对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍偏紧

偏紧贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.comPTA主力MEG主力PF主力SC主力471042796518502.3024-1.20.00%0.05%0.06%-0.24%PTA9-1MEG9-1PF8-9SC8-970-261203.860-361164.410104-0.6PTA华东（元/吨）MEG现货石脑油MOPJDated布伦特(美金/桶)4790434757771.348354361578.7570.73-45-14-1.750.57PTA加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ石脑油-迪拜原油价差300.03273.8-479.2-7.42289.19260.1-494.9-7.4210.8413.715.70 1 一些市场参与者强调，这是目前支持PX市场唯一值得注意的看涨因素。然而，由于上游原油疲软的压力以及供应紧张缓解的预期，上行潜力可能仍然有限。据市场参与者称，韩国和中国的区域生产商已经推迟了周转，并按照计划的周转恢复了运营。“韩国和中国的PX开工率似乎正在上升，”一位生产商说。“随着PX-石脑油的传播和溢价仍然相对健康，PX产量增加是有道理的，”另一位PX生产商说。7月7日，Platts评估的PX-石脑油价差为264.67美元/吨，较7月4日上涨3.75美元/吨。在工厂新闻方面，韩国韩华道达尔（Hanwha Total）的一位消息人士7月7日表示，该公司将关闭其120万吨/年的PX装置，按计划从8月开始进行检修。该消息人士补充说，周转预计将持续两个月。该公司还在同一地点运营着另一套产能为760,000吨/年的PX装置，该装置今年不打算进行周转。PTA：华南一套200万吨PTA装置月初降负至5成，上周末提负，目前已正常运行。MEG：新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启出料，目前装置近满负荷运行中，该装置此前于6月中下旬停车检修。今日华东主港地区MEG港口库存约58万吨附近，环比上期上升3.5万吨。其中宁波5.9万吨，较上期下降0.6万吨，6月30日至7月6日宁波主要库区日均发货约3000吨附近；上海、常熟及南通7.1万吨，较上期下降1.1万吨；张家港18.8万吨附近，较上期增加3.1万吨，某主流库日均发货约4000吨附近；太仓11.8万吨，较上期增加0.3万吨，两主流库日均发货约在5300吨左右；江阴及常州12.3万吨，较上期增加1.4万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在2.1万吨附近，较上期增加0.4万吨。6月30日至7月6日张家港某主流库区MEG日均发货在4000吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在5300吨左右。聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销分别在40%、30%、35%、15%、0%、0%、100%、45%、70%、80%、20%、0%、0%、0%、10%、20%、30%、40%、10%、20%、40%。今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销51%，部分工厂产销：30%、30%、100%、50%、120%、60%、20%、80%、50%、50%。周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均产销估算在3成偏下。江浙几家工厂两天平均产销分别在20%、35%、30%、20%、30%、10%、30%、0%、0%、20%、0%、0%、20%、0%、30%、15%、15%、10%、45%、45%、0%。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【观点及建议】PX：月差正套，逢高空PXN。三房巷300万吨PTA装置即将投产，韩国韩华120万吨PX装置8月计划检修，PX供需格局偏紧，月差逢低正套。PXN估值高位，趋势偏弱。PTA：月差反套操作。7月中旬开始供应边际宽松，逸盛海南装置负荷提升，三房巷PTA装置投产，聚酯陆续减产，供增需减未来PTA持续累库，建议月差反套为主。MEG：基差月差正套，单边估值不追空。随着乙烷bis认证通过，国内乙烷裂解装置原料供应将再次充分，市场交易可能出现卫星以及盛虹仓单，09合约相对走弱，月差大幅下滑。但从估值角度来看，9-1月差请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 上一轮低点出现在-50左右，进一步下行空间或有限。进口方面，MEG海外多套装置检修（沙特、马油）8月份进口预计偏紧，近期到港略显偏高（单周15万吨）港口库存回升，但总体库存绝对值低位，基差表现仍然偏强。建议9-1逢低正套。单边逢低多为主。请务必阅读正文之后的免责条款部分3 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。请务必阅读正文之后的免责条款部分4