朝闻中国重汽近况更新第十四期会议纪要

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 本次为国泰海通证券朝闻汽车系列第14期中国重汽电话会议，仅服务于国泰海通签约客户，内容仅供内部学习。 2. 核心观点：中国重卡出海持续增长，新能源重卡出海有望带来新动能；国内重卡景气度持续回升，国七置换前行业销量将向上。 3. 投资判断：看好中国重汽AH股，两家公司基本面与投资逻辑一致，具备较高性价比。 二、关键数据 1. 出口数据：近期中国重汽月出口维持约2万台；7月中国重卡出口同比增速约35%，全年行业出口预计达42-45万台；中国重汽在海外市占率稳定在45%-50%。 2. 成本优势：中国重汽单台成本较美国帕卡低约1万美元，差距或随北美通胀扩大；中国重汽全球布局34个KD工厂，巴西新建KD工厂应对高关税。 3. 国内数据：国内重卡全年销量预计超85万台，国七置换前销量有望持续增长；港股对应今年估值约10倍，A股对应今年估值约12倍，明后年业绩或有20%增长。 三、风险与关注 1. 风险：全球经济增长不及预期；原材料价格大幅上涨。2. 关注：海外部分地区重卡需求存在周期波动；新能源重卡海外渗透率提升进度；国七置换的具体切换时间及国内重卡置换需求兑现情况。