对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍偏紧 PTA：多PX空PTA止盈，月差反套 MEG：单边震荡市，月差逢低正套

市场概览

• PX：华东一炼厂常减压装置着火，PX装置运行正常，市场对特朗普宣布对多国征收关税反应平淡，预计中国聚酯开工率下降将压制PX需求。上海石化原油蒸馏装置火灾已扑灭，对PX生产无影响。
• PTA：期货区间波动，现货市场商谈氛围好转，聚酯工厂递盘增加，基差延续弱势。主流供应商报盘出货，价格商谈区间4780-4820元/吨，基差09+91。
• MEG：马来西亚乙二醇装置恢复运行，沙特装置重启，乙二醇供应边际回升。华东EO-EG联产装置正常运行，EG负荷2成附近。
• 聚酯：绍兴一套25万吨聚酯装置计划检修，江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售一般。

趋势强度

• PX：趋势强度0（中性）
• PTA：趋势强度-1（偏弱）
• MEG：趋势强度0（中性）

观点及建议

• PX：月差正套，逢高空PXN。三房巷PTA装置即将投产，韩国韩华PX装置计划检修，PX供需偏紧，月差逢低正套。PXN估值高位，趋势偏弱。
• PTA：月差反套操作。7月中旬供应边际宽松，三房巷PTA装置投产，聚酯减产，供增需减未来PTA持续累库，建议月差反套为主。
• MEG：上海石化乙二醇装置正常，海外装置重启供应回升，但估值低位，基差月差正套，单边估值不追空。