PTA：单边趋势偏强；MEG：月差逢高止盈，单边趋势仍偏强：对二甲苯：地缘升级，单边估值偏强

对二甲苯：地缘升级，单边估值偏强PTA：单边趋势偏强 MEG：月差逢高止盈，单边趋势仍偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 原油：担心美国与伊朗之间的冲突会进一步加剧中东地区的能源供应问题，同时也考虑到也门的胡塞武装可能对沙特阿拉伯实施海上封锁，油价上涨了约2%，达到了五周来的最高水平。周二(7月21日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年8月期货结算价每桶84.91美元，比前一交易日上涨1.68美元，涨幅2.02%，交易区间82.25-85.80美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年9月期货结算价每桶91.01美元，比前一交易日上涨1.79美元，涨幅2.01%，交易区间87.87-91.99美元。 PX:7月1-20日，韩国PX出口总计21.27万吨（同比-19%，环比-7%），其中出口至中国大陆19.04万吨（同比-20%，环比+13%），至中国台湾0.97万吨，墨西哥1.26万吨。 MEG：伊朗一套50万吨/年的MEG装置于近日停车，重启时间待定。 今日石脑油价格下跌，尾盘8月mopj在809美元/吨。今日PX价格下跌，尾盘实货9月在1064有买盘报价，10月无商谈，均无成交，换月9/10在+5有买盘报价。今日PX收在1073美元/吨，较昨日下跌17。纸货8月在1053/1055商谈。 7月20日至7月26日，张家港到货数量约为2.8万吨，太仓码头到货数量约为4.7万吨，宁波到货数量约为0万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为7.5万吨。 聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成偏下。江浙几家工厂产销分别在50%、55%、35%、25%、50%、50%、20%、30%、50%、50%、70%、20%、0%、15%、20%、15%。 今日涤短工厂销售多清淡，截止下午3:00附近，平均产销53%，部分工厂产销：82%、80%、20%、10%、60%、30%、100%、10%、5%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边趋势震荡偏强，关注地缘影响。PXN压缩头寸止盈，关注后续做扩机会。供应端，当前开工率低位，7月下开始有部分装置重启，例如中金石化160万吨，8月中浙石化200万吨、盛虹400万吨、富海200万吨装置重启。下游PTA装置开工率当前60%，预计随着PX装置重启后也将提升负荷。因此当前PX PTA是供需最紧的时间段，后续整体供应边际宽松。但负荷提升的持续性依然取决于霍尔木兹海峡通航情况。当前库存低位，在长期不通航的情况下，预计整体化工品难以兑现供应增量。因此地缘走势决定了当前PX单边价格走势。关注PXN利润压缩头寸止盈，后续的做扩机会。月差方面，9-1月差仍将维持强势格局。 PTA：单边震荡偏强，多PX空PTA，多EB空PTA头寸持有。供应端，本周开工率继续维持在60%的低位，后续随着PX装置开工修复，PTA开工率也将随之提升。需求端，聚酯开工边际回升，本周回升至82%。其中瓶片新装置开工（天圣、科森等）。后续等待长丝工厂提负荷计划。 总体来看7月份仍是去库格局。8月份聚酯开工85-86%区间，PTA仍难以出现库存拐点。地缘影响对于PTA估值短期形成支撑。需求方面，下游信心较前期略有修复，但价格上涨一定程度上制约囤货需求。矛盾目前仍集中在上游，地缘格局对估值形成较大扰动。 MEG：港口低库存，供应持续低位，乙二醇短期仍偏强，月差正套逢高减仓。供应端霍尔木兹海峡进口到港量持续低位，6月进口仅12万吨，7月预计小幅回升，但总体难以放量。石脑油裂解单元开始进入亏损区间，煤制利润有所修复，但7-8月份检修仍较为集中，因此整体平衡表延续去库格局。月差驱动向上，但估值偏高，建议逢高止盈。