的票呢，主要是一些这种微盘股，小盘股，包括一些这个非机构的票，比如像甘子选涨停，然后呢，东方新能涨停。然后呢，另外呢，像包括一些这个东方铁塔呀，然后等等地标的也都也都走走的相对不错。但是呢，这些票呢，总体来说的话呢，因为在从无论是从基本面也好，还是说从这整个的这个长期配置价值也好，可能我们觉得呢还是有一一个比较大的波动的。所以说呢，我们还是做一个主要是还做一个大致的一个介绍， 00:01:28 但是呢，昨天的话呢，一些科技股啊，确实是我们一直推荐的，包括像结晶室啊医较近呢是有比较大的波动的，其中的话呢，像在整整个基金市板块里面。只有两个票是呈现一个红的状态，一个就是太极实业涨了0.5个点，一个是国投中股涨0.1，其他的话像百城啊，这个亚翔啊，盛辉啊，都是跌了这个7~10个点不等。 00:01:53 我们认为啊，就是昨天的这个板块的调整啊，确实也体现出来了市场风格的一个一个波 动。 00:02:00 呃，从当前位置来看的话呢，我认为可能后续市场的风格的这个波动还是会加大，但是呢随着这个定是回到了一个比较低的位置，那么可能配置价值和安全边际呢，我们认为也是越来越高的。 00:02:12 所以呢后期我们还也是还是会继续的去看好整个科技板块，如果在修复的情况下，那么基金是会有一个比较大的弹性，这个我们稍后会再详细介绍， 00:02:22 除此之外的话呢，板块中。一些核心标的比如建筑央企，在昨天呢还是呈现出了一个相对比较好的一个一个相对状态吧。其中的话呢，像这个中国建设国际这个底目前涨了2.5个点，这个呢属于这个依然在高股息状态中呢，有呈现一个明显的相相对收益。此外的话呢，像这个中国铁建，中国中铁。这个中国建筑也是呈现一个这个微涨的状态，表现出来的建筑央企，在市场的波动情况下的一个抗跌和相对收益的价值。那此外的话呢，像呃比如中中化学、中泰国际、北方国际虽然是有所调整，但是呢调整幅度呢整体来说也不大，相对昨天市场来说呢，肯定也是显著跑赢的。 00:03:09 那从当前事件来看的话呢，我们认为啊，这个整体的建筑央企在当前这种这种市场环境下，可以作为一个调仓或者底仓的配置。那么在新的这个市场主线明确之前的话呢，在这些这些建筑央企里面，我觉得还是存在一个可以比较明确的相对收益的。 00:03:26 那么此外的话，我们推荐了一些红利股，比如说像四川路桥。像江禾集团在昨天市场波动中呢，是依然能表现出一个这个很稳健的状态，虽然钟条微红，江禾集团的话呢，在昨天呢也也没有怎么跌，涨了1.4个点。那么另外呢，像红龙钢构我们持续推荐的标记呢，在昨天呢也是涨大概涨了0.6个点。在昨天这种这种市场中呢，也是属于是显著跑赢的，所以从总体来说的话呢，在这种市场波动的情况下，金融板块呢依然是呈现出一个非常好的配置状态。 00:03:57 在这里面的话呢，那我们如果明确一下就在这种低位就是往上怎么配呢？那我们认为主要可以从几个方向。 00:04:05 首先呢就是一方面呢，我们可以看到这个整体金融板块呢在市场波动中呢能有好的相对。那具体来看的话呢，可以从三四个方向来做配置。 00:04:14 5个方向吧，第1个呢就是对于急救室来说的话，我觉得可以低位继续做一个底仓加仓。一方面呢，我们认为啊这个虽然存储板块呢有调整。但是进就是力供不应求和资本开支的高企依然存在， 00:04:29 那么当前时间点的话，像亚想跌到300多亿，百城跌到140亿，那么相对于公司资资产来说的话呢，估值也相对比较合理了。比如亚祥现在因为今年15亿，明年20亿的保守业绩，百城的话呢，假如按照明年这个这个哪怕按照6个亿来算的话呢，其实都是回到了一个20倍到20倍出头的状态。那么如果考虑到后续的这个科技板块有一些风格的这个漂移，或者说是这个资金的调整的话，那我觉得这些标的还是能做配置的。 00:04:59 那么如果从远期空间来看的话呢，理论上压下能看到八百一千亿，百城可以看到300亿以上，所以说呢，这个时间点的属于胜率和赔率呢，都都就是重新出现了一个方向。 00:05:11 那第二个呢，就是我们认为可以去关注业绩释放的活动网购，因为公司啊二季度的这个订单啊产量啊都创造了历史的新高。其中这个尤其是量价齐升带动二季度的盈利。大潮预期环比持续增加，我们认为啊，这个盈利在三季度是具备持续性的，就按照全年的10亿的利润去拍来拍的话呢，对于当前的估值差不多是14倍，对明年11倍。而且呢，公司10%以上的需求啊是先进制造，并且呢与头部大厂宁德这些深度绑定，所以说呢，公司的贝塔呀更加侧重于是一些头部大厂资本开支， 00:05:47 那么中长期看的话呢，对盈利产量如果进一步提升的话呢，业绩能涨握到30以上。 00:05:52所以第二个方向呢，我觉得可以把互动港股用底部成长股作为一个核心配置。 00:05:59 第三个就是利伯特，我们看到其实利伯特在前天的时候其实是几乎涨停的，昨天呢调了一个多点，调的不多。 