对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍偏紧，PTA：多PX空PTA止盈，月差反套

12225791113141618192123252629313132353536 20250708对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍PTA：多PX空PTA止盈，月差反套MEG：单边震荡市，月差逢低正套PX PTA MEG基本面数据期货PX主力昨日收盘价6684涨跌6672涨跌幅12月差PX9-1昨日收盘价108前日收盘价90涨跌18现货PX CFR中国（美金/吨）昨日价格841.67前日价格839.67涨跌2现货加工费PX-石脑油价差昨日价格260.92前日价格271.3涨跌-10.38来源：CCF，同花顺iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究【市场概览】PX：尾盘石脑油价格反弹，8月MOPJ目前估价在574美元/吨。今天PX价格小幅反弹，一单8月亚洲现货在851成交，一单9月亚洲现货在837成交。尾盘实货8月在849/851商谈，9月在836有买盘。今日PX估价在842美元/吨，较上周五上涨2美元。由于参与者预期三房巷新的320万吨/年PTA装置将投产，该装置计划于第三季度初投产，市场情绪受到提振。“这是目标时间表，但最终取决于试运营是否顺利进行，”一位公司消息人士指出。请务必阅读正文之后的免责条款部分 偏紧贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.comPTA主力MEG主力PF主力SC主力471042796518502.3024-1.20.00%0.05%0.06%-0.24%PTA9-1MEG9-1PF8-9SC8-970-261203.860-361164.410104-0.6PTA华东（元/吨）MEG现货石脑油MOPJDated布伦特(美金/桶)4790434757771.348354361578.7570.73-45-14-1.750.57PTA加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ石脑油-迪拜原油价差300.03273.8-479.2-7.42289.19260.1-494.9-7.4210.8413.715.702 1 一些市场参与者强调，这是目前支持PX市场唯一值得注意的看涨因素。然而，由于上游原油疲软的压力以及供应紧张缓解的预期，上行潜力可能仍然有限。据市场参与者称，韩国和中国的区域生产商已经推迟了周转，并按照计划的周转恢复了运营。“韩国和中国的PX开工率似乎正在上升，”一位生产商说。“随着PX-石脑油的传播和溢价仍然相对健康，PX产量增加是有道理的，”另一位PX生产商说。7月7日，Platts评估的PX-石脑油价差为264.67美元/吨，较7月4日上涨3.75美元/吨。在工厂新闻方面，韩国韩华道达尔（Hanwha Total）的一位消息人士7月7日表示，该公司将关闭其120万吨/年的PX装置，按计划从8月开始进行检修。该消息人士补充说，周转预计将持续两个月。该公司还在同一地点运营着另一套产能为760,000吨/年的PX装置，该装置今年不打算进行周转。PTA：华南一套200万吨PTA装置月初降负至5成，上周末提负，目前已正常运行。MEG：新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启出料，目前装置近满负荷运行中，该装置此前于6月中下旬停车检修。今日华东主港地区MEG港口库存约58万吨附近，环比上期上升3.5万吨。其中宁波5.9万吨，较上期下降0.6万吨，6月30日至7月6日宁波主要库区日均发货约3000吨附近；上海、常熟及南通7.1万吨，较上期下降1.1万吨；张家港18.8万吨附近，较上期增加3.1万吨，某主流库日均发货约4000吨附近；太仓11.8万吨，较上期增加0.3万吨，两主流库日均发货约在5300吨左右；江阴及常州12.3万吨，较上期增加1.4万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在2.1万吨附近，较上期增加0.4万吨。6月30日至7月6日张家港某主流库区MEG日均发货在4000吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在5300吨左右。聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销分别在40%、30%、35%、15%、0%、0%、100%、45%、70%、80%、20%、0%、0%、0%、10%、20%、30%、40%、10%、20%、40%。今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销51%，部分工厂产销：30%、30%、100%、50%、120%、60%、20%、80%、50%、50%。周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均产销估算在3成偏下。江浙几家工厂两天平均产销分别在20%、35%、30%、20%、30%、10%、30%、0%、0%、20%、0%、0%、20%、0%、30%、15%、15%、10%、45%、45%、0%。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【观点及建议】PX：月差正套，逢高空PXN。三房巷300万吨PTA装置即将投产，韩国韩华120万吨PX装置8月计划检修，PX供需格局偏紧，月差逢低正套。PXN估值高位，趋势偏弱。PTA：月差反套操作。7月中旬开始供应边际宽松，逸盛海南装置负荷提升，三房巷PTA装置投产，聚酯陆续减产，供增需减未来PTA持续累库，建议月差反套为主。