Steel&Iron Futures Weekly Trading Strategy Report：钢矿周度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 近两日市场整体情绪回落，强势板块调整，但螺纹前期涨幅不大，未明显跟随，上周四央行公布结构性货币宽松政策，对螺纹需求直接利多不明显，但可能利多短期情绪，房地产年初以来再度边际宽松，前期求是杂志刊文指出对于房地产政策要一次性给足，以目前新增的政策看，影响可能有限，年初至今主要城市销售未明显增加，因此后期跟踪进一步政策。从基本面看，螺纹钢上周重新降库但幅度较小，产量略降，库存农历同比增10%，后续淡季影响显现，累库周期可能开启，不过目前库存压力不大。12月钢材直接和间接出口均较强，1月前两周出港量环比未见回落，在出口明显转弱前，钢材需求存在支撑，淡季负反馈压力也较小，不过上半年需求预期仍承压，将继续制约淡季价格反弹高度。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月16日星期五 螺纹短期负反馈压力较小，央行货币政策结构性宽松可能提振短期情绪，不过对螺纹需求直接利多有限，故价格上涨空间仍受限。05合约关注3250-3300压力，支撑3050-3100元。操作上，淡季以区间思路对待，套利关注月间反套。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 市场整体情绪有所回落，强势板块出现调整，上周四央行货币政策结构性宽松，对钢材需求直接利多不明显，但年内全面降准降息预期增强，可能提振情绪。从基本面看，上周热卷表需回升，仍存在韧性，产量同步增加，去库持续，总库存同比增幅收窄，25年12月钢材出口量升至年内高位，全年累计出口达1.2亿吨，1月前两周钢材出港数据环比并未回落，许可证管理影响还不明朗，同时汽车、造船出口较好，支撑钢材间接出口，对板材而言，内需并不乐观，主要是政策刺激力度退坡及去年上半年基数较高，如汽车、家电内销增速面临下降，但在出口同比转差前，钢材总需求预期持稳，淡季价格出现明显回落的概率不大，而向上高度仍需关注进一步政策表现，延续低位区间整理走势。【交易策略】 热卷表需仍有韧性且去库持续，直接出口转差前，负反馈概率不高，不过上涨空间打开仍有待政策宽松程度继续加码。05合约压力3350-3400元，支撑关注3250-3280元。操作上，短线谨慎偏多，不过仍延续底部抬升后的区间思路，卷矿比逢高空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 近日市场整体情绪有所回落，强势板块高位回调，不过周四央行货币政策结构性宽松，对黑色直接利多有限，但可能提振短期情绪。从基本面看，目前铁矿石维持总量宽松但结构性问题仍存在的情况 期货研究院 ，港口库存继续增加，同比增幅扩大至1600万吨，高品澳粉库存持稳，受基数影响同比转增，部分品种库存较高但流动性受限，钢厂盈利率持稳略增，不过高炉生铁产量由增转降，部分地区高炉受年检及政策影响，实际复产低于预期，钢厂开始补库，但目前库存相比过去3年仍低，存在补库空间，1月外矿发运季节性回落，到港压力后期预计减轻，铁矿石供需情况好转，不过考虑目前价格对部分利多因素已有体现，估值在黑色系中偏高，进一步向上高度需要关注钢材市场预期情况，短期高位区间整理。【交易策略】 铁矿石继续在中性偏高估值与偏强基本面影响下，延续高位区间整理。05合约压力820-840元，支撑770-790元。操作上，单边短线试空，前高以上止损。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、主要观点及逻辑................................................................................................................................1三、期现市场回顾....................................................................................................................................2四、钢材基本面情况................................................................................................................................7（一）钢材供应.......................................................................................................................................7（二）钢材需求.......................................................................................................................................9（三）钢材库存.....................................................................................................................................10（四）成本利润.....................................................................................................................................12（五）钢材价差.....................................................................................................................................13（六）海外钢材.....................................................................................................................................15五、铁矿石基本面情况...........................................................................................................................17（一）铁矿石供应..................................................................................................................................17（二）铁矿石需求..................................................................................................................................18（三）铁矿石库存..................................................................................................................................19（四）铁矿石价差..................................................................................................................................20（五）铁矿石海运费..............................................................................................................................21六、宏观数据.........................................................................................................................................22 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连...........................................................................................................................................................................5图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）....................................................................................