生鲜软商品板块周度策略报告

摘要

白糖：郑糖主力期价震荡上涨，市场担忧广西糖产量下滑，但国内糖现货价格回暖，情绪好转。国际市场印度及泰国糖丰产，全球糖供过于求格局依旧。交易策略：郑糖阶段性估值偏低，多单继续持有，SR2605合约支撑位5180-5200，压力位5350-5400。

纸浆：前期终端接受提价，针阔叶浆价格上调20美元/吨。11月全球木浆发运回落，对中国发运降幅大于全球，供应压力缓解。但海外生产商库存高位，国内港口及欧洲港口库存不低，近期仓单量增加，表明价格下仍有交割意愿。国内成品纸价格未继续提涨，纸厂承接能力不强。交易策略：短期轻仓多配，下破5450元离场观望。

双胶纸：节后资本市场情绪向好，双胶纸盘面上行，现货波动不大，基差收窄。纸厂开工率回升，库存位于高位，需求季节性好转难以带来明显供需好转。原料木浆涨势放缓，盘面涨幅受限。交易策略：短期偏空操作，关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。

棉花：本周期价冲高回落，外盘驱动有限，期价筑底。全球棉花及美国棉花供应充裕，消费端未见明显驱动。国内短期供应充裕，远端存在支撑，新疆棉花面积调减预期仍需等待官方消息。期价连续上涨后情绪退潮，消费端分歧回归，短期期价或小幅调整。交易策略：05合约多单减仓，支撑区间13500-13600，压力区间15400-15500。

生鲜果品板块 苹果：主力05合约冲高回落，基本面支撑仍在：冷库库存低位，优果率不理想，本果季收购价格上涨。期价重心上移，市场对消费忧虑较高，涨势放缓。供应下滑与消费淡季博弈，维持高位区间预期。交易策略：短期逢低做多，支撑区间8800-8900，压力区间10000-10200。

红枣：期价低位震荡试探性上涨，临近春节红枣现货逐步过度至消费旺季，库存见顶回落。仓单注册增加，终端补货积极性改善。新疆主产区新季红枣收购结束，若羌收购处于尾声。销区河北市场价格小幅下调。交易策略：激进投资者持有空2605多2609反套，或持有2609合约多头同时买入保护性看跌。05合约低位参考区间8700-8900，高位参考区间9300-9500。

目录 第一部分板块策略推荐 第二部分板块周度行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情回顾 第三部分板块板块基差情况 第四部分月间价差情况 第五部分期货仓单情况 第六部分期权相关数据 一、苹果期权数据 二、白糖期权数据 三、棉花期权数据 第七部分板块期货基本面情况 一、苹果 （一）产区天气情况 （二）出口情况 （三）库存情况 二、红枣 三、白糖 四、纸浆 五、双胶纸 六、棉花

图目录 & 表目录 （略）

重要事项 （略）