2026年7月20日银行间债券市场收盘日评

今日央行开展3985亿7天期逆回购操作，逆回购到期2240亿，逆回购口径资金净投放1745亿。 国债方面1.60Y2500051.185-1.185；3.52Y2500031.3425-1.343；5.68Y2500071.465-1.4655；9.10Y2500161.7175-1.7185；29.11Y25000062.267-2.27。 金融债方面183D2604011.3385-1.34；2.59Y2402031.4525-1.455；5.5Y2202051.587-1.588；8.91Y2502151.7615-1.7655。 5y大行二级全天交易清淡，全天收益率区间内震荡。非免税券昨收1.88（+0.51），今开1.88（+0.51）.日内最高1.89（+1.51），最低1.88（+0.51），震荡区间1bp，今收1.89 (+1.51),尾盘对峙为1.8925/1.89。盘中与同期限大行永续相差约2bp,券商基金为主要参与方; 25建行二级资本债02A昨收1.75（+0.02），今开1.755(+0.55),日内最高1.76（+1.02),最低1.755（+0.55）,今收1.76 (+1.02),尾盘对峙为1.76/1.7575，市场成交较为活跃； 24农行二级资本债01B昨收2.05（+0.5），今开2.05(+0.5),最高2.05(+0.5),最低2.05(+0.5),今收2.05（+0.5),尾盘对峙为2.06/2.055。 今日4-5股份制二永收益震荡。4.91Y 26招商银行永续债02BC成交在1.92（+0.13），日间无震荡。4.91Y 26光大银行永续债02成交在1.9175（-0.14）到1.92（+0.11），震荡区间0.25bp。今日股份制二永比较清淡，主要是基金，资管参与。 今日1-3y大行二级今日成交收益率盘内持续震荡，整体上行，较上周收盘价上行近0.25bp；1y大行今开1.495/1.49，成交在1.4925（+0.42），尾盘收在1.495/1.4925。2y附近大行今开1.545/1.54，成交在1.54（+0.10），尾盘收在1.55/1.545。今日1-3y大行二级交易情绪较为平淡，买卖盘力量均衡，基金、券商、银行、保险均有参与。 商金方面，1-3y大行无成交。股份制主要成在估值（+0）到（+0.5）。大城商行主要成在（-0.5）到（+0.5）。2.99y 26江苏银行债01BC成在1.5725到1.5775。科创今日成在估值（+0）附近。1.84y 25徽商银行科创债01成在1.52（+0.10）。收益率全天持续走高。银行、基金/基金、券商为主。 今日银行间短融市场成交活跃，成交主要集中在2026年Q4期限。短端方面，18D 012680432.IB 26中交路桥SCP004(科创债)AAA在1.49%成交（估值+0.11位置），银行出给基金；46D 042580465.IB 25湘高速CP002AAA在1.485%成交（估值+0.35位置），银行出给理财；中长端方面，109D012680398.IB 26厦门信息SCP001AA+在1.52%成交（估值-0.09位置），基金出给基金；169D 012681714.IB 26锡产业SCP010 AAA在1.51%成交（估值+0.12位置），银行出给基金；长端方面，260D 012681736.IB 26锡产业SCP011 AAA在1.55%成交（估值+0.80位置），券商出给银行；266D 012681793.IB 26赣投SCP001 AAA在1.55%成交（估值+0.53位置），银行出给基金。总体而言，短端、中长端和长端收益率估值附近震荡。 今日中票收益上午在估值+1附近，尾盘在估值附近。汇金、电网今日成交清淡。2.83Y汇金今日成在1.63%（+0.08）成交，4.94Y电网成在1.76%（+0.08）。 1-3Y，好名字整体成交在估值-1到估值+2，1.16Y24国电MTN003成在1.52%（-0.88），2.72Y26中建七局MTN003成在1.78%（-1.03），2.99Y26广州产投MTN003A成在1.675%（-0.39）。成交收益率集中在1.50%-1.90%，资管、基金出给基金。 3-5Y，好名字整体成交在估值-1到估值+2，3.41Y24徐州新盛MTN008成在1.78%（-0.07），4.26Y25中车集MTN005成在1.74%（-0.28），4.8Y26广州地铁MTN007成在1.78%（+0.44），收益率集中在1.65%-2.00%，银行、基金出给银行、理财。 5Y+，6.02Y22闽投MTN005成在1.89%（-0.02）；9.67Y26国新控股MTN001(稳增长扩投资专项债)在2.105%（-0.13），成交收益率主要集中在2.00%-2.20%。 永续中票集中在3Y、5Y附近的普通名字，成交收益率大概在估值-3到估值+2，基金出给理财。 交易所信用债全天交投一般，基金，券商，保险，理财，银行均有参与，基金券商为主。全天收益小幅上行。 1年内，券商债成交在估值附近（363D 24信投G5(免)1.485），基金理财买，基金券商卖；非券商债多成交在1.51-1.59，（335D(银休1)24福投061.52），基金券商资管双边参与；年内科创债成交寥寥。 1-3年，今日券商债成交尚可，成交多在估值附近（344D 26中证S4 1.51），基金保险理财买，基金银行券商卖；非券商债成交尚可，多成交在估值至估值+1附近（2.87Y 26申宏01 1.62），保险券商资管基金买，券商资管基金银行卖。科创债成交一般，多成交在估值至估值+1附近（2.97Y(银休1)24建材K5 1.62）。 3-5年，券商债今日成交寥寥；非券商债方面今日成交尚可，成交多在估值-0.5到估值+1.5（4.88Y 21华能041.73），基金券商双边参与，券商资管买，银行卖；科创方面今日成交寥寥，成交在估值到估值+2.0（4.93Y26国能K21.72），基金券商及资管双边参与，理财买，银行卖。 5Y+，券商债无成交，非券商债成交寥寥，成交多在估值附近，（9.84Y 26诚通05 2.13），基金保险券商买，银行基金卖，科创方面成交也较少，成交多在估值附近，（9.34Y 25诚通K1 2.08）。 周一市场较为谨慎。城投板块，交投主要围绕近期新发券，上周新发的皖交控美元债出现折价买盘。地产板块，普洛斯继续上涨0.25pt。