金融科技脉搏 2025年下半年全球金融科技融资分析

毕马威。创造差异。 2026年2月 欢迎信息 三年投资下滑后，全球金融科技市场于2025年迎来了转折点，交易规模扩大，热情高涨，尤其在数字资产生态领域。数字资产生态领域2026财年已宣布的交易也显示出强劲势头。 2025年，数字资产生态成为金融科技投资者热议的焦点，部分原因是美国在2025年下半年签署了《GENIUS法案》。该领域的投资同比近乎翻了一番，达到191亿美元。该行业呈现出多样化的活动，从大型VC融资和并购活动，到包括2025年下半年Figure和Gemini在内的大量IPO，都非常活跃。 数年收缩之后，金融科技投资正明显重新站稳脚跟。虽然交易量依然平淡，但部署资本的增加以及退出案例的复苏，都显示出投资者信心的增长，尤其是在数字资产和人工智能的可扩展平台领域。随着流动性的改善，我们预计这一新的势头将在未来一年转化为更强劲的交易活动。 2024年至2025年，全球聚焦金融科技的投资总额从955亿美元增长至1160亿美元。2025年上半年和下半年的金融科技投资相对稳定，下半年投资额为563亿美元。尽管交易量仍然是一个挑战——2025年降至八年来最低的4719笔——但人们希望不断改善的退出环境能够重振金融科技领域，并在未来一年推动交易活动回升。 2025年，人工智能（AI）也是金融科技（fintech）投资者的重点关注领域，尤其是那些希望提高效率、降低成本的企业。专注于AI的金融科技公司总共吸引了168亿美元的投资。预计在接下来的年份里，这一数字还将继续增长，因为专注于AI的初创公司正试图通过创造可持续的AI解决方案，提升自身价值，从而真正在竞争中脱颖而出。 美洲吸引了2025年全球近半的金融科技投资资金（665亿美元），其中包括274亿美元在2025年下半年。相比之下，EMEA地区金融科技投资额为292亿美元，其中包括138亿美元在2025年下半年，而亚太地区金融科技投资额为93亿美元，其中包括46亿美元在2025年下半年。 安托恩·鲁登克劳，KPMG国际金融服务业务创新与金融科技全球主管 欢迎信息 展望2026年，全球金融科技市场弥漫着乐观情绪，尽管地缘政治冲突与紧张局势、部分司法管辖区可能出现的潜在经济衰退以及对潜在人工智能泡沫的担忧等真实风险依然存在，投资者和初创企业均需加以应对。 回顾过去六个月，我们可以看到市场情绪正在迅速改善，投资者表现出对进行大额交易的兴趣，同时越来越多的成熟初创公司开始为退出做准备。我们在2025年第二季度观察到的主要趋势包括： 无论您是大型金融机构的CEO，还是新兴金融科技公司的创始人，在接下来的一年里，如何把握机遇同时管理风险，对公司而言都至关重要。阅读本期《金融科技脉搏》时，不妨自问：我们如何才能抓住机遇，无论未来一年带来何种挑战，都能保持相关性？ 对人工智能驱动的金融科技解决方案的兴趣日益浓厚 美国向金融科技企业开放IPO市场 数字资产领域投资激增 持续关注大型、后期项目 内容 01 2025年第二季度全球金融科技融资额达563亿美元，涉及2,169笔交易。 全球洞察 全球年度金融科技投资额增至1160亿美元，投资者聚焦高端交易。 362宗交易。尽管美国在2025年第二季度吸引了最大份额的金融科技投资，但其中三宗最大交易中的两宗发生在其他司法管辖区，包括英国金融服务平台Revolut（1）进行的30亿美元融资、Advent和Intercontinental Exchange联合对以色列Sapiens International进行的25亿美元私有化收购（2），以及Intercontinental Exchange对Polymarket的20亿美元投资（3）。 连续三年下滑后，全球金融科技市场投资额回升。 展望2026年，金融科技行业正步入一个更均衡的阶段——这一阶段的特点是选择性增长、盈利路径更清晰以及流动性改善。