生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 本周，郑糖主力合约先抑后扬，周五午后收于5439元/吨，周内跌幅0.15%。中东局势紧张态势持续，原油坚挺运行或将持续抑制国际市场制糖比。印度糖产量或不及预期，2025/26年度全球糖过剩局面有所改善。巴西新榨季即将来临，后市需要重点关注巴西天气前景与制糖比。我国南方蔗糖厂开始收榨，云南大风天气使得甘蔗倒伏影响砍运进度，市场糖生成预计逐步放缓，国内糖市基本面也在改善。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收窄，基本面有所改善但当前供应依旧充足，郑糖或在宽幅震荡中上涨，主力合约考虑谨慎持多，注意仓位风险。SR2605合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5600-5650； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆 【市场逻辑】 受中东地缘冲突影响，近期海外供应商提出上调美金报价，但国内买家抵制，目前针叶浆供应商报价在680–700美元/吨，买家心理价格650美元，阔叶浆供应商3月报价继续上调20美元，国内港口现货跟随盘面波动，周四也跟随盘面止跌。下游成品纸市场节后逐步好转，3月教辅材料招标有望带动文化纸需求改善，但从过往走势看，需求季节性波动利多程度并不明显，因此还需跟踪上游主动减产后，生产商库存压力能否减轻，而目前成品纸价格未明显提涨，部分品种小幅下调。整体看，纸浆基本面好转程度还不大，需要继续关注浆厂减产情况及生产商库存回落时点，近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶企业，在利润上有进一步压力，因此成本端支撑可能显现，纸浆进一步看空需谨慎。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月21日星期六 短期浆厂成本支撑显现，带动盘面超跌反弹，不过基本面改善程度有限，成品纸价格弱稳，纸浆上行空间可能仍受限。2605合约压力5300-5350元，支撑5000-5100元。操作上，反弹过后，压力位附近仍偏空配。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸节后开工率低位回升，但下游刚需采购为主，目前开工略高于25年1-2月，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，节后需求仍在恢复状态；成本端木浆国内现货随期货回调，美金报价持稳，双胶纸成本支撑减弱，3月开始双胶纸受出版社招标影响需求进入旺季，还需关注改善情况，考虑双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，双胶纸走强除需成本带动下，自身也需要以来供给调节，短期维持低位区间波动。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，纸浆明显走弱，成本驱动不足，短期双胶纸盘面区间波动。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。操作上，近期反弹偏空操作。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周苹果期价呈现相对回升走势，整体市场情绪波动较大的情况，苹果的确定性减产逻辑给其带来支撑。基本面情况来看，供应端中线支撑仍在，不过消费端的持续推动略显不足，苹果期价的波动预期高位区间波动。接下来苹果市场关注点转向两个方面，一是消费的兑现情况，二是新季天气的运行情况。消费端，下游缺乏明显驱动，今年价格同比上涨，消费端预期难有亮眼表现，整体维持稳弱推进。天气端来看，不确定性仍存，短期分歧有限。 【交易策略】 基本面变化有限，期价或继续高位区间波动。操作上建议多单逢高减持或离场。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考11000-11500。 红枣： 本周商品市场走势急剧分化，农产品整体高开低走，红枣期价波动率低位反弹，资金调仓后红枣期价低位减仓反弹，红枣现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟涨，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4031手，同比低1722手。现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面8800元/吨左右，环比上周持平，3月份库存持续见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................7二、白糖期权数据....................................................................................................................................8第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果5月合约..................................................................................................................................................................................