PTA：单边趋势偏强；MEG：月差逢高止盈，单边趋势仍偏强：对二甲苯：地缘升级，单边估值偏强

市场信息与趋势强度

• 原油：受美国与伊朗冲突及也门胡塞武装威胁影响，油价上涨约2%，西德克萨斯轻质原油期货结算价达84.91美元/桶，布伦特原油期货结算价达91.01美元/桶。
• PX：7月1-20日韩国PX出口21.27万吨（同比-19%，环比-7%），其中对大陆出口19.04万吨（同比-20%，环比+13%）。当前PX价格下跌，9月期货收于1073美元/吨。
• MEG：伊朗一套50万吨/年装置停车，重启时间待定。石脑油裂解单元进入亏损区间，但煤制利润修复，整体供应低位。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销约3成偏下；涤短工厂销售清淡，平均产销53%。
• 趋势强度：PX、PTA、MEG均评级为“偏强”（1分）。

核心观点与建议

• PX：单边趋势震荡偏强，主要受地缘影响支撑。供应端7月下重启部分装置，但负荷提升持续性依赖霍尔木兹海峡通航情况。库存低位，化工品供应增量难兑现，地缘走势主导价格。建议PXN压缩头寸止盈，关注后续做扩机会，9-1月差维持强势。
• PTA：单边震荡偏强，多PX空PTA、多EB空PTA头寸持有。供应端本周开工率60%低位，随PX修复将提升PTA负荷。需求端聚酯开工回升至82%，7月去库，8月聚酯开工85-86%，PTA库存难拐点。地缘影响短期支撑估值，但需求受价格制约。矛盾集中上游，地缘扰动估值。
• MEG：港口低库存，供应持续低位，短期偏强。霍尔木兹海峡进口量低位（6月仅12万吨），石脑油裂解亏损，煤制利润修复但检修集中，去库格局延续。月差驱动向上但估值偏高，建议逢高止盈。

关键数据

• PX出口：韩国7月1-20日总计21.27万吨，对大陆19.04万吨。
• MEG装置：伊朗50万吨/年装置停车，重启待定。
• 聚酯开工：PTA开工率60%，聚酯开工82%；8月聚酯开工85-86%。
• 港口库存：MEG港口低库存，霍尔木兹海峡6月进口12万吨。