螺纹钢
- 市场逻辑： 节前市场避险情绪上升，螺纹钢价格跟随调整。基本面环比改善但仍偏弱，价格位于高炉及电炉成本之下。节前降库带动需求回升，但需求同比偏弱，产量持稳，库存同比偏高。房地产、基建数据偏弱，9月30城地产销售同比转增，持续性需跟踪。四季度施工等改善可能有限，限制旺季需求回升高度。钢厂盈利高位回落但尚未亏损，减产意愿不高，生铁产量较高支撑原料需求。节前成本崩塌的概率偏低，螺纹短期或逐步获得支撑。
- 交易策略： 假期前新增政策利多有限，螺纹在基本面偏弱情况下跟随调整，但政策宽松预期及高铁水产量下，深度负反馈概率偏低，价格向下存在支撑。01合约压力3200-3250元，下方支撑3050-3100元，接近压力位空配，区间低位谨慎追空，月间反套持有，套保可考虑买入虚值看跌期权，节前轻仓，等待节后政策及需求明朗后操作。
热轧卷板
- 市场逻辑： 节前市场避险情绪有所上升，供应或需求端的政策消息虽仍不时出现，但近两日盘面情绪并未重新上行。供应偏高及需求预期谨慎的情况下，热卷有所调整。8月经济数据显示钢材内需依然偏弱，房地产、基建主要指标继续下滑，制造业投资降幅扩大。受国补影响的行业，如家电、通讯器材销售额同比增幅回落。按8月经济数据估算GDP增速大概在4.7%附近，有一定压力，使后期逆周期政策出台的概率加大。钢联数据显示热卷本周产需环比略降，累库持续，库存同比降幅收窄至5%，但需求仍有韧性，同比维持正增（1%）。下游冷轧小幅降库，需求同比仍偏低，库存较高，冷热价差同比偏低。目前热卷基本面小幅承压，但钢厂盈利占比较高，外加政策宽松预期较强，使短期减产意愿不足，高铁水产量支撑原料需求，成本崩塌的概率较小，对热卷形成支撑，节前继续深跌的概率较低。
- 交易策略： 原料受供应因素及钢厂节前补库带动，热卷成本支撑偏强，不过供应偏高，对价格有一定压制。短期01合约关注3450-3500元压力，下方支撑3250-3300元，短期区间低位谨慎追空，等待节后政策及需求明朗后再行操作。
铁矿石
- 市场逻辑： 临近价格，市场避险情绪可能上升，权益偏弱也对商品有一定影响，铁矿石高位回落。从相关数据看，铁矿石短期仍是供需双强，上周到港量增幅较大，但节前补库一定程度对冲其对库存影响，港口累库幅度未明显扩大，库存同比偏低。发运量环比下降，同比略增，澳洲及非澳巴偏强，巴西同比下降。铁水产量继续增加，钢厂盈利率持续回落，但由于仍在高位，使钢厂短期减产预期不强。短期基本面环比尚未转差，由于年底前新增供应可能有限，因此铁矿价格走势更多放在生铁产量上。从8月国内经济数据看，钢材现实需求仍偏弱，出口目前偏强，但在价格优势明显回升前，受反倾销调查增多等影响，环比可能逐步回落，使得铁水产量上升空间受限。如若10月钢材需求季节性表现不强，累库加大使钢厂利润回落，铁矿石供需环比或降走弱，但节前负反馈驱动还不强，故向下在100美元附近存在支撑。
- 交易策略： 近期到港明显增加，但节前钢厂补库对冲到港影响，铁矿短期供需矛盾仍有限，目前估值中性偏高，继续上行可能要见到新的政策利多，短期关注100美元支撑。01合约关注760-790元支撑，压力820-840元。短期在区间低位附近谨慎追空，等待节后政策及钢材需求明朗后再行操作。
