生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 本周，郑糖主力合约上涨，周五午后收于5464元/吨，周内涨幅0.46%。国际原油价格坚挺运行，巴西乙醇价格居高不下，或将持续抑制国际市场制糖比。印度糖产量或不及预期，2025/26年度全球糖过剩局面有所改善。我国南方蔗糖厂开始收榨，市场糖生产预计逐步放缓，国内糖市基本面也在改善。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收榨，基本面有所改善但当前供应依旧充足，郑糖或在宽幅震荡中上涨，主力合约考虑谨慎持多，注意仓位风险。SR2605合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5600-5650； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆 【市场逻辑】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 现货市场买卖双方博弈持续，买家抵触涨价的情绪较高，目前针叶浆美金价维持680-700美元/吨，银星3月报价也已下调至680美元/吨，折成本大概5300元/吨。下游成品纸需求进入旺季后好转，但从过往走势看，需求季节性波动所能提供的利多并不明显，还需跟踪上游主动减产后，生产商库存压力能否减轻，同时国内成品纸价格尚未明显提涨。2月针叶浆发运同比继续下降，但对中国发运仍同比增加，阔叶浆同比增幅收窄，同样对中国发运表现强于全球，表征海外需求好转有限，针叶浆在发运回落之下厂家库存环比下降，压力减轻，关注持续性，能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶浆企业，在利润上有进一步压力，成本端支撑有所上升，但能源上涨向纸浆供应的影响暂不明显，也尚难扭转目前偏弱的基本面状态。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月28日星期六 【交易策略】 短期浆厂成本支撑显现，外加能源价格高位运行，纸浆盘面超跌反弹，不过基本面改善程度有限，成品纸价格弱稳，纸浆上行空间可能仍受限。2605合约压力5300-5350元，支撑5000-5100元。操作上，区间偏空操作。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸开工率持续回升，但下游刚需采购为主，目前开工略高于去年同期，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，前期部分厂家提涨50元，整体报价仍持稳，成本端木浆国内现货价格回调后近日再度反弹，美金报价持稳，但国内买家对浆厂提价的接受度不高，双胶纸成本端向上驱动不强，双胶纸受出版社招标影响需求开始进入旺季，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块周度策略报告 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，原料木浆外盘报价近期未能继续上调，后期关注能源供应减少是否会引发浆厂减产。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。操作上，区间偏空操作。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周苹果期价的回落，依然是市场对于接货价值的分歧导致。基本面情况来看，大的逻辑未发生变化，市场新的驱动有限，苹果05合约预计进入高位区间反复波动。供应端中线支撑仍在，不过消费端的接力明显不足，整体上涨推动力有所下降。接下来苹果市场关注点主要是两个方面，一是消费的表现情况，二是新季天气的变化情况。消费端，下游缺乏明显驱动，今年价格同比上涨，消费端预期难有亮眼表现，整体维持稳弱推进。天气端来看，不确定性仍存。 【交易策略】 新的驱动有限，期价或继续高位区间波动。操作上建议多单逢高减持或离场。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考11000-11500。 红枣： 本周商品市场走势急剧分化，农产品整体高开低走，红枣期价波动率低位反弹，资金调仓后红枣期价低位减仓反弹，红枣现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟跌，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4031手，同比低1722手。现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面8800元/吨左右，环比上周持平，3月份库存持续见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................7二、白糖期权数据....................................................................................................................................8第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果5月合约.................................................................................................