生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 巴西主产区此前降雨阻碍甘蔗收割，食糖产量有所下滑，随着主产区天气晴好，前期拖延的压榨进度预计加速修复，市场对巴西产量依然乐观。天气题材利多消化后暂无新增驱动，原糖期价15美分位置承压震荡盘整。国内方面，当前盘面估值水平偏低、下方存成本支撑，期价超跌后技术性反弹修复，但近月交易高库存弱现实，夏季消费旺季需求不及预期，期价反弹承压，短线预计区间震荡筑底，中长期随着供应逐步收紧期价有望走出底部上涨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 巴西压榨顺利推进叠加国内供应宽松、需求不振，糖价缺乏持续上行动能。近月以观望为主，远月多单可继续持有。SR2609合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5500-5550。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆 【市场逻辑】 在Canfor停产的带动下，海外供货商纷纷挺价、拒绝下调进口报价，Arauco将7月辐射松浆报价上调20美元/吨，至690美元/吨，目前加拿大产、北欧产针叶浆估价分别在630-645美元/吨、640-650美元/吨，采购方则压价，最低仅给出610美元/吨的意向出价，阔叶浆美金报价下调。国内木浆现货跟随内盘期货上涨，基差波动不大，期货小幅贴水港口银星现货价。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月25日星期六 北木停产消息确认带动银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过基本面改善幅度有限下，纸浆短期趋势向上的概率偏低，需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟 生鲜软商品板块周度策略报告 期货研究院 随成本为主。2609合约关注3750-3800元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空、不过需注意木浆走势。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周期价低位回升。新季明显增产对价格的压制延续，近期早熟苹果价格同比下降，延续偏空预期，不过利空情绪也有一定消化，天气不确定性支撑仍在，短期期价预期继续区间波动。 【交易策略】 市场多空分歧较大，期价预计继续区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣： 本周宏观情绪急转直下，股市带动商品市场全面下跌，农产品整体偏弱调整，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月 以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点下方。当前红枣期价维持寻底形态。产地进入三茬坐果期，当前天气状况正常。红枣期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待三季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8663手，环比增-13，同比-230手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落，但同比库存仍处于高位。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8000元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8300点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................7第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................8第六部分期权相关数据.............................................................................................................................8一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................11一、苹果................................................................................................................................................11（一）产区天气情况..............................................................................................................................11（二）出口情况.....................................................................................................................................12（三）库存情况.....................................................................................................................................12二、红枣................................................................................................................................................13三、白糖................................................................................................................................................14四、纸浆................................................................................................................................................15五、双胶纸............................................................................................................................................17 图目录 图1：苹果10月合约................................................................................................................................................................................2图2：红枣主力期货合约.....................................................