晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年7月30日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 股指期货 碳酸锂 波动原因： 日内碳酸锂主力合约震荡偏强运行，市场视角转向逐步增强的现实基本面。 未来看法： 供给端，8月检修减产量级增加，预计8月影响量在9K-10K，8月碳酸锂产量边际增幅有限；云母端枧下窝锂矿采矿环评公布，但选矿目前或限制复产爬产进度。智利受暴风雪天气影响发运延后，预计后续进口增量有限。需求端8月初步排产显示仍保持较高增幅，旺季来临及新投产能爬坡共同为需求带来增量。 往后看，下半年碳酸锂在需求保持平稳增加的趋势下仍保持去库趋势，当前基差走强，随着进入8月需求旺季，现货格局或将进一步转紧。 工业硅多晶硅 工业硅：受弱需求拖累上边际承压，此前深度调整试探到产业支撑后，阶段性缺少产业多头，盘面或仍偏弱运行，但估值偏低回调空间或有限，等待新驱动，关注卖出虚值看跌期权或逢低买入机会。 多晶硅：7月20日多晶硅能耗新标宣贯会落地后大幅不及市场预期，阶段性缺少更强政策驱动，基本面弱现实矛盾未改现货价格缺少支撑，上方继续承压于仓单供给，期货磨底过程中行情或仍有反复，延续底部震荡。 【工业硅】 波动原因：矛盾不突出，窄幅震荡，盘中受到多晶硅情绪拖累偏弱运行。 未来看法：供需方面，整体维持偏宽松格局，近期新疆伊犁七十三团供电厂检修10-15天，本周已逐步复产，另外个别厂家因生产周期已到叠加行情不好开始检修，整体来看供应扰动影响有限；需求延续弱弹性，有机硅仍在联合减产；工业硅丰水期过剩不改，整体供需驱动向下。估值中性偏低，此前焦煤上涨传导至硅煤报价提涨后，硅煤暂未有新变化；西南复产后并未降价出货。 【多晶硅】 波动原因：7月20日宣贯会公布能耗限额不及预期，年内最大供给端政策预期落空，基本面过剩矛盾不改，盘面阶段性回归弱现实矛盾定价。 未来看法：政策端，上半年政策主要增加新能源消纳场景、外购绿证抬升在产多晶硅企业用电成本，长期利多，短期提振有限；7月1日国标委网站公布多晶硅能耗新标，有望从产能维度边际改善供给；7月21日能耗新标宣贯会或仅影响25%左右存量产能。供需方面，头部大厂7月复产带来的产量增量或加快，供应爬坡7月或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出，总量累库压力尚未解决。估值方面，基本面弱现实矛盾尚未充分定价，盘面价格仍能覆盖在产企业现金成本，但产业外资金对多晶硅价格政策预期较强、长期磨底预期较强，每逢行业会议依然会反复博弈政策预期。 波动原因：美伊冲突持续，油价再度反弹，成本端存在提振，不过市场对于PX与PTA供应存在回归预期，走势弱于原油，而乙二醇受进口影响，表现偏强。 液化石油气 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。