对二甲苯：单边偏强，月差反套 PTA：单边趋势偏强 MEG：趋势仍偏强

对二甲苯（PX）

• 市场动态：1月28日PX现货价格上涨，3月现货报921美元/吨CFR，4月现货报925.5美元/吨CFR，尾盘商谈3/4月价差在-8/0美元。
• 上游支撑：ICE布伦特期货上涨2.55美元至67.57美元/桶，普拉茨石脑油C+F日本指数涨16美元至584.50美元/吨。
• 供应预期：分析师预计PX开工率将上升，因异构化工艺利润率提升；中化泉州80万吨装置检修结束将回归。
• 库存情况：节前PX、PTA及聚酯库存偏低，下游春季刚需采购支撑价格。
• 交易逻辑：资金层面主导当前交易，节前回调多，3-5月反套可行。
• 观点：中期单边趋势偏强，维持反套操作。

聚酯（PTA）

• 市场动态：江浙涤丝产销整体清淡，平均产销2-3成。
• 检修情况：春节前后聚酯检修量合计1530万吨。
• 供需分析：未来供需双弱，转为累库格局；部分聚酯工厂计划减产，2月负荷预计80-81%。
• 价格支撑：加工费一度涨超500元/吨，工厂套保头寸增加，5500元以上有压力；5100附近有聚酯点价需求。
• 观点：单边趋势偏强，关注5100-5200区间支撑，加工费逢高空。

乙二醇（MEG）

• 库存情况：港口库存增6万吨至86万吨，春节累库幅度大。
• 供应端：富德重启、中科炼化短停，但基差月差可覆盖仓储成本；春季煤制负荷检修增多，卫星石化乙二醇转产HD。
• 价格空间：上行空间相对有限，短期趋势仍偏强。
• 交易建议：3800-4200区间操作，关注5-9月差反套。

趋势强度

• 对二甲苯：1
• PTA：1
• MEG：1

核心观点

• PX：中期单边趋势偏强，节前回调多，3-5月反套可行。
• PTA：单边趋势偏强，关注5100-5200区间支撑，加工费逢高空。
• MEG：短期趋势仍偏强，上方空间有限，关注5-9月差反套。