MEG：基差月差正套，单边估值不追空。随着乙烷bis认证通过，国内乙烷裂解装置原料供应将再次充分，市场交易可能出现卫星以及盛虹仓单，09合约相对走弱，月差大幅下滑。但从估值角度来看，9-1月差请务必阅读正文之后的免责条款部分 23 上一轮低点出现在-50左右，进一步下行空间或有限。进口方面，MEG海外多套装置检修（沙特、马油）8月份进口预计偏紧，近期到港略显偏高（单周15万吨）港口库存回升，但总体库存绝对值低位，基差表现仍然偏强。建议9-1逢低正套。单边逢低多为主。请务必阅读正文之后的免责条款部分34 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.032025年07月08日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。国内顺丁橡胶出厂价格陆续下调300元/吨，市场报盘再现区间下挫局面，主流跌幅在50-150元/吨；早间市场先于出厂价格下行，各方持仓倒挂报盘延续，尽管价格已然下行，整体成交氛围改观有限；北方地区民营顺丁橡胶价格参考11000-11150元/吨。截至午后收盘，华北地区BR9000价格参考11200元/吨；华东地区BR9000价格参考11250元/吨；华南地区BR9000价格参考11300元/吨。（隆众资讯）6 请务必阅读正文之后的免责条款部分杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（08合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.据统计，丁二烯华东港口最新库存在22330吨左右，较上周期略下降5120吨。周内进口船货到港有限，下游原料库存正常消耗，影响样本港口库存显著下降。短期库存处于去库态势，商家预期7月份进口量或有下降，谨慎关注库存变化。（隆众资讯）2.截止2025年7月2日(第27周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.32万吨，较上周期（20250625）下降0.09万吨，环比-2.56%。本周期主流供价变动有限，现货市场交投重心持2025年07月08日 合成橡胶：震荡承压投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据日盘收盘价（元/吨）11,000成交量（手）133,795持仓量（手）30,276成交额（万元）738,124山东顺丁-期货主力450BR07-BR08160华北顺丁（民营）11,200华东顺丁（民营）11,250华南顺丁（民营）11,300山东顺丁市场价（交割品）11,450齐鲁丁苯（型号1502）11,700齐鲁丁苯（型号1712）10,600江苏主流价8,850山东主流价8,850项目名称昨日数据顺丁开工率（%）65.6381顺丁理论完全成本（元/吨）11667顺丁利润（元/吨）-267 前日数据变动幅度11,275-27587,1864660927,0243252491,504246620225225956511,250-5011,300-5011,350-5011,500-5011,800-10010,800-2008,800508,8500前日数据变动幅度65.63810.0011667033-300 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分2续承压，周前中期部分低价民营资源成交尚可，但两油多数品牌资源小幅倒挂仍难有成交跟进。样本生产企业库存下降主要受到个别生产企业高库存去化带动，贸易商现货库存压力持续。（隆众资讯）3.短期而言，顺丁橡胶承压运行。成本端，国内丁二烯供应端压力增加，导致丁二烯弱势运行，顺丁橡胶成本端有所下行。顺丁自身环节呈现供需双增格局下供应增量大于需求增量的状态，基本面压力亦偏大。因此在橡胶板块弱势运行背景下顺丁橡胶偏弱运行。估值端而言，NR-BR价差扩大至1500元/吨附近或对顺丁价格单边形成支撑。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。8 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现货市场(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究图1：油价急跌带动BU-SC反弹-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-21元/吨20202021资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究2025年7月8日 沥青：震荡上行，估值下修投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价元/吨3,6250.17%3,630元/吨3,597-0.03%3,620昨日成交成交变动昨日持仓手1,113(64)1,509手3,3461,57017,653昨日仓单仓单变化手923600昨日价差前日价差价差变动元/吨195201-6元/吨282171901900元/吨20015050昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价元/吨3,82003,976元/吨3,830503,729最新（7月3日更新）前次（6月30日更新）变动35.53%32.81%2.72%27.91%27.91%0.00%图2：华南仓单持稳05-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27BU-SC2022202320242025-50