金银
- 盘面表现：COMEX黄金期货涨0.19%报4078.60美元/盎司，COMEX白银期货跌0.36%报58.70美元/盎司。夜盘沪金沪银窄幅波动。
- 基本逻辑：
- 地缘政治：美伊冲突进入脆弱停火期，双方信号严重分歧，美国内部对重启军事行动存在分歧，也门胡塞武装袭击沙特阿美石油设施。
- 经济数据：美国6月耐用品订单环比增长0.3%，不及预期；核心资本品订单和出货量超预期，显示企业投资活动强劲。
- 贵金属逻辑：短期地缘反复带来价格反复，“强美元”和美元信用修复压制金银价格；长期需关注降息预期、美元去化和央行购金交易。
- 策略提醒：沪金盘面脱离区间下沿，长线配置可试单介入，止损设在下沿；黄金更多作为尾部风险对冲，白银短期盘面向下，企稳需继续观察。
- 风险提示：流动性危机。
铜
- 行情回顾：铜高位震荡。
- 产业逻辑：
- 供给端：全球铜矿扰动持续，原料供应紧张，市场预期冶炼厂产量下降。
- 需求端：价格回调后下游消费略有好转但以刚需为主，高价负反馈已现。
- 库存端：LME库存快速下降，COMEX持续累库，反映关税虹吸效应。
- 策略推荐：市场情绪谨慎，国内铜低库存对价格强支撑，铜高位宽幅震荡，中长期看好。沪铜关注区间【104500，106500】元/吨，伦铜关注区间【13600，14000】美元/吨。
- 风险提示：需求不足，政策刺激。
锌
- 行情回顾：锌高位整理。
- 产业逻辑：
- 供应端：TC低位运行，冶炼厂利润被挤压，7月国内精炼锌产量预计环比下降。
- 需求端：传统淡季消费无明显亮点，镀锌板库存累增，沪伦比值走弱下出口量有限。
- 全球供应：ILZSG数据显示1-5月全球仍过剩16.3万吨。
- 策略推荐：市场情绪谨慎，锌内外严重分化，短期高位震荡，逢低布局远月。沪锌关注区间【24400，25000】，伦锌关注区间【3500，3600】美元/吨。
- 风险提示：需求不足，政策刺激。
铝
- 行情回顾：铝区间震荡，氧化铝偏弱运行。
- 产业逻辑：
- 供给端：国内产量增速受限，海外中东减产幅度大但复产预期升温。
- 需求端：国内进入传统淡季，铝加工龙头企业开工率下降，出口订单下滑。
- 成本端：氧化铝和煤炭弱稳，电解铝冶炼利润高企。
- 库存端：伦铝库存处于本世纪新低，国内库存跌破100万吨。
- 策略推荐：铝价上有淡季需求压制、下有全球低库存支撑，建议前期多单谨慎持有，警惕回落风险。沪铝主力运行区间【23000-23500】，氧化铝关注区间【2650，2750】。
- 风险提示：美联储政策，需求不足。
镍
- 行情回顾：镍高位震荡。
- 产业逻辑：
- 供给端：菲律宾雨季结束、镍矿港口库存回升；印尼政策审批偏慢推升矿端成本。
- 冶炼端：矿端成本上涨+硫酸紧缺导致生产压力加大，国内冶炼利润亏损加深。
- 供需：WBMS数据显示5月全球短缺1.34万吨，但1-5月累计仍过剩2.65万吨。
- 需求端：不锈钢利润空间存在，钢厂排产平稳，三元前驱体产量增速放缓。
- 策略推荐：印尼政策风险+硫磺隐忧提供支撑，但全球可交割品库存高企限制反弹高度。建议谨慎追高，震荡偏强看待，等待印尼配额落地及中东局势明朗。镍主力运行区间【128000-135000】。
- 风险提示：印尼政策风险。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约LC2609小幅高开，冲高回落，尾盘跌幅收窄。
- 产业逻辑：
- 需求担忧：锂电池消费税政策落地，市场担忧下游成本压力上升抑制长期需求。
- 供给收缩：多家锂盐厂因原料供应问题停产检修，智利碳酸锂出口连续两月低位。
- 需求支撑：8月储能和动力排产环增长，周度去库力度持续扩大。
- 策略推荐：等待企稳【140000-150000】。