尽管宏观经济和地缘政治风险依然存在，但更强劲的退出市场、更明确的监管清晰度以及加速的创新为持续投资和长期价值创造奠定了坚实的基础。 2025年全球金融科技投资有所回升，同比增长，从七年来的低点955亿美元上升至1160亿美元，尽管交易量连续第四年下降，达到八年来最低的4719笔。全年第二 half 中的金融科技活动有所放缓，2025年下半年（H2'25）共有2169笔交易，投资额为563亿美元，而2025年上半年（H1'25）则有2550笔交易，投资额为597亿美元。 风险投资和并购交易额普遍增长，私募股权则出现下滑。 全球投资在风险投资（VC）和并购（M&A）方面均实现同比增长。其中，风险投资市场获得的投资额最多：3,765笔交易总额达567亿美元，主要得益于英国金融服务平台Revolut在2025年第二季度筹集的30亿美元。企业风险投资参与活动占该总额的297亿美元，较2024年的209亿美元有显著增长。并购活动交易总额为554亿美元，较2024年的446亿美元有所上升，主要是由Ripple以10亿美元收购美国公司GTreasury（发生在2025年第二季度）所推动。相比之下，私募股权（PE）的增长融资有所下降——从2024年的137笔交易、55亿美元降至2025年的114笔交易、40亿美元。 2025年，美洲占据金融科技投资的最大份额，但在2025年下半年并非最大交易。 2025年，美洲在全球金融科技投资中占比最大，吸引了665亿美元投资，涉及2409笔交易——其中美国占566亿美元，涉及1977笔交易。EMEA地区投资了292亿美元，涉及1484笔交易，而ASPAC地区投资了93亿美元，涉及763笔交易。 哈利姆·哈吉 全球金融服务主管 普华永道国际 H2'25年延续了年度趋势，美洲地区通过1,160笔交易吸引了274亿美元——其中美国通过961笔交易吸引了239亿美元，EMEA地区通过617笔交易吸引了138亿美元，亚太地区吸引了46亿美元。 全球洞察 企业规模从121亿美元增长至168亿美元，交易数量则从1183宗增至1334宗。企业尤其活跃于人工智能领域，主要关注能够提升运营效率和改进现有流程的解决方案。虽然总投资额强劲，但大部分投资流向了更广泛的人工智能领域，许多企业选择直接与大型的科技和人工智能公司合作。未来，专注于人工智能的金融科技企业需要提升自身实力，以吸引投资者的关注，无论是通过开发独特的知识产权，还是通过支持真实的商业模式转型。 2025年全球对数字资产的投资几乎翻了一番。 数字资产和通证化很可能是2026年的重要议题。企业越来越多地使用数字资产进行货币市场基金、司库管理和应付账款及应收账款管理。在金融服务领域，我们预计将看到从资产通证化、稳定币开发到托管、链上服务、铸造和发行以及交易等各个方面的投资，以及资产和财富管理产品蓬勃发展的创造。但话说回来，这个领域并非没有风险。我们需要对金融体系进行尽职调查和压力测试，才能真正了解其对金融稳定和宏观审慎因素的影响——包括正面和负面影响。 2025年对数字资产而言是标志性的一年，全球总投资额同比几乎翻了一番，从112亿美元增长至191亿美元。虽然总投资额仍不及2021年创下的322亿美元纪录，但当前的良好势头预计将持续至2026年——这得益于监管确定性日益增强，包括美国通过《指导与建立国家稳定币创新法案》（GENIUS法案）以及欧盟于2024年底全面实施《加密资产市场监管法规》（MiCA），同时预计英国将于2027年出台相关法规。 支付领域持续出现大额交易，随着投资者变得更加谨慎。 该领域见证了众多以数字资产为核心的首创企业成功募集大额风险投资，以及成熟企业成功完成IPO退出或宣布计划进行IPO。展望2026年，预计这些公司将专注于扩大规模以抢占市场先机。稳定币的兴趣在2025年也出现了显著增长，企业通过直接参与或加入联盟的方式进入该领域。资产代币化，特别是货币市场基金，以及房地产等资产，也引起了越来越多的关注。 