航运及碳排放日报

2026 年 7 月 28 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK今日放出WK33周上海-鹿特丹报价4600美金/FEU，继续沿用上周报价，现货跌幅不及市场预期，午后EC盘面大幅向上修复贴水，关注其他船司的现货调降速率：7月28日，EC2608收盘报2893点，较上一日收盘价+3.1%。7/24日最新一期SCFI欧线报3155美金/TEU，环比-1.81%。周一盘后SCFIS欧线指数最新一期报3718.93点，环比-3.5%，略超预期，EC2607合约最终交割结算价为3743点。 【逻辑分析】 现货方面，现货处于降价通道，预计8月运费维持缓慢下跌态势，9月份运费下跌可能出现加速。MSKWK33上海-鹿特丹开舱价4600美金/FEU，环比持平，跌幅不及市场预期，8/3日起MSK PSS调降500至500美元/FEU；OA联盟中EMC8月第一周线下降至4900-5000，OOCL8月上半月报价4800；PA联盟方面，ONE8月上半月FAK降至4200-4300，YML8月线下上半月4650，部分特价4250；MSC8月上半月线上5740，8月 上 半 月 线 下5140。2026/7/27日 ， 上 海-北 欧5港7/8/9月 周 均 运 力 分 别 为22.98/26.92/28.71万TEU，上期（7/20）7/8/9月周均运力分别为25.9/25.93/28.94万TEU。其中7月运力较上周排期出现大幅下降，环比上周-11.3%，主因7月底新增2艘空班1艘跳港上海。而8月运力则较上周排期出现小幅增加，环比上周+3.8%，主因8月初出现了较多跨周延后到港的船舶。关注旺季结束后船东对于船舶排期的调配情况。地缘方面，美伊冲突出现阶段性降温信号，霍尔木兹海峡通行恢复情况取决于本轮阿曼斡旋的协议能否落地，仍需持续关注。沙特全国港口每年吞吐量合计约830万TEU（其中约6成为进口），占全球的比重约为1-1.5%，其中沙特红海西岸吞吐量占沙特的6-7成。若红海西岸的港口船舶全部选择绕航，预计导致全球集装箱TEU海里的需求增加幅度不足2%（达到绕航稳态后），但在前期船舶调配过程中可能产生阶段性的额外效率损失，后续需关注胡塞武装的具体动作及船司的绕航安排情况。 【交易策略】 1.单边：近月08预计反弹修复，关注实际现货下跌速率。美伊双方开启新一轮谈判，远月合约预计仍主要跟随地缘波动，关注地缘动态。 2.套利：9-10正套，10-12反套，11-12反套滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：7月28日，美国总统特朗普周一在乘坐空军一号前往密歇根州途中向记者表示，美国目前正与伊朗进行“良好的谈判”。特朗普称，他有“充足的时间”来处理伊朗问题。而在谈到与伊朗可能达成协议时表示：“很有可能会发生一些事情。”此外，他还提到，他将向俄罗斯询问是否提供卫星图像以协助伊朗的问题。特朗普称，一旦战争结束，你就会看到物价大幅下跌。 2.金十数据：7月27日，伊朗外交部发言人巴加埃27日在新闻发布会上说，目前伊朗与阿曼正就霍尔木兹海峡问题展开会谈，会谈与美国无关。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年7月27日，BDI指数报2696点，环比-1.71%；BCI指数报4200点，环比-1.98%，BPI指数1999点，环比-1.24%；BSI指数报1670点，环比-1.42%。 干散货现货运价：2026年7月27日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价34.36美 金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价12.63美金/吨；2026年7月24日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18413美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价14541美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场略有降温，BDI指数结束前期的上涨并出现小幅走弱。三大船型运价指数均呈现回落态势，不过大船市场因货盘稳定仍存一定支撑，而中小船市场则延续承压态势，整体表现较为低迷，主因煤炭粮食货盘稀少且空船累积难以提振市场情绪，整体表现较为低迷。预计短期散货市场或将延续震荡走势，关注未来货盘的释放节奏对于运价支撑力度。具体来看，需求端，铁矿方面，近期巴西淡水河谷等国际主流矿企季度产量超市场预期，巴西至中国的远洋铁矿石运输航线货盘活跃度显著提升。不过需注意的是，尽管当前发运情况良好，但由于下游接货减少，港口正处于被动累库阶段，库存压力逐渐现象。后续需重点关注港口累库程度及矿价表现对发运节奏和发运量的影响。煤炭方面，由于区域性能源进口需求增速放缓，澳洲与印尼煤炭的运输需求较少致使中型船舶货盘不足。而粮食方面，近期随着全球谷物贸易进入传统淡季，南北美粮食出口货量逐步回落。地缘方面，近期中东地缘政治冲突升级，胡塞武装开始袭击沙特油轮导致地缘风险持续外溢，带动燃油价格再度走高。若后续地缘冲突持续、油价进一步上涨，可能进一步推高船舶运营成本，仍需关注后续地缘局势的进展。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。 二、行业资讯 1. Splash:乌克兰远程无人机于周六在里海击中一艘伊朗商船，造成1名船员死亡、1人受伤，伊朗谴责此为"敌对和犯罪行为"。