生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 本周，郑糖主力合约震荡调整，周五晚间继续下跌，整体表现偏弱。全球糖供应过剩，叠加原油价格下跌，巴西糖制醇比预期没有此前强烈，产糖率预期提升，国际糖价走弱。我国南方蔗糖厂加速收榨，供需基本面逐步改善，利空主要在于偏高的库存。国内蔗糖厂逐步收榨，基本面有所改善。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收榨但供应较为充足，郑糖短期二次探底后仍有望走强，短线考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-55500； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆 【市场逻辑】 纸浆盘面折进口价635美元，外盘方面，受中东地区冲突带动燃料、运费等成本上升影响，加拿大纸浆生产商已对出口至中国的纸浆征收每吨30美元的附加费，尽管Arauco等部分供应商维持价格稳定，但此次附加费的实施，也反应部分生产商面临较大成本压力，另外因中国需求一般，故价格提涨抑制了买家采购意愿，目前期货折美元价格大概630美元/吨。国内下游成品纸需求进入旺季好转，但白卡纸、铜版纸价格均有下调，表明旺季对供需影响有限，市场情绪谨慎。2月针叶浆发运同比继续下降，但对中国发运仍同比增加，阔叶浆同比增幅收窄，同样对中国发运表现强于全球，针叶浆在发运回落之下生产商库存环比下降，压力减轻，而近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶浆企业，在利润上有进一步压力，成本端支撑有所上升，但能源上涨向纸浆供应的传导暂不明显，对纸浆价格的利多短期也有限，仍需关注海外进一步减产幅度。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年04月18日星期六 【交易策略】 国内成品纸价格偏弱，海外针叶浆生产商库存偏高，继续压制纸浆期货，但能源上涨后，浆厂成本压力进一步加大，关注是否有新的减产出现，短期弱势整理。2605合约压力5200-5300元，支撑4900-4950元。操作上，短期区间内逢高空配。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工持稳，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，近期部分下调，成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强，二季度双胶纸需求受旺季带动预计好转，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，旺季需求好转幅度有限，原料木浆价格偏弱，拖累成品纸，后期关注能源供应减少是否会引发浆厂减产。2605合约关注4000-4050元支撑，压力4200-4300元。操作上，区间偏空操作，低位谨慎追空。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周苹果期价震荡整理。苹果10合约主要反映新季的供需预期，目前新季已经陆续进入花期，基于已有认知以及当前市场表现，市场对于今年产量有恢复预期，目前期价主要反映恢复预期下价格抢跑回落，不过考虑到新季生长刚刚开始，天气不确定性仍存，估值分歧仍然比较大，期价进一步回落空间预计也有限，整体维持区间预期。苹果05合约目前主要面临仓单成本与接货价值的博弈，预期呈现区间震荡波动。 【交易策略】 天气不确定性较高，期价预期区间波动。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。苹果10合约支撑区间预估7500-7600，压力区间预估8600-8700。 红枣： 本周商品市场走势延续分化，农产品整体低开高走，生鲜品迎来集体反弹，红枣期价远月反弹强于近月，红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货市场有效成交仍然不多，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4349手，同比低3127手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，期货端目前由此前高升水，转为对现货平水 ，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约8600点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果10月合约..............................................................................................