尽管投资额同比相对平稳，但在2025年，支付领域继续占据全球金融科技投资的主要份额，涉及542笔交易，总融资额达192亿美元。在成熟市场，投资者表现出显著的选择性，将资金集中于领先行业的参与者，而让其他企业苦苦挣扎。例如，在2025年下半年，金融服务平台Revolut通过风险投资筹集了30亿美元，以支持其全球增长战略；此次融资将Revolut的估值推升至750亿美元。新兴市场在支付领域也吸引了大量关注，在2025年下半年，南美洲对投资者的吸引力超过了非洲和东南亚。 安托恩·鲁登克劳，KPMG国际金融服务领域金融科技与创新全球主管 专注于人工智能的金融科技公司获得168亿美元投资，交易量接近创纪录水平 人工智能是2025年的一项重大投资趋势——其范围远超金融科技领域。人工智能驱动的金融科技投资同比 全球洞察 值得注意的是，所有主要地区的退出交易量和退出交易额均有所增长；2025年，美洲地区的退出交易量为665亿美元，其中美国占58.8亿美元。相比之下，EMEA地区在167笔退出交易中实现了222亿美元的退出交易额，而ASPAC地区在65笔退出交易中实现了88亿美元的退出交易额。 2025年，美国IPO市场也终于开始反弹。受风险投资支持的金融科技公司表现尤为突出，全球IPO退出总价值达630亿美元——这是继2021年创纪录的225.2亿美元后的第二高位。IPO后的表现也相当稳健，这为IPO项目储备提供了良好预期。 三年干旱之后，2025年金融科技企业退出活动升温 2025年，全球金融科技活动显著升温；退出价值同比翻了一番多，从468亿美元增长至1044亿美元，创下第三高的记录，而交易量则从438宗增至486宗。 2026年上半年值得关注的趋势 数字资产行业正积蓄动能，投资者将目光聚焦于稳定币和现实世界资产代币化。 ••迄今为止，大型支付平台的整合对投资者的吸引力已有所减弱，因为其回报率一直较低。财富与资产管理正受到投资者日益增长的关注，其中包括希望拥抱另类资产和资产细分的公司。• 随着成熟市场中的领导者将大部分注意力吸引过去，南美洲、东南亚和非洲等“全球南方”市场正成为支付领域的关键前沿。 • 人工智能持续驱动变革，企业优先选择与大型科技公司和人工智能公司建立伙伴关系，而非初创公司。 全球洞察——2026年上半年顶尖金融科技趋势 展望2026年，我们对全球金融科技市场持乐观态度。人工智能领域的投资在整体投资市场中激增——投资者正越来越多地将目光投向行业专用解决方案。监管正在加强，并有助于定义未来的面貌，特别是在数字资产生态领域。新兴市场正吸引越来越多的关注，新的金融科技中心正在涌现。退出活动正在增加——IPO市场正在重新开放。这是金融科技市场变革的时代——尽管我们不能忽视任何风险——但我们希望2026年将是金融科技投资的好年份。 以下是我们在2026年上半年对金融科技领域的十大预测：1.稳定币及其他数字资产正加速发展——但风险不容忽视：在全球范围内，数字资产将继续成为金融科技投资者的一个重要优先事项，因为传统企业、成熟初创企业和新初创企业都在寻求利用该领域的新机遇，加之监管确定性有所增强——尤其是在美国。然而，该领域的风险并未完全消失，因此，在未来六至十二个月内，风险管理将成为一个需要密切关注的关键领域。 4.阿联酋积极打造全球实物资产中心：阿联酋正持续成为中东地区强劲的金融科技中心，迪拜和阿布扎比的投资不断增加。未来六个月，阿联酋可能会继续积极吸引人才、初创企业和投资者，作为其致力于成为全球金融科技中心以及全球实物资产通证化资本中心的一部分。 五、人工智能驱动投资与兴趣——重点主要集中于大型科技合作，但并非全部：人工智能将保持全球最热门的投资趋势——远超金融科技领域。其中相当一部分关注将源于企业寻求提高效率、削减成本——主要与大型科技和人工智能参与者合作。专注于金融科技的AI初创公司为吸引关注和投资，将越来越专注于创造独特的知识产权，以在金融服务领域提供变革性价值—