油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 行情回顾 棕榈油：本周棕榈偏强运行。SPPOMA数据显示马棕产量小幅减少0.77%，市场对增产预期有所松动。出口数据分化，ITS显示马棕7月前20日出口环比上月同期增加4.1%；AmSpec显示出口环比减少0.9%。印尼5月棕榈油出口量环比减少28.1%，库存累积。产地棕榈油供应仍有压力。印尼B50政策和厄尔尼诺减产预期支撑远期价格。国内棕榈油库存累积，处于近三年高位，消费淡季，刚需为主压制价格。原油价格上行，油脂价格受到提振。关注中东冲突变化和供需情况。 豆油：美豆出口需求增加，美国出口商报告对中国和未知目的地销售37.4万吨大豆，将在2026/27年度交付。受生柴政策影响，美豆压榨需求增加，NOPA数据显示，6月美国大豆压榨量达到2.143亿蒲，同比增加近2900万蒲式耳；6月美豆油库存降至15.01亿磅，创八个月最低。国内大豆进口增加，大豆供应宽松。油厂开机率回升，维持高位，大豆压榨量增加，豆油产量增加，库存处于高位，需求处于淡季，基本面仍有压力，原油价格偏强带动，豆油跟随外盘走势。 菜油：本周菜油震荡偏强。加拿大谷物委员会数据显示，截至7月12日，加拿大油菜籽出口量环比上周增加481.14%至30.51万吨。国内菜籽进口放缓，压榨量环比下降，菜油产量下降，同比处于高位，库存增加但同比处于低位有所支撑，需求处于淡季。原油价格上行带动油脂价格偏强。 供应 棕榈油：国内买船增加，据Mysteel调研显示，2026年7月17日-2026年7月23日，国内新增1条11月船期买船。 豆油：大豆到港量增加，国内油厂开机率维持高位，豆油产量增加，供应宽松。截至7月24日，大豆到港量217.75万吨，港口库存889.1万吨。油厂大豆压榨量234.4万吨，开机率64.54%（+2.44%）；豆油产量44.536万吨（+1.69）。菜油：菜油产量同比高位。截至7月24日，油厂开机率29%（-6.5%），沿海油厂菜油产量为4.02万吨（-1.57）。 需求 棕榈油：截至7月24日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量1700吨，成交处于低位。豆油：消费处于淡季。截至7月24日，国内豆油周成交量9.81万吨。菜油：截至7月24日，沿海油厂菜油提货量万吨，同比高位。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存同比高位。截至7月17日，全国重点地区棕榈油商业库存80.24万吨（+4.38）。豆油：豆油库存持续累积。截至7月17日，全国重点地区豆油商业库存138.88万吨（+8.55）。菜油：截至7月17日，菜油样本库存51.53万吨（+3.08）,库存处于低位。 成本利润 截至7月24日，马来产棕榈油到岸价为1200美元/吨；进口成本价为9697元/吨，环比上周增加238元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止7月24日，张家港四级豆油现货价格8790元/吨，环比增加50元/吨。广东24度棕榈油现货价格9430元/吨，环比增加310元/吨。南通四级菜油现货价格10680元/吨,环比上升150元/吨。 产量：马棕处于增产季，6月降雨正常，马来西亚棕榈油产量163.88万吨，环比增加8.08%，符合市场预期。分地区来看，半岛增产15.4%，沙巴增产5.1%，沙捞越减产4.6%。 MPOA数据显示，7月1日至20日，马来西亚棕榈油产量较上月同期环比增加6.85%。SPPOMA显示，7月1-25日马棕产量环比上月同期减少0.11%。 库存：6月马来西亚棕榈油期末库存254.41万吨，环比增加4.78%。 出口：6月马棕出口量120.4万吨，环比增加6.9%，低于市场预期。 消费：6月马来国内消费量42万吨，环比增加37%。 印度植物油进口量下降 根据SEA数据，印度6月植物油进口量114.7万吨，环比下降19%；棕榈油进口量48.78万吨，环比上月下降11%；豆油进口量38.08万吨，环比下降23% 东南亚未来1-7天累计降水量预测 东南亚过去30天累计降水量 东南亚8-14天累计降水量预测 印尼，马来西亚地区未来7天降雨偏少，温度偏高。 截至7月17日，全国重点地区棕榈油商业库存延续累积，增至80.24万吨，处于近三年高位。6月，国内棕榈油进口量18万吨，进口量环比下降。 国内棕榈油成交低位运行 5月，国内棕榈油消费量27.8万吨。截至7月24日，棕榈油成交量1700吨，消费淡季，需求偏弱。 截至7月24日，24度棕榈油进口利润-267元/吨，环比增加39元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至7月24日，大豆到港量217.75万吨，港口库存下降，同比高位，大豆供应宽松；大豆压榨量234.4万吨，环比回升。 豆油数据周度跟踪 截至7月24日，油厂开机率升至64.54%；豆油产量44.536万吨，供应处于高位。截至7月17日，全样本企业豆油库存138.88万吨，库存持续累积，压力增加。 菜油数据周度跟踪 6月菜籽进口增至65.32万吨，环比增加22%。截至7月24日，菜籽库存29.9万吨，压榨量环比下降至10.88万吨。 沿海油厂菜油产量为4.02万吨，环比下降。菜油库存仍处低位。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。