2026年7月21日银行间债券市场收盘日评

今日央行开展2530亿7天期逆回购操作，逆回购到期2365亿，逆回购口径资金净投放165亿。 国债方面1.60Y2500051.19-1.20；3.52Y2500031.3425-1.3425；5.68Y2500071.4625-1.463；9.10Y2500161.715-1.7175；29.11Y25000062.262-2.27。 金融债方面183D2604011.34-1.3415；2.59Y2402031.455-1.4575；5.5Y2202051.59-1.59；8.91Y2502151.762-1.765。 5y大行二级全天交易十分活跃，全天收益率区间内震荡下行。非免税券昨收1.89（+0.54），今开1.89（+0.54）.日内最高1.89（+0.54），最低1.8875（+0.29），震荡区间1bp，今收1.89(+0.54),尾盘对峙为1.89/1.888。盘中与同期限大行永续相差约2bp,券商基金为主要参与方; 25建行二级资本债02A昨收1.76（+0.41），今开1.7575(+0.16),日内最高1.7575（+0.16),最低1.7525（-0.34）,今收1.755(-0.09),尾盘对峙为1.755/1.755，市场成交较为活跃； 24农行二级资本债01B昨收2.05（-0.22），今开2.055(+0.28),最高2.055(+0.28),最低2.0525(+0.03),今收2.0525（+0.03),尾盘对峙为2.055/2.0525。 今日4-5股份制二永收益震荡。4.89Y26中信银行永续债02BC成交在1.93（+0.38）。4.87Y 26兴业银行二级资本债02成交在1.9025（-0.08）到1.905（+0.17），震荡区间0.25bp。今日股份制二永比较清淡，基金有参与。 今日1-3y大行二级今日成交收益率盘内持续震荡，整体下行，较昨日收盘价下行近0.25-0.5bp；1y大行今开1.49/1.485，成交在1.49（+0.20）和1.4875（-0.05），尾盘收在1.495/1.49。2y附近大行今开1.5775/1.57，成交在1.5775（+0.25），尾盘收在1.5775/--。今日1-3y大行二级交易情绪较为平淡，买卖盘力量均衡，基金、券商、银行、保险均有参与。 商金方面，1-3y大行主要成在估值（+0）到（+1）。1.19y24交行债02BC成在1.48（-0.22）。股份制主要成在（-1）到（+1）。2.36y25兴业银行债01成在1.525（-0.31）到1.53（+0.19）。大城商行主要成在（-2）到（+1.5）。2.99y26江苏银行债01BC成在1.58（+0.98）到1.585（+1.48）。科创今日无成交。收益率全天持续走低，尾盘回升。银行、基金/基金、券商为主。 今日银行间短融市场交投活跃度一般，成交主要集中于2026Q3和2027Q1期限。短端方面，37D 012680299 26电网SCP005 AAA成交在1.44%（+0），基金出给银行；65D 012681746.IB 26鲁高速股SCP004 AAA成交在1.47%（-0.50），银行出给基金。中长端方面，146D012681820.IB 26闽冶金SCP003 AAA成交在1.51%（-0.37），银行出给理财；153D 042680121.IB 26万华化学CP001 AAA成交在1.52%（+0.26），银行出给基金。长端方面，234D 012681470.IB 26青岛啤酒SCP001AAA成交在1.52%（-0.11），银行出给基金和保险。总体而言，短端、中长端和长端收益日内均下行。 今日中票收益上午在估值附近，尾盘在估值+1附近。汇金、电网今日成交清淡。1.42Y汇金今日成在1.545%（+0.32）成交，9.76Y电网成在100净价。 1-3Y，好名字整体成交在估值-2到估值+3，1.24Y24南航股MTN010成在1.5525%（-0.22），2.25Y23汉江国资MTN007成在1.64%（-0.54），2.8Y26国家核电MTN001(科创债)成在1.66%（+0.07）。成交收益率集中在1.50%-2.00%，银行、基金出给基金、理财。 3-5Y，好名字整体成交在估值-1到估值+2，3.76Y25南电MTN004成在1.70%（+0.29），4.53Y24合建投MTN001成在1.79%（+0.16），4.93Y26国家核电MTN002(科创债)成在1.79%（+0.23），收益率集中在1.65%-2.00%，保险、券商出给银行。 5Y+，9.52Y26济南城投MTN001B成在2.41%（+1.19）；9.87Y26渝两江MTN001在2.28%（+1.11），成交收益率主要集中在1.95%-2.20%。永续中票集中在1-3Y、5Y附近的普通名字，成交收益率大概在估值-3到估值+3，券商出给理财、基金。 交易所信用债全天交投尚可，基金，券商，保险，理财，银行均有参与，基金理财为主。全天收益小幅震荡。 1年内，券商债成交在估值附近（322D 26华泰S6 1.51），基金双边参与；非券商债多成交在1.50-1.60（339D+1Y 26浦集03 1.50），理财基金买，券商基金卖；年内科创债成交寥寥。 1-3年，今日券商债成交尚可，成交多在估值附近（2.99Y 26GTHT10 1.65），基金保险买，银行理财基金卖；非券商债成交尚可，多成交在估值至估值+1附近（2.91Y(银休2)26福投03 1.64），券商券商资管基金买，券商资管基金银行卖。科创债成交一般，多成交在估值附近（2.96Y 26三峡K11.59）。 3-5年，券商债今日成交寥寥；非券商债方面今日成交尚可，成交多在估值-0.5到估值+2.0（3.26Y+NY 24中化Y21.78），基金券商双边参与，券商资管理财买，银行卖；科创方面今日成交寥寥，成交在估值-0.5到估值+1.5（4.93Y26国能K21.725），基金券商及资管双边参与，理财买，银行卖。 5Y+，券商债无成交，非券商债成交较活跃，成交多在估值附近，（8.59Y 25国丰02 2.28），基金保险券商买，银行基金卖，科创方面成交成交寥寥，成交多在估值-1附近，（8.99Y 25蒙电K1 2.15）。 周二市场较为谨慎。城投板块，交投主要围绕近期新发券，此外高评级及5%以下好名字点心城投债均有较好买盘需求。地产板块，普洛斯继续上涨0.25pt。