此举标志着乌克兰与中东两场战争在海事领域的最直接交叉——伊朗向俄罗斯提供无人机技术，俄罗斯则据称向伊朗提供关于海湾美军基地的卫星情报。 2.Splash:霍尔木兹海峡经历近两周来最平静的周末，美伊暂停攻击，但商业航运仍几近瘫痪：原油油轮七日移动均值仅约每天1艘。劳合社市场协会发布新条款LMA5708，船东若支付通行费获取海峡通行权将面临失去船体保险的风险。 CENTCOM在阿曼湾对油轮Lavine进行打击（该船可能实为受美制裁的LPG船Disha），还在阿拉伯海登临了成品油轮Charminar。 3.Splash:干散货买卖船市场夏季未放假，ultramax散货船成为最抢手资产。过去一周5艘成交，4艘超3,500万美元。最高价为Seacon出售2023年建造的Seacon Tokyo，售价4,160万美元，买方据信为希腊OBE Ships。孟加拉Meghna Group据报以每艘约3,700万美元收购Oldendorff两艘2020年建造的姐妹船。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年7月28日，开盘价93.50元/吨，最高价97.00元/吨，最低价93.50元/吨，收盘价94.67元/吨，收盘价较前一日上涨0.96%。今日挂牌协议交易成交量384,499吨，成交额36,402,392.25元；大宗协议交易成交量1,260,251吨，成交额111,152,512.52元；今日无单向竞价。7月27日，CCER市场成交均价88.15元/吨，较上一交易日-2.54%，成交量13.04万吨，成交额1149.77万元。近期CEA价格上行主要受政策预期与旺季排放共振驱动。政策端，生态环境部27日发布《全国碳排 放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，配额收集幅度加大，同时提及有偿分配等多项措施，碳价稀缺性加速显现。当前政策虽不是正式方案，但严格政策下叠加需求端强势，近期碳价有望继续上涨。 欧盟碳市场：2026年7月23日，欧盟碳市场EUA拍卖价84.62欧元/吨，相较上一个交易日+2.51%，拍卖224.65万吨。期货市场，7月24日，ICE连续合约最终结算价83.03欧元/吨，较上一交易日结算价-0.44%。政策面，目前欧盟已提交EU ETS改革方案，本轮改革重点在高能源成本、产业外迁和外部竞争压力上升背景下，对气候目标与工业竞争力的再平衡。提案中涉及多项改革，整体放缓欧盟减碳步伐。当前改革仍处于欧委会提案阶段，且对应政策更改不涉及今年，对于短期碳市场印象优先，且欧盟思路仍保持其减碳总目标，预计碳价维持震荡运行。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，生态环境部 27 日发布《全国碳排放权交易市场 2025、2026 年度发电行业以及 2026 年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，在延续碳排放强度控制和免费分配框架的基础上，进一步优化配额管理机制。其中，发电行业配额基准值实施差异化下调，对小型及非常规燃煤机组约束相对增强；配额预分配比例由 70%降至原则上 50%，历史配额专项结转机制拟退出，钢铁、水泥、铝冶炼行业则延续扩围初期的强度系数分配方式，并为后续免费与有偿分配相结合预留制度空间。整体看，本次修订体现全国碳市场由平稳扩围逐步转向基准收紧、配额管理精细化和履约约束强化，短期有助于增强市场对配额供给趋紧的预期，中长期将推动企业强化碳资产管理和减排投入，并对碳价中枢形成支撑。 欧盟碳市场方面，地缘局势反复致使霍尔木兹海峡通航风险升高，卡塔尔能源设施复产计划或继续推迟，带动 TTF 天然气价格明显回升。叠加极端高温推升制冷负荷及部分可再生能源出力受限，欧洲电价上行，火电出力及碳配额需求随之增加，燃料替代预期进一步强化。政策端，ETS 改革博弈激烈，欧洲人民党倾向放缓配额削减并延长部分免费配额，而西班牙等 7 国主张维持较强减排约束，改革方向仍存不确定性。当前欧洲高温延续，用能需求增大将为配额需求提供支撑，预计短期 EUA 维持震荡偏强走势。中长期来看，线性递减因子持续收紧仍构成碳价底部支撑，但后续上涨空间 将受到 ETS 改革最终结果、能源成本压力及欧洲宏观经济表现的共同制约。 二、行业资讯 1. 7 月 27 日，据生态环境部消息，全国碳市场 2025、2026 年度发电行业及2026 年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额方案公开征求意见。方案延续免费分配和强度控制，发电行业动态调整基准值，三大扩围行业分配方法保持稳定，并原则上按上年度核查排放量的 50%预分配配额，为后续推行免费和有偿相结合的分配方式打基础。 2.7 月 28 日，据工业和信息化部消息，国家级零碳工厂建设将加快推动光伏制造环节深度脱碳。光伏企业应聚焦多晶硅、拉棒、电池和组件等高耗能工序实施节能改造，并通过分布式光伏、储能、绿电直连和工业绿色微电网提高可追溯绿电消费，推动非化石能源消费占比向 95%以上、物理认定绿电占比向 35%目标靠拢。 3.7 月 28 日，据国家能源局消息，上半年全国电力市场累计交易电量 3.68 万亿千瓦时，同比增长 24.2%，其中绿电交易 1641 亿千瓦时，同比增长 6.6%；6 月绿电交易量达到 275 亿千瓦时，同比增长 15%。省内、跨省跨区及现货交易同步推进，电力市场化和绿色电力消费规模继续扩大，但绿电交易增速仍低于整体市场增速。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因