00:06:06 那么总的来说的话，最近呢因为确实是中广核的招标啊，比大家预想的节奏要慢一些，所以说呢对于整个来说，对于这个大家的预期来说呢，其实存在一些波动，但是我们认为啊，这个广核的招标呢只会推迟，不会就不不会取消的。因为呢核电建设一定是要去做的，而且核电的这个并网是一定是有规定的时间的，所以我们认为啊，随着广和招标这个加速那么。本次的这个这个这个招标总是会在这个七八月份落地的，我们预计啊这次的这个招标会迎来这个价值量的数倍的增长。 00:06:40 比如上次宁德的这个招标大概是一台机组招两个亿嘛，这次我们觉得一台机组至少招5个亿，那么可能是。应该存在这个四台机组的这个可能性，那么对应的话呢，也就是说最最多可以拿20亿订单，最少的话也是5~10个亿订单，所以我们认为这次相对于之前来说的话，应该是有进一步的跃升的。 00:07:00 按照这个广核磨耗率20%到分之30，这个年均四台机组来测算的话呢，未来对应每年是200亿的这个中期空间，如果按照利伯特50%的份额，10~15的净利率来算的话呢，未来其实是可以看到10~15亿的一个稳态利润的。那么如果给到这个20倍的话，其实可以给到一个按200~300亿的市值的，所以我认为从当前来看的话呢，其实利伯特依然是具备一个很大成长弹性，而且跌到底部以后，我觉得其实安全边际和赔和胜率也很高了。 00:07:29这是第3个方向。 00:07:30 第4个就就是高股息，高股息这里面的话呢，我们首推四川路桥和江康集团。其中资产有权的话呢，全年业绩我们上去到了80亿，按照60%的分红率的话呢，当前的股息率6% 以上。那么江河集团的话，我们按照20%的业绩增长，7%的这个呃80%的分红率来算的话呢，目前的股息率7%以上。这两个票呢，我觉得现在呢属于位置不高，而且也有业绩确定性，中报也没什么问题，就现在配我觉得是比较安全的。 00:07:57 另外的话像中国建筑这个我们我们大概盘了盘，可能中报有压力哈，比如二季度可能会下滑两两位数。但是呢，考虑到公司还是对于全年的这个固定分红有每股两毛7的这个承诺，所以按照每股两毛7来算的话呢，当前股息率依然接近6%。同时呢，作为这个2000亿左右市值的这个大票，沪深300的这个成分股，我们觉得作为一个底仓配置能进能出可以是非常安全的。 00:08:23 所以说综合来看的话呢，就是当前时间点我们其实就可以关注一些这种呃。 00:08:29 高股息的这个标的作为一个调仓配置，如果从大中小市值来看的话呢，分别是大市值的中国建筑股息率接近6%，中市值的四川路桥股息率6%以上，和小市值的江河集团股息率7%。 00:08:41 那么最后呢，我觉得可以关注一些这个估值在底部的那个建筑央企，主要呢是中国化学，中材国际这些。 00:08:50 一方面呢，他们商业模式比较好，报表质量高，但是因为市场风格和自身波动等因素呢，调整到了底部。那中化学呢，这个4月份的化工化工实验已经盈利了，后续我们是希望关注一些煤化工的订单啊等等的。当前P P不到0.7，我觉得绝对收益是没问题的。另外，中泰国际的话呢，这个汇率损失呢，其实慢慢也下消化了那么高海外的装备呢，这些订单能慢慢逐步的转化，当前0.9PB对应今年股息率也有5%到分之6，所以我觉得的话也可以做一个低位的关注。 00:09:21 那综上来看的话呢，我们认为啊，当前市场啊其实还是存在一个波动的，尤其是对于科技股来说的话，可能这个涨跌每天的这个波动比较大。在这种情况下呢，一方面我们觉得可 以找寻找绝对的低位，另一方面的话呢，在传统建筑方向呢，也可以找一些红利价值做配置。所以以上呢就是我们当前的一个大致观点了。 00:09:41 另另外的话，关于昨天的这个新闻来看的话呢，一方面我们看到像一些主要建筑央企啊，也是更新了他们的这个订单的情况，另一方面的话，我们看到昨天。 00:09:51 美伊局势啊进一步的有一个有一个加码，像伊朗呢，对这个美国的这个美军做了一些这个进一步的这个攻这个袭击，但是我们判断啊是当前的升级啊，不会超过这个4不会超过这个三四月份的。对于整个市场来说的话呢，基本已就脱敏了， 00:10:07 主要对于油价的影响，那我们的大大致判断就是这个在中期选举之前，大概率啊不会说有这么一个明确的协议做参谋。但是呢，随着美国美军的这个在整体的中东的部署并没有比3C的更多，所以他们能承受战争烈度也就到此为止。所以后续我们认为大概率这个双方做一些这个互扰之后，这个美国美军会就是特朗普会做一个主动ta口，最后呢把整个协议慢慢地定下来。 00:10:35 所以说油价虽然有波动啊，这个局势虽然有波动，但是总的这个升级的上限是可控的，这是我们对这个中东局势的判断。 00:10:44 那么以上呢就是本次交流全部内容了，再次感谢各位投资者的这个参与，我是朝阳建筑的首席张弛，我们在这个明天同一时间再见，谢谢。