对二甲苯：地缘升级，单边估值偏强 PTA：单边趋势偏强 MEG：月差逢高止盈，单边趋势仍偏强

市场信息

• 原油：因美国与伊朗冲突及也门胡塞武装威胁，油价上涨约2%，WTI原油期货结算价达84.91美元/桶，布伦特原油期货结算价达91.01美元/桶。
• PX：7月1-20日韩国PX出口21.27万吨（同比-19%，环比-7%），其中对大陆出口19.04万吨（同比-20%，环比+13%）。当前PX价格下跌，尾盘实货9月报价1064美元/吨，10月无成交。
• MEG：伊朗一套50万吨/年MEG装置停车，重启时间待定。石脑油裂解单元进入亏损区间，但煤制利润修复，整体去库格局。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3成偏下；涤短工厂销售清淡，平均产销53%。
• 港口到货：张家港2.8万吨，太仓4.7万吨，宁波0万吨，上海0万吨，主港计划到货7.5万吨。

趋势强度

• 对二甲苯：1（偏强）
• PTA：1（偏强）
• MEG：1（偏强）

观点及建议

• PX：单边趋势震荡偏强，关注地缘影响。PXN压缩头寸止盈，关注后续做扩机会。供应端开工率低位，7月下重启部分装置，后续供应边际宽松，但负荷提升持续性依赖霍尔木兹海峡通航情况。库存低位，地缘影响决定价格走势。9-1月差仍将维持强势。
• PTA：单边震荡偏强，多PX空PTA，多EB空PTA头寸持有。供应端开工率60%低位，后续随PX修复提升；需求端聚酯开工回升至82%，长丝工厂提负荷待定。7月去库，8月聚酯开工85-86%，PTA库存难拐点。地缘影响短期支撑估值，需求上涨制约囤货。
• MEG：港口低库存，供应持续低位，短期偏强。霍尔木兹海峡进口量持续低位，石脑油裂解亏损，煤制利润修复但检修集中，去库格局延续。月差驱动向上但估值偏高，建议逢高止盈。