生鲜软商品板块周度策略报告

生鲜软商品板块周度策略报告

摘要

• 白糖：一季度进口量大幅下滑，国内食糖丰产但存在缺口，外部糖源减少导致国产糖供销两旺，价格坚挺。郑糖走势坚挺，近月合约预计延续高位震荡偏强，主力09合约支撑位5850-5900，压力区间6050-6100。跨月价差可能进一步扩大，关注进口进度和配额外进口。
• 纸浆：成品纸价格下跌，市场表现弱，关税政策影响不明朗，纸浆反弹高度不乐观，短期偏震荡运行。09合约关注5100-5200元支撑，上方压力5500-5600元。
• 棉花：主力切换至09合约，呈现震荡整理走势。外棉供应端略有支撑，需求端消费预期偏弱，期价继续低位震荡。国内新棉播种顺利，消费端预期仍然偏弱，整体市场承压，期价维持寻底预期。09合约支撑区间下移至12350-12450，压力区间13400-13500。
• 生鲜果品板块：
  • 苹果：市场情绪波动较大，期价表现反复。产区去库速度继续较好，新季苹果进入生长期，天气扰动存在。期价存在支撑，建议轻仓逢低做多思路为主。10合约支撑区间7200-7300，压力区间8000-8200。
  • 红枣：05合约震荡回落对现货修复升水，主力合约换至2509。现货库存持续去化但整体余量仍然不低，消费处于季节性淡季，新季水果上市形成替代。现货市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8800元/吨左右。2509合约逢高谨慎做空为主，空5多9套利换月至空9多11，09合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。

关键数据和研究结论

• 白糖：一季度进口量6万吨、7万吨，整体进口进度偏慢，国内工业库存475.21万吨，同比减少8.65万吨。
• 纸浆：美国关税政策影响不明朗，国内成品纸市场改善有限，纸浆价格承压。
• 棉花：美棉种植面积预期下降，供应端略有支撑，需求端消费预期偏弱，期价继续低位震荡。
• 苹果：产区去库速度继续较好，新季苹果进入生长期，天气扰动存在，期价存在支撑。
• 红枣：现货库存持续去化但整体余量仍然不低，消费处于季节性淡季，新季水果上市形成替代，现货市场贸易环节收购较为谨慎。

交易策略

• 白糖：近月合约维持看多思路，主力09合约支撑位5850-5900，压力区间6050-6100。
• 纸浆：逢高卖保，09合约支撑位5100-5200，压力区间5500-5600。
• 棉花：逢高做空，09合约支撑区间12350-12450，压力区间13400-13500。
• 苹果：逢低做多，10合约支撑区间7200-7300，压力区间8000-8200。
• 红枣：2509合约逢高谨慎做空为主，空5多9套利换月至空9多11，09合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。