摘要
黑色金属与建材研究中心对螺纹钢、热轧卷板和铁矿石的市场逻辑、交易策略以及基本面情况进行了分析。
螺纹钢
- 市场逻辑：美债和美元走强，通胀预期回升带动货币紧缩预期增强，对商品价格有一定压制。国内钢材内需仍偏弱，出口存在韧性并支撑总需求。7月是否会有稳增长政策出台值得关注。上周部分银行存款利率下调引发宽松预期。螺纹需求随价格回落，产量转增，库存增加，表需同比降幅接近10%，淡季需求弱稳，高库存下需维持低利润以抑制复产。成本端，高炉减产故原料需求承压，煤炭、铁矿供给阶段性偏低，提振价格，反弹空间可能有限。
- 交易策略：基本面边际走弱，螺纹价格承压运行，关注月底国内外关键会议能否提供利多驱动。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期区间思路交易、方向略偏空。
热轧卷板
- 市场逻辑：美债及美元继续上行，美伊冲突未见降温，市场对货币紧缩的预期增加，对短期商品有一定压制。国内需求仍承压，二季度实际GDP增速降至4.3%，需要关注国内政策能否进一步宽松及美联储的态度。热卷产量回升、表需略降并回到累库状态，总库存同比偏高，海外钢价表现一般，与国内钢价价差收窄，基本面仍是承压状态，产量回升后，热卷利润可能继续承压，价格反弹高度有限，关注月底国内外重要会议内容。
- 交易策略：短期产量回升并再次累库，热卷价格也相对承压，不过临近月底国内外重要会议，政策宽松预期对短期价格可能有支撑。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3250元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。
铁矿石
- 市场逻辑：BHP与工人谈判取得一定进展，对发运影响的预期下降，国内FMG与ZK谈判持续，港口部分品种流动性受限。中东局势未降温，能源上涨、美元及美债反弹，市场情绪被压制，但对商品市场的利空有所减弱。外矿发运低位回升，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月发运可能继续增加。铁矿将由供需双弱转向供增需弱，直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态。短期因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价在100美元以上承压，但基本面还未重新走弱外加海运费上涨，可能也限制跌幅，关注前低支撑。
- 交易策略：外矿发运低位反弹，国内高炉减产持续，钢厂亏损背景下，铁矿在100美元以上承压，短期向下关注运费上涨带来的支撑。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，短期趋势性不强。
钢材基本面情况
- 供应：螺纹钢、热轧卷板产量回升，高炉减产持续。
- 需求：国内钢材内需仍偏弱，出口存在韧性。
- 库存：螺纹钢、热轧卷板总库存同比偏高，累库状态。
- 成本利润：螺纹钢、热轧卷板利润承压。
- 钢材价差：期货螺矿比、卷螺差等价差分析。
- 海外钢材：海外钢价表现一般，与国内钢价价差收窄。
铁矿石基本面情况
- 供应：外矿发运低位回升，国内产量稳定。
- 需求：钢厂亏损背景下，铁矿石需求偏弱。
- 库存：铁矿石港口库存及钢厂库存情况。
- 价差：铁矿石期现价差、品种差分析。
- 海运费：铁矿石海运费上涨持续性值得关注。
宏观数据
- 分析了美债、美元、通胀预期、经济数据、政策预期等宏观因素对黑色金属市场的影响。
