对二甲苯：地缘风险加剧，趋势走强，月差正套 PTA：地缘风险加剧，单边走势偏强 MEG：地缘风险加剧，短期偏强

对二甲苯（PX）：地缘风险加剧，趋势走强，月差正套

• 核心观点：PX估值上升，单边预计偏强，月差正套持有，PXN走强。主要驱动为成本端支撑，受中东地缘冲突影响，多套PX装置停车检修，亚洲区域PX供需偏紧，中国PX进口量受影响。下周福海创、东营威联检修，浙石化计划检修，国内PX开工率下降；韩国SK仁川、Soil、韩华提负荷，SK蔚山重启。
• 关键数据：
  • PX主力收盘价：7050-7100元/吨
  • 月差PX（9-1）：-40至-9（持续走弱）
  • 品种间价差：PTA09-0.65PX09，PTA09-MEG09，PTA07-PF07
  • 盘面加工费：PTA09-LU09 3794-3850元/吨
  • PX基差：-42至-4
  • PX-石脑油价差：-52至-26
  • 仓单数：PX仓单数下降，PTA仓单数下降
• 研究结论：月差难以明显走弱，建议正套逢高止盈，多PX空PTA持有。

PTA：地缘风险加剧，单边走势偏强

• 核心观点：单边价格预计偏强，月差建议正套逢高止盈，多PX空PTA持有。主要驱动为成本支撑，美国参与以伊冲突导致原油价格上涨。基本面转为累库格局，虹港石化投产，聚酯工厂减仓，刚需转弱，库存持续累积。
• 关键数据：
  • PTA主力收盘价：4780-4850元/吨
  • 月差PTA（9-1）：-26至-9
  • 基差：持续走强
  • 仓单数：PTA仓单数下降
• 研究结论：单边走势偏强，但上方空间有限，建议正套逢高止盈，多PX空PTA对冲。

MEG：地缘风险加剧，短期偏强

• 核心观点：单边趋势偏强，但上方空间有限，多PX空MEG对冲。国产供应方面，石脑油一体化装置利润压缩，煤制及外采乙烯制乙二醇利润较高，整体负荷上升至70%。未来煤制装置逐步重启，国产供应量回升。进口方面，伊朗装置关停，近端影响有限。
• 关键数据：
  • MEG主力收盘价：1680-1720元/吨
  • 月差MEG（9-1）：-9至-1
  • 仓单数：无变化
• 研究结论：短期偏强，但上方空间有限，建议多PX空MEG对冲。

趋势强度

• 对二甲苯：2
• PTA：1
• MEG：1