2025年下半年全球市场展望：为美元走弱做准备

核心观点

• 全球股票：增持。全球股票配置被增持，主要受全球政策宽松、美国经济软着陆和美元走弱等利好因素支撑。其中，亚洲非日本股票被增持至“增持”级别。
• 美元：走弱。预计未来6-12个月美元将走弱，欧元、日元和英镑将受益。历史数据显示，美元走弱有利于股票市场，非美国股票将跑赢美国股票。
• 新兴市场货币债券：增持。新兴市场本地货币债券被增持至“增持”级别，受益于美元走弱以及新兴市场央行降息。
• 美元债券：5-7年期。预计5-7年期美元债券将提供较好的风险回报比。
• 黄金：核心配置。黄金被视为核心配置，央行需求将推动金价上涨，同时黄金也是重要的投资组合分散工具。
• 另类投资：核心配置。另类投资被视为核心配置，股票多空策略和私募信贷策略可以受益于股票市场上涨，并提供较高的收益率。

关键数据

• 全球贸易：约75%的全球贸易涉及发达经济体和新兴市场，其中新兴市场之间的贸易越来越多地以本地货币或其他替代货币结算。
• 美国联邦债务：预计2024年美国联邦债务占GDP的比重将达到99%，十年内将达到118%。
• 黄金储备：黄金目前占全球储备的18%，预计到2025年将提高到69%。
• 美国通胀：市场预期美国通胀将在2025年8月达到峰值，而不是像预期的那样提前出现。
• 全球工业生产：预计2025年全球工业生产将增长3.2%，而市场预期未来12个月将放缓至1.9%。

研究结论

• 全球经济增长：预计2025年下半年全球经济将出现增长，但也会出现波动。
• 主要风险：重新加征关税、通胀和经济数据走弱是主要风险。
• 投资策略：建议配置全球股票、新兴市场本地货币债券和黄金，以分散投资并降低风险。