朝闻银轮股份近况更新第二十二期

00:00:03 接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码，并以井号键结束。 00:00:13 您已成功加入会议。请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line. 00:00:38 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:03 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:28 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:54 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:19 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:45 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:03:35 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:01 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:26 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:42 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:06:07 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:07:49 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:10:07 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:12:03 00:12:07 大家好，欢迎参加国泰海通汽车朝闻云轮股份近况更新第22期。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 00:12:32 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:22 各位投资者朋友大家早上好，非常感谢大家接入我们朝闻汽车815系列电话会，今早向大家报告一下银轮股份的投资要点和公司的经营近况。 00:13:37 我们认为银龙股份受益于液冷等方向的高速成长，有希望通过公司的数字能源板块实现营收和业绩超越行业的提升。预计公司今年有希望实现12.7亿，明年有希望实现35%左右 的复合增速，那么后年仍然会维持一个30%级别的增速，主要来自于。数据中心的液冷以及发电设备的冷却，以及后续的像储能等等比较大的贡献，因此呢我们对公司也是继续的看好。 00:14:18 呃，那么简单说一下这未来一两年比较大的增量，其中从。这个短期的维度，可能增长比较多的是来自于北美数据中心发电设备的冷却的产品，包括对柴发和往复式燃气发电机组的冷却系统以及后处理系统的替代。这部分公司单机最大能够做到18万美元，对应着一百二三十万人民币的比较大的营收体量，因此呢对应着。 00:14:51 下游几百亿的市场，同时呢，公司已经切入到了全球头部的大型发电机组厂商供应链之中，因此放量的确定性比较大一些。 00:15:05 那么我们简单说一下这个市场，财发可能大家相对来说比较的熟悉，目前的数据中心基本上人手一套，而且还要做一些N+1等等的配合。全球的市场，我们预计到2030年保守估计在600亿人民币的柴发系统，呃抱歉，柴发单机以及对应3万台以上的增长，但实际上考虑很多下游的需求暂时没有。暂时受到存储等等的瓶颈并没有释放出来，实际上在电力方面的需求可能比这个体量要还要再大一些。 00:15:41 目前在柴发板块，银轮已经配套了全球头部的发电机组厂商目前已经针对冷却系统，就是风扇以及其他的像冷板管路等等周边的外设，这些产品都已经实现了常态化的供货。公司呢也在同步地去。 00:16:03 拓展新的扩客户，同时呢去拓展一些新的零部件，那么这方面呢会成为公司在。 00:16:11 数字电源板块的一个基本盘，第二个呢说一下研发。研发首先这个行业目前有一些独立的alph法，就是它作为数据中心的主电源，有希望实现持续的渗透率的提升。因此，银轮作为燃发的核心零部件之一，是为数不多的能够受到这个产业大量带动的中国企业。因为这个供应链包括下游的用途，可能在海外更多一些。 00:16:42 那么首先说一下这个产业的逻辑，就是大家可能都普遍知道北美的缺电，知道燃气轮机的产能也非常的紧张。但是大部分投资者可能还是会认为往复式的燃气内燃机，或者叫做往复式的燃气发电机组，它是一个补充性的，是一个替补队员，他是一个临时工。呃， 00:17:05 从历史上看的话，由于大量的下游CSP等等出于使用的惯性，确实优先采用了燃气轮机作为分布式的发电设备。但是近期我们观察，由于往复式的它的一些性能的优势，以及燃气轮机的比较极致的产能缺乏，往复式在北美数据中心中的渗透率正在持续的提升。我们观察目前从订单的角度已经到了百分之十几，接近20%的水平。 00:17:38 那么这背后一个重要的因素就是往复式，它的供应链更加的容易进行scale up,就是进行这个大规模的量产化。那么这其中其实银轮也有重要的作用，因为燃气轮机的产业链更多的更加像飞机发动机的供应链，它的体量比较小，作为重型机械，它从可能每年几十台甚至几台要进行一个比如说10倍的扩张。它的供应链其实很多都是比较零散的手工的高度定制化的零部件产线，那么这条产这一类产线实现一个高速的扩展其实难度还是比较大的。 00